Календарь катализаторов и дивидендов — ежеквартальный продукт аналитиков БКС, наш взгляд на ключевые корпоративные и макроэкономические события и публикации. Чего ждать от технологического сектора?
Позитив
• Резкое снижение ключевой ставки краткосрочно: вероятность — низкая, влияние — среднее. Значительное снижение ключевой ставки, при прочих равных, было бы позитивно для улучшения перспектив для ускорения роста на разных рынках: рекламы, заказной разработки и пр.
Негатив
• Слабая динамика ВВП краткосрочно: вероятность — средняя, влияние — среднее. Негативно для выручки бизнесов, у которых высокая чувствительность к экономической активности. В первую очередь это найм персонала (Хэдхантер), но также и рекламный рынок, и заказная разработка.
• Медленное снижение процентных ставок краткосрочно: вероятность — средняя, влияние — среднее. ЦБ снизил ключевую ставку до 15%. Мы ждем дальнейшего, но постепенного, снижения в этом году и полагаем, что ключевая ставка может остаться двузначной на горизонте года. В таких условиях процентные ставки продолжат давить на рентабельность компаний с высоким уровнем долга и чувствительностью к росту ВВП.
Яндекс
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 6100 руб. / +43%
Конец апреля — финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
Согласно прогнозам, озвученным на 2026 г., EBITDA Яндекса за год может достичь 350 млрд руб. Результаты за I квартал должны нам показать, насколько компания адаптировалась к слабой макроэкономике последних кварталов и динамику роста. Напомним, что показатель EBITDA в IV квартале повысился на 80% год к году. Мы полагаем, что макроэкономическая среда продолжит оказывать давление, и рост выручки в I полугодии 2026 г. замедлится. В фокусе: текущие тренды в выручке от рекламы и прочих сегментов, влияние процентных ставок и тренды потребительского поведения, динамика оборота и инвестиций в сегменте электронной коммерции и в других растущих сегментах.
ВК
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 310 руб. / +9%
15–31 мая — финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
Мы будем продолжать следить за основным сегментом «Социальные платформы и медиаконтент». В I квартале, скорее всего, он по-прежнему был под давлением из-за рекламных бюджетов. Компания озвучила прогноз EBITDA в 2026 г. в размере свыше 20 млрд руб. В фокусе: текущие тренды в сегментах рекламы и соцсетей, других сервисах.
Хэдхантер
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 4900 руб. / +65%
Середина мая — финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
С учетом прогноза роста выручки в 2026 в пределах 8% год к году при сохранении рентабельности на уровне выше 50% мы ожидаем небольшое увеличение выручки в I квартале 2026 г. Напомним, что для нас важно сохранение высокой маржинальности и прибыльности. Надеемся, что во II квартале акционеры утвердят дивиденды (ВОСА запланировано на 27 апреля), поскольку это важная история для компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба