20 июля 2010 Евро-Траст
Вчера падение индексов приостановилось, и мы увидели логичный отскок на 0,5%. Хотя, по сути, стабилизация была в некоторой степени обеспечен очень слабыми торговыми объемами. В пятницу мы наблюдали хороший всплеск объемов. Активно продавали акции банков и некоторые голубые фишки. По акциям банков был зафиксирован едва ли не самый высокий торговый оборот этого лета, в понедельник же, торговая активность была на одном из самых низких уровней, хотя объемы торгов неделю назад были еще ниже на росте. В целом, основной для определения направления дальнейшего движения сектор рынка США (банки), выглядел довольно неплохо. Не считая акций банка Bank of America. Котировки акций банка вчера нырнули ниже годовых минимумов. Текущая неделя будет насыщена событиями и станет одной из самых важных и показательных в 3-м квартале. В плане определения летнего движения уж точно. Отчитается более половины компаний из индексов Доу и S&P 500, в Европе обнародуют результаты стресс-тестов банков, а в середине недели перед конгрессом выступит глава ФРС Бернанке. Только сегодня будут опубликованы финансовые отчеты Apple Inc., Bank of New York Mellon Corp., Goldman Sachs, Biogen Idec Inc., Gilead Sciences, Harley-Davidson, Johnson &Johnson, Lee Enterprises Inc., Millicom International Cellular S.A., PepsiCo, Seagate Technology, Steel Dynamics, TeliaSonera, UAL Corp., Whirlpool Corp. и Yahoo Inc. Можно сказать, что в преддверии этих событий опционные игроки настроены очень по-бычьи, судя по текущему соотношению put/call ratio. Кредитный рынок так же размораживается. Выпуски длинных облигаций корпоративным сектором США достигли максимального уровня за 3 последних месяца. Спред корпоративных бумаг и государственных вчера составил 1,87%, что является самым низким уровнем с 20 мая.
С другой стороны, пока не определены до конца проблемы банков в ЕС. Все уверены, что никаких негативных сюрпризов стресс-тесты не выявят. Аналитики RBS на прошлой неделе провели собственный тест испанских банков. По оценкам их аналитика Jacques Cailloux, плохие кредиты испанских банков уже перевалили за 100 млрд евро, а общие убытки могут достичь 400 млрд евро. Вся Еврозона может потерять в виде убытков банковской системы 1,3 трлн евро, что соответствует 15% ВВП. Европейская валюта сейчас подошла к рубежу 1.30, движение вверх застопорилось, хотя денежный рынок Европы и ставка Euribor показывает, что спрос на валюту еще высок и изменений с ликвидностью в лучшую сторону пока нет. Более высокой ставки (сейчас 3M EUR Libor поднялся чуть выше 0.8%) не наблюдалось с августа 2009 года. Разворот японской иены, особенно относительно товарных валют, рост меди говорят нам о том, что сегодня сценарий пятницы не повторится. С точки зрения здравого смысла, можно ожидать значительного ралли во 2-м полугодии. И самое лучшее время для такого ралли – август, когда ликвидность на рынке не самая высокая. Сопротивление движению вверх будет минимальным. Сторонники волновой теории назовут этот рост, если он состоится, волной B (коррекционная волна A была по их мнению в апреле-июне). Скорее всего, это ралли (конец июля-начало сентября) может оказаться последним в этом году. В 4-м квартале непременно начнут реализовываться негативные сценарии (опережающие индикаторы макроэкономики, потребительского доверия и настроений в деловых кругах об этом сигнализируют) в мировой экономике, хотя действия ФРС могут изменить картину и дать ралли продлиться несколько дольше, т.к. при текущем уровне ликвидности значительного будущего у ценового всплеска не будет. Об этом мы тоже уже писали. Такой опережающий индикатор как корпоративный рынок облигаций подает слабый, но устойчивый сигнал для роста рынка. Хотя сейчас, надо признаться, хороших опережающих индикаторов почти не осталось. Рынки растут и падают синхронно. Но устойчивость нефти и меди – очень хороший и надежный сигнал. На этих рынках потенциал продавцов исчерпан на некоторое время.
А вот рынок золота вчера не стабилизировался, как фондовый. Вслед за падением пятницы последовало снижение на незначительные 0,7% в понедельник. Важно то, что был пробит уровень 1184 за унцию. Хотя как мы и говорили, борьба за уровень 1180 еще не закончена. Сейчас цена скорректировалась на величину 38,2% от февральско-июньского ралли. Движение ниже будет означать неминуемое ускорение тренда вниз. По последним данным от CFTC, доля чистой длинной позиции фондов и мелких спекулянтов остается приблизительно на одном уровне в открытом интересе, около 42%, что, безусловно, еще очень много, хотя в конце 2009 года данная величина доходила до 55%. На пике рынка 4 недели назад такая величина доходила до 48%. Сейчас отношение к золоту изменилось. Рынок не ждет инфляции в ближайшие месяцы или даже годы. Однако если намеки на возобновление QE продолжат появляться, это может изменить отношение инвесторов к золоту. Еще один интересный момент заключается в том, что рынком золота манипулируют. Кому-то очень невыгодно, чтобы золото дешевело, от того, уже который день мы видим проводимые на рынке интервенции. Видим ситуации, когда за 5-10 мин желтый металл совершает попытки вырасти на те же 5-10 долларов, хотя ситуация на других рынках этого не предполагает и в момент роста золота никак не меняется (как и фондовым индексом, золотом можно манипулировать через фьючерсы или ETF). Естественно, что такие движения создают дополнительные возможности для роста серебра и других драгоценных металлов. Серебро сейчас сформировала непонятную фигуру с 6-ю вершинами. Нижняя граница этой фигуры проходит через $17,3 за унцию. Такая консолидация длится уже 4-й месяц. И если с апреля золото находилось в умеренно позитивном тренде, то цена серебра во 2-м квартале и начале 3-го практически все время находится в диапазоне $17.3-19.7 за унцию. Более того, уровень $19,7 не смог быть пробит не только в последние месяцы. В прошлом году и начале текущего рынок серебра так же тестировал этот рубеж, но безуспешно. Сейчас за поддержку $17,3 будет так же идти борьба.
Теперь к аграрным рынкам. Здесь впервые с начала июля наметилась коррекция. Речь идет не только о зерне. Очень негативную динамику вчера продемонстрировал рынок какао. Хлопок и кофе так же попали под негативное воздействие вчерашней коррекции на некоторых товарных рынках. Достаточно негативная техническая картина наблюдается на рынке кофе. В последние 4 недели котировки стабильно ходят в диапазоне $1,56 за фунт-$1,70 за фунт. На рынке какао с периодичностью раз в 3 недели повторяется одно и то же. Цена какао растет к новому месячному максимуму, после чего происходит снижение в виде обвала. Но в целом, спекулятивный характер рынка виден по корреляции с фондовым рынком
С другой стороны, пока не определены до конца проблемы банков в ЕС. Все уверены, что никаких негативных сюрпризов стресс-тесты не выявят. Аналитики RBS на прошлой неделе провели собственный тест испанских банков. По оценкам их аналитика Jacques Cailloux, плохие кредиты испанских банков уже перевалили за 100 млрд евро, а общие убытки могут достичь 400 млрд евро. Вся Еврозона может потерять в виде убытков банковской системы 1,3 трлн евро, что соответствует 15% ВВП. Европейская валюта сейчас подошла к рубежу 1.30, движение вверх застопорилось, хотя денежный рынок Европы и ставка Euribor показывает, что спрос на валюту еще высок и изменений с ликвидностью в лучшую сторону пока нет. Более высокой ставки (сейчас 3M EUR Libor поднялся чуть выше 0.8%) не наблюдалось с августа 2009 года. Разворот японской иены, особенно относительно товарных валют, рост меди говорят нам о том, что сегодня сценарий пятницы не повторится. С точки зрения здравого смысла, можно ожидать значительного ралли во 2-м полугодии. И самое лучшее время для такого ралли – август, когда ликвидность на рынке не самая высокая. Сопротивление движению вверх будет минимальным. Сторонники волновой теории назовут этот рост, если он состоится, волной B (коррекционная волна A была по их мнению в апреле-июне). Скорее всего, это ралли (конец июля-начало сентября) может оказаться последним в этом году. В 4-м квартале непременно начнут реализовываться негативные сценарии (опережающие индикаторы макроэкономики, потребительского доверия и настроений в деловых кругах об этом сигнализируют) в мировой экономике, хотя действия ФРС могут изменить картину и дать ралли продлиться несколько дольше, т.к. при текущем уровне ликвидности значительного будущего у ценового всплеска не будет. Об этом мы тоже уже писали. Такой опережающий индикатор как корпоративный рынок облигаций подает слабый, но устойчивый сигнал для роста рынка. Хотя сейчас, надо признаться, хороших опережающих индикаторов почти не осталось. Рынки растут и падают синхронно. Но устойчивость нефти и меди – очень хороший и надежный сигнал. На этих рынках потенциал продавцов исчерпан на некоторое время.
А вот рынок золота вчера не стабилизировался, как фондовый. Вслед за падением пятницы последовало снижение на незначительные 0,7% в понедельник. Важно то, что был пробит уровень 1184 за унцию. Хотя как мы и говорили, борьба за уровень 1180 еще не закончена. Сейчас цена скорректировалась на величину 38,2% от февральско-июньского ралли. Движение ниже будет означать неминуемое ускорение тренда вниз. По последним данным от CFTC, доля чистой длинной позиции фондов и мелких спекулянтов остается приблизительно на одном уровне в открытом интересе, около 42%, что, безусловно, еще очень много, хотя в конце 2009 года данная величина доходила до 55%. На пике рынка 4 недели назад такая величина доходила до 48%. Сейчас отношение к золоту изменилось. Рынок не ждет инфляции в ближайшие месяцы или даже годы. Однако если намеки на возобновление QE продолжат появляться, это может изменить отношение инвесторов к золоту. Еще один интересный момент заключается в том, что рынком золота манипулируют. Кому-то очень невыгодно, чтобы золото дешевело, от того, уже который день мы видим проводимые на рынке интервенции. Видим ситуации, когда за 5-10 мин желтый металл совершает попытки вырасти на те же 5-10 долларов, хотя ситуация на других рынках этого не предполагает и в момент роста золота никак не меняется (как и фондовым индексом, золотом можно манипулировать через фьючерсы или ETF). Естественно, что такие движения создают дополнительные возможности для роста серебра и других драгоценных металлов. Серебро сейчас сформировала непонятную фигуру с 6-ю вершинами. Нижняя граница этой фигуры проходит через $17,3 за унцию. Такая консолидация длится уже 4-й месяц. И если с апреля золото находилось в умеренно позитивном тренде, то цена серебра во 2-м квартале и начале 3-го практически все время находится в диапазоне $17.3-19.7 за унцию. Более того, уровень $19,7 не смог быть пробит не только в последние месяцы. В прошлом году и начале текущего рынок серебра так же тестировал этот рубеж, но безуспешно. Сейчас за поддержку $17,3 будет так же идти борьба.
Теперь к аграрным рынкам. Здесь впервые с начала июля наметилась коррекция. Речь идет не только о зерне. Очень негативную динамику вчера продемонстрировал рынок какао. Хлопок и кофе так же попали под негативное воздействие вчерашней коррекции на некоторых товарных рынках. Достаточно негативная техническая картина наблюдается на рынке кофе. В последние 4 недели котировки стабильно ходят в диапазоне $1,56 за фунт-$1,70 за фунт. На рынке какао с периодичностью раз в 3 недели повторяется одно и то же. Цена какао растет к новому месячному максимуму, после чего происходит снижение в виде обвала. Но в целом, спекулятивный характер рынка виден по корреляции с фондовым рынком
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба