Китай назначил себя вторым

На неделе с 26 июля по 1 августа вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Продажи на первичном рынке жилья за июнь выросли до 330 тыс в год.
	Индекс цен на жилье - S&P/Case-Shiller за май вырос на 0.5%, годовой прирост цен составил 4.6%.
	Индекс доверия потребителей за июль снизился до 50.4.
	Заказы на товары длительного пользования за июнь снизились на 1.0%.
	Индекс потребительских цен за июль вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 1.1%.
	Отчет ФРС Beige Book: рост замедлился.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии: ставка повышена на 25 п.п. до 3.0%.
	Индекс цен на жилье Nationwide за июль снизился на 0.5%, годовой прирост цен составил 6.6%.
	Уровень безработицы за июль снизился до 7.6%.
	Индекс производственных цен за июнь снизился на 0.9%.
	Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 457 тыс.
	Индекс потребительских цен за июнь не изменился, за год цены снизились на 0.7%.
	Уровень безработицы за июнь вырос до 5.3%.
	Промышленное производство за июнь снизилось на 1.5%.
	Розничные продажи за июнь снизились на 0.9%.
	Уровень безработицы за июнь остался на уровне 10%.
	Прирост ВВП за май составил 0.1%, годовой прирост 3.8%.
	Прирост ВВП за 2 квартал составил 0.6%, что соответствует 2.4% в годовом исчислении.
	Индекс деловой активности Чикаго за июль вырост до 62.3.

Экономические отчеты на неделе принесли в основном негатив. Япония разочаровывала резко ухудшившейся динамикой показателей. В июне экспорт сократился на 1.8%, были пересмотрены данные за май, когда сокращение составило 1.7%. За последний год экспорт вырос на 27.7%. Из последних 5 месяцев 4 показали снижение экспорта, максимума показатель достиг ещё в январе. Сальдо торгового баланса в июне с поправкой на сезонность составило ?0.46 трлн., данные за май пересмотрели с ?0.42 трлн. до ?0.32 трлн. Промышленное производство по предварительным данным за месяц сократилось на 1.5%, годовой прирост производства замедлился до 17%. Безработица в июне выросла до 5.3%, рост безработицы продолжается четвертый месяц подряд, несмотря на "восстановление" экономики. Потребительские цены в целом по стране за июнь не изменились, за последний год цены упали на 0.7%. Крайне негативный сигнал дал индекс потребительских цен в Токио, он публикуется с опережением за июль. Цены в японской столице за июль снизились сразу на 0.6%, годовое падение цен ускорилось до 1.2%, дефляция усилилась. Хорошую динамику показали только доходы домохозяйств, которые выросли на 5.6% за год, но расходы на этом фоне прибавили всего 0.5%, розничные продажи прибавили 0.4% за год. Индекс деловой активности за июль снизился с 53.9 до 52.8. Чувствительная к внешнему спросу японская экономика быстро реагирует на охлаждение в Китае. Инфляционное давление в Австралии ослабло, производственные и потребительские цены во втором квартале не оправдали ожиданий, что заставит Центробанк действовать осторожнее. Новозеландский Центробанк повысил ставки до 3%, но дал сигнал, что далее он будет действовать осторожнее. В целом регион сталкивается с замедлением роста.

Из Великобритании новостей на неделе было не очень много. Конфедерация Британских Промышленников неожиданно зафиксировала резкий рост индекса продаж с -5 до +33, причиной тому изменение методики расчета показателя. Такой оптимизм омрачается падением потребительского доверия до минимального уровня за последний год. Согласно данных Банка Англии, одобренные заявки на получение ипотечного кредита снова сократились, в июне их было 47.6 тыс. Сокращался и потребительский кредит. Цены на жилье в Великобритании начинают охлаждаться после резкого восстановления. За июль цены по данным Nationwide снизились на 0.5%, годовой прирост цен составил 6.6%. Это первое месячное снижение цен с февраля текущего года. Цены на 10% ниже своего максимума, в пик кризиса падение достигало 19.3%. Реальные цены на дома с поправкой на рост розничных цен на 16.0% ниже своего докризисного максимума. Ситуация тут начала ухудшаться, а сокращение госстимулирования должно ещё больше провалить цены на жилье вниз. Отчет Банка Англии по инфляции был достаточно сумбурен. М.Кинг посетовал на то, что смягчение условий кредитования застопорилось и на данные по ВВП за второй квартал не стоит обращать внимания, инфляционные риски сохраняются, но и экономика плоха. Другой представитель Банка Англии Э. Сентанс оптимистично заявил, что экономика развернулась вверх. Похоже в Центробанке вообще отсутствует понимание того, что происходит и что делать в этой ситуации. Говорит об этом заявление представителя Банка Англии Майлза о том, что сложно формировать монетарную политику и М.Кинга о том, что они могут дать дополнительный стимул, а могу уменьшить стимул. Что делать Банк Англии не значет, потому будут просто наблюдать за ситуацией. Фунт на этом фоне продолжил укрепляться, но уже по инерции.

Континентальная Европа зафиксировала усиление инфляционного давления в июле, потребительские цены в Германии за год прибавили 1.1%, усиливается давление со стороны роста импортных цен. В целом по Еврозоне потребительские цены в июле показали годовой прирост на 1.7%, аналогичный прирост цен наблюдался и в Италии. Сказывается падение евро в первой половине года. Безработица в Германии снизилась до 7.6%. На европейском рынке труда пока без особых изменений, в июне безработица осталась на уровне 10% в Еврозоне и 9.6% в целом по Евросоюзу. В лидерах Испания (выросла до 20%), лучше всего ситуация в Австрии и Голландии, соответственно 3.9% и 4.4%. Здесь ситуация пока стабильно плоха. По причине резкого падения доходов в 1 квартале снизились сбережения европейцев. Потребительское доверие в Германии выросло, но розничные продажи, наоборот, снизились на 0.9%, внутренний сектор стагнирует. Держится все на внешнем спросе, а он не очень стабилен, о чем сигнализируют тенденции в Японии. Продолжалось обсуждение стресс-тестов европейских банков, еврочиновники упорно твердили, что у банков все хорошо, эксперты же посмеивались над этим. После изучения условий проведенного стресс-теста стало понятно, что он ничего не говорит о состоянии европейских банков и их устойчивости, при расчете откидывались негативные экономические сценарии, банки предоставили не всю информацию, а плохие активы учитывались не полностью. Цирк со стресс-тестами скоро забудут. Moody`s снова пригрозили снизить рейтинг Испании, а французская страховая компания Coface пытается создать альтернативу тройке ведущих рейтинговых агентств. Европейская валюта на неделе не смогла сформировать какой-то единой тенденции, запас сокращения коротких позиций по евро практически исчерпан, чистые продажи сократились в 5 раз за последние недели, а покупать евро особо не рвутся.

Америка на неделе выдавала неоднозначные экономические отчеты. Производственные цены в Канаде резко снизились в июне на 0.9%, годовой прирост цен замедлился до 0.2%, без учета энергии цены упали на 0.6% за месяц и 0.1%. Причем конечная продукция подешевела на 2.0% за последний год. ВВП в апреле не смог показать роста, а в мае вырос всего на 0.1%, замедление тут очень явное. Продажи на первичном рынке жилья США в июне составили 330 тыс. домов в год с поправкой на сезонность, рост продаж составил 23.6%, потому как данные за май пересмотрели с понижением до 267 тыс. домов в год (предварительно цифра была на уровне 300 тыс.).

Мощный отскок в процентном выражении не стоит воспринимать серьёзно, т.к. месяцем ранее провал продаж составил 36.7% после пересмотра, стремительный рост обусловлен эффектом низкой базы, даже после него 330 тыс. домов в год - это минимальное значение за всю историю, исключая май текущего года. Индекс цен на дома от S&P/Case-Shiller в мае показал очень неплохую динамику, без учета сезонности цены в 20 крупнейших городах выросли на 1.3%, с поправкой на сезонность цены выросли на 0.5%. За последний год цены в 20 крупнейших городах выросли на 4.6%. Цены вернулись к ровням осени 2009 года, но остаются на 29.1% нише своего максимума. Неожиданно резко вырос индекс деловой активности Чикаго, индекс ФРС Ричмонда упал до минимума за 4 месяца. За последнюю неделю сократились заявки на пособия по безработице, но они остаются далеко выше 400 тыс. (что говорит о негативных тенденциях). Резко сократилось количество получающих пособия по дополнительным программам, на этом фоне индекс доверия потребителей снизился до 50.4 (минимальное значение за последние 5 месяцев).

Заказы на товары длительного пользования за июнь снизились ещё на 1.0%, падают они второй месяц подряд. Достаточно скромные оценки состояния экономики последовали от ФРС, опубликованный отчет показал замедление экономического роста и стагнацию во многих регионах. Предварительные данные по ВВП за второй квартал только ухудшили картину. ВВП США во втором квартале 2010 года, экономика за квартал прибавила 0.6%, или 2.4% в годовом исчислении, а данные за первый квартал пересмотрели даже с повышением до 0.9% за квартал и 3.7% в годовом исчислении. Но второй квартал - это период пересмотра данных за последние несколько лет, в этот раз были пересмотрены все данные, начиная с 1 квартала 2007 года, пересмотрены они были, конечно, с понижением. Поле пересмотра ВВП за второй квартал оказался на 0.2% ниже, чем он был в предыдущем июньском отчете. Основное негативное влияние на ВВП оказали: сокращение темпов прироста запасов и рост импорта. Более половины роста ВВП за последний год было обеспечено ростом запасов. Замедление, начавшееся во втором квартале, обещает продлиться и во второй половине года.

На неделе продолжали активно обсуждать тему того стимулировать ли экономики, или сворачивать стимулы. Эксперт рейтингового агентства Moody's указал на то, что США не помешает бюджетная экономия, а то высший рейтинг удержать не получится. МВФ, активно указывающий всем на необходимость бюджетной экономии, относительно США, наоборот, был достаточно мягок и заявил, что нужно стимулировать экономику. Остается только улыбаться такой непоследовательности фонда. Всем экономить, а США тратить, такой вот диагноз. Фондовые рынки на неделе корректировались, хотя существенного снижения не получилось, даже на фоне негативной экономической статистики. Ресурсные рынки вели себя нейтрально, сильных колебаний тут не было, заметно, что рынки не могут найти пока точку опоры, метаясь в разные стороны, да и летняя жара вполне способствует такой динамике. Долговой рынок США был относительно стабилен, но к закрытию недели доходности бумаг просели на фоне слабой статистики. Ставки по ипотечным кредитам достигли новых минимумов на фоне слабого спроса на кредит и жестких условий. Снижение доллара на неделе притормозилось, но негативная краткосрочная тенденция сохранилась на фоне опасений смягчения монетарной политики и новых послаблений.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль.
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке.
	Вторник
	Выступление главы Казначейства США Т.Гайтнера по вопросам финансовой реформы.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	Индекс производственных цен за июль.
	Личные расходы и доходы за июнь.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за июнь.
	Среда
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль.
	Розничные продажи за июнь
	Изменение числа занятых от ADP за июль
	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль.
	Четверг
	Решение по процентной ставке Банка Англии
	Решение по процентной ставке ЕЦБ. в 16:30 пресс-конференция Ж.-К.Трише.
	Пятница
	Промышленное производство за июнь.
	Индекс производственных цен на выходе за июнь.
	Промышленное производство за июнь.
	Уровень безработицы за июль.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июль.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет интересной. Япония большую часть показателей опубликовала на прошлой неделе. Стоит обратить внимание только на данные по динамике заработных плат, данные опубликуют в понедельник, ожидается рост заработных плат в связи с низкой базой расчета. Ситуация в целом обещает оставаться негативной, что способствует позитивной динамике йены, т.к. при падении фондовых рынков и росте напряженности японские инвесторы сокращают свои иностранные вложения. Но сильного роста от йены все же ждать не стоит, японские власти все более активно говорят о необходимости ограничения роста японской валюты. Влияние на рынки может оказать публикация данных по деловой активности в Китае и решения по ставкам Резервного Банка Австралии. Есть риски ухудшения экономических тенденций в азиатском регионе в связи с охлаждением китайской экономики.

Великобритания с понедельника по среду будет публиковать данные по деловой активности в промышленности, секторе услуг и строительстве. Ожидания по показателям умеренно-пессимистичные, хотя все европейские страны показали рост активности. Есть шансы, что показатели выйдут неплохо, по крайней мере за июль, хотя рост фунта может дать и негативные эффекты. В четверг состоится публикация решения Банка Англии по ставкам. Никаких сюрпризов здесь пока ждать не стоит, Центробанк явно в нерешительности и все больше говорит о неопределенности ситуации. Проводить дополнительные программы выкупа ценных бумаг опасно в связи с высокой инфляцией, а ужесточать монетарную политику пока просто страшно, условия кредитования достаточно жесткие. Серия экономических отчетов будет опубликована в пятницу. Данные по динамике производственных цен в июле обещают выйти ниже ожиданий, рост ресурсных цен должен компенсироваться ростом фунта и охлаждением спроса. Более интересен будет отчет по ситуации в промышленности, восстановление здесь пока очень слабое, а подорожавший фунт может давать негативные эффекты, есть риски выхода данных негативно. В целом фунт близок к своим локальным максимумам и может начать снижение на неделе.

Еврозона начнет неделю с публикации данных по деловой активности в промышленности, но это уточняющие отчеты и влияния на рынки показатели не окажут. Во вторник публикуются данные по динамике производственных цен в Еврозоне за июнь, должны сыграть эффекты от падения европейской валюты в предшествующие месяцы и рост цен может оказаться выше ожиданий. В среду выйдут уточненные денные по деловой активности в секторе услуг, но влияние отчетов будет незначительным. Более интересным будет отчет по динамике розничных продаж в Еврозоне за июнь, потребительский сектор крайне слаб, потому есть риски выхода данных ниже ожиданий. В четверг Германия публикует отчет по заказам в промышленном секторе, предыдущий отчет показал падение показателя, надежды на рост могут не оправдаться и в текущем отчете. Основным событием четверга станет, конечно, публикация решения ЕЦБ по ставкам и последующая пресс-конференция Ж.-К.Трише. Сами ставки останутся неизменными, но комментарии ЕЦБ могут оказаться более жесткими, чем этого ожидают. В последние месяцы позиция ЕЦБ стала ужесточаться, причем без оглядки на сворачивание программ стимулирования экономики, практически прекращен выкуп облигаций проблемных стран, ликвидность постепенно изымается. Последнее ускорение инфляции и рост денежной массы могут немного напугать ЕЦБ и те, поторопившись, могут указать на возможность ужесточения. Завершит неделю отчет по динамике промышленного производства в Германии за июнь. Есть все шансы увидеть падение производства вслед за падением промышленных заказов. В целом европейская валюта более склонна к завершению роста, но при наличии жесткой позиции ЕЦБ вполне возможен последний рывок вверх.

В США неделя начнется с публикации отчета по деловой активности в промышленности, ожидается снижение показателя в июле на фоне ухудшения экономических тенденций. Продолжит понедельник выступление Б.Бернанке, вероятно, глава ФРС будет говорить о необходимости балансировки бюджета, но все будут ждать сигналов на смягчение монетарной политики. Отсутствие таких сигналом может поддержать доллар. Уже ночью запланировано выступление главы Казначейства Т.Гайтнера по теме финансовой реформы. Основным отчетом вторника будут данные по динамике потребительских доходов и расходов. Учитывая пересмотр ВВП, данные за прошлые периоды также должны прилично пересмотреть с понижением. Есть риск выхода отчетов хуже ожиданий. Потребитель в США продолжает оставаться достаточно пассивным, а доходы растут слишком неравномерно. Интересным будет и отчет по незавершенным сделкам продаж жилья, показатель резко рухнул в мае на 30% сразу после завершения программы поддержки рынка жилья. В июне объем заключенных договоров может немного стабилизироваться. Заказы в промышленности могут снова выйти негативно. В среду свой отчет по занятости в частном секторе опубликует ADP, прирост рабочих мест, вероятно продолжит оставаться крайне низким, не исключено и сокращение. Также стоит обратить внимание на отчет по деловой активности в секторе услуг, снижение деловой активности модет продолжиться. В четверг выйдут данные по недельным заявкам на пособия по безработице, в преддверии публикации отчета за июль рост заявок может быть негативно воспринят рынками. Завершат неделю данные по рынку труда Канады и США за июль. Канадские отчеты ожидаются позитивно, но резкий рост в июне вполне может смениться снижением в июле, высок риск выхода данных хуже ожиданий. Основным отчетом недели, конечно, станет отчет по рынку труда США за июль. Ожидается сокращение рабочих мест на фоне сокращения нанятых на проведение переписи работников, при этом, рынки настроены на сокращение безработицы. По занятости ожидания рынков достаточно адекватны. Интересны будут данные по безработице, потому как в июле многие лишились дополнительных пособий и должны были выйти на рынок труда, что может спровоцировать не снижение безработицы, а её рост. В целом отчеты могут не оправдать ожиданий. Доллар в последнее время оказался под давлением, участники рынков опасаются смягчения монетарной политики и введения дополнительных программ выкупа ценных бумаг. Усиливается это летней фиксацией прибылей от покупок доллара в первой половине года. В то же время, фундаментально доллар остается сильнее европейских валют и пока мы видим исключительно коррекцию. В ближайшие недели ситуация может измениться в пользу американской валюты.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3000-1.3010	1.3120-1.3130	M
  1.2940-1.2950	1.3200-1.3210	W
  1.2840-1.2850	1.3250-1.3260	D
  1.2770-1.2780	1.3320-1.3330	H4

  В июле европейская валюта резко выросла на волне сокращения спекулятивных продаж евро и опасений смягчения монетарной политики ФРС. Прошедшую неделю европейская закрыла ростом, но ключевое сопротивление в районе 1.3120 преодолеть не удалось. На недельном таймфрейме пара подошла к сильным сопротивлениям, закрепление выше которых может спровоцировать рост в район 1.35. Краткосрочно риски роста продолжают сохраняться, на дневном таймфрейме восходящий тренд остается в силе пока пара удерживается выше зоны поддержек 1.2950. Основные сопротивления в районе 1.3120, где проходит сопротивление в виде 38.2% Фибоначчи. Закрепление выше 1.3120 спровоцирует рост евро. Преодоление поддержек в районе 1.2950 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3120 со стопами выше 1.3200. Покупки можно рассмотреть в районе 1.2950 со стопами ниже 1.2850.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.2940. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3120.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5610-1.5620	1.5720-1.5730	M
  1.5540-1.5550	1.5760-1.5770	W
  1.5440-1.5450	1.5840-1.5850	D
  1.5320-1.5330	1.5940-1.5950	H4

  В июле британский фунт продолжил восходящую коррекцию и резко вырос. Па прошедшей неделе английская валюта резко выросла и достигла максимальных уровней с февраля текущего года. На недельном таймфрейме пара смогла закрыть неделю и месяц выше 1.56, что говорит о рисках продолжения роста, но пара сильно перекуплена. На дневном таймфрейме английская валюта продолжает оставаться в рамках краткосрочного восходящего канала, после тестирования нижней границы которого, фунт резко вырос и тестирует верхнюю границу канала. В то же время, RSI указывает на риски формирования дивергенций, что может стать нисходящим сигналом, пара удерживается ниже верхней границы краткосрочного восходящего канала. Закрепление выше 1.5720 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.5550 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5710 со стопами выше 1.5770. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5610 со стопами ниже 1.5550.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5550. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5720.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  86.10-86.20	87.60-87.70	M
  85.50-85.60	88.20-88.30	W
  84.80-84.90	89.10-89.20	D
  84.10-84.20	89.90-90.00	H4

  В июле пара достигла минимальных уровней с декабря 2009 года, продолжив падение после коррекции в начале года. На прошедшей неделе пара снова снизилась, но закрыть неделю ниже поддержек в районе 86.10 не удалось. На недельном таймфрейме пара удерживается в рамках сформированной нисходящей тенденции пока она удерживается ниже сопротивления 89.50. Общее нисходящее давление на пару сохраняется, но созданы предпосылки к коррекции. На дневном таймфрейме пара формирует конвергенции, что может вызвать рост пары в район 89.00-89.50. Закрепление выше 87.70 спровоцирует рост пары с общими целями в районе 89.50. Преодоление поддержек в районе 86.10 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 87.70 со стопами выше 88.20. Покупки можно рассмотреть в районе 82.70 со стопами ниже 85.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 86.10 и ниже 84.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 87.70.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)