12 октября 2010 Арбат Капитал
Прошедшая неделя на российском рынке акций вновь вер- нула к жизни дискуссию о том, на какие именно биржевые индикаторы - долларовые или рублевые - следует ориенти- роваться инвесторам в первую очередь. За прошедшую не- делю рублевый индекс ММВБ по итогам достаточно вялых торгов прибавил лишь 0.6%, то долларовые индексы РТС и MSCI Russia подросли более чем на 2%, что стало следстви- ем заметного укрепления рубля против американской валю- ты. Несмотря на неплохой приток средств в инвестирующие в Россию фонды уже вторую неделю подряд, минувшая не- деля не оставила впечатления прихода на рынок агрессив- ных покупателей со стороны нерезидентов. По крайней мере, таких, которые появились в начале октября 2009 г. и, по идее, должны были бы прийти в случае ожидаемого нами и другими инвестиционными домами повышения лимитов на Россию на IV квартал. Посему отношение зарубежного капи- тала к отечественному рынку, на наш взгляд, по-прежнему можно охарактеризовать как «осторожное», а приток средств в российские фонды за последние две недели является лишь следствием общего притока средств на развивающие- ся рынки акций в свете ожидаемых новых монетарных сти- мулов в США.
Динамика торгов на мировых фондовых площадках на этой неделе во многом будет зависеть от первых после Alcoa квартальных отчетов крупнейших американских компаний, коих в ближайшие пять торговых дней ожидается лишь че- тыре штуки - Intel (12/10), J.P. Morgan (13/10), Google (14/10) и General Electric (15/10). Очевидно, что экстраполяция столь малого числа квартальных результатов на весь американ- ский корпоративный сектор будет слишком смелым ходом. Однако реакция инвесторов на эти первые отчеты, скорее всего, покажет общий настрой рынка в отношении корпора- тивных результатов за III квартал и позволит сделать неко- торые выводы относительно динамики ключевых финансо- вых рынков во второй половине октября. Из макроэкономи- ческих данных в течение этой пятидневки интерес будут представлять разве что сентябрьские розничные продажи в США (15/10), да и то реакция инвесторов здесь во многом будет зависеть от превалирующих на рынке к тому моменту настроений.
Поскольку крайне маловероятно, что российские площадки на этой неделе вдруг решат начать decoupling и «оторвать- ся» от общей конъюнктуры мировых финансовых рынков, ре- зультаты торгов текущей недели также будут зависеть от фактического старта сезона квартальной отчетности в США. С точки зрения среднесрочного временного горизонта, в ос- новных российских индексах по-прежнему имеет место вос- ходящий тренд, который как минимум еще три недели будет поддерживаться активными спекуляциями на тему старта второго раунда политики количественного ослабления (QE 2.0) по итогам ноябрьского заседания ФРС (03/11). Поэтому в случае «хороших» квартальных отчетов в США можно будет рассчитывать на достижение российским рынком апрельских максимумов уже в последней декаде октября
Если же результаты американских компаний за III квартал разочаруют инвесторов, то октябрь на российском рынке ак- ций, скорее всего, станет месяцем консолидации над ло- кальными максимумами прошлого месяца (1450 пунктов по индексу ММВБ, 1510 пунктов по индексу РТС).
Динамика торгов на мировых фондовых площадках на этой неделе во многом будет зависеть от первых после Alcoa квартальных отчетов крупнейших американских компаний, коих в ближайшие пять торговых дней ожидается лишь че- тыре штуки - Intel (12/10), J.P. Morgan (13/10), Google (14/10) и General Electric (15/10). Очевидно, что экстраполяция столь малого числа квартальных результатов на весь американ- ский корпоративный сектор будет слишком смелым ходом. Однако реакция инвесторов на эти первые отчеты, скорее всего, покажет общий настрой рынка в отношении корпора- тивных результатов за III квартал и позволит сделать неко- торые выводы относительно динамики ключевых финансо- вых рынков во второй половине октября. Из макроэкономи- ческих данных в течение этой пятидневки интерес будут представлять разве что сентябрьские розничные продажи в США (15/10), да и то реакция инвесторов здесь во многом будет зависеть от превалирующих на рынке к тому моменту настроений.
Поскольку крайне маловероятно, что российские площадки на этой неделе вдруг решат начать decoupling и «оторвать- ся» от общей конъюнктуры мировых финансовых рынков, ре- зультаты торгов текущей недели также будут зависеть от фактического старта сезона квартальной отчетности в США. С точки зрения среднесрочного временного горизонта, в ос- новных российских индексах по-прежнему имеет место вос- ходящий тренд, который как минимум еще три недели будет поддерживаться активными спекуляциями на тему старта второго раунда политики количественного ослабления (QE 2.0) по итогам ноябрьского заседания ФРС (03/11). Поэтому в случае «хороших» квартальных отчетов в США можно будет рассчитывать на достижение российским рынком апрельских максимумов уже в последней декаде октября
Если же результаты американских компаний за III квартал разочаруют инвесторов, то октябрь на российском рынке ак- ций, скорее всего, станет месяцем консолидации над ло- кальными максимумами прошлого месяца (1450 пунктов по индексу ММВБ, 1510 пунктов по индексу РТС).
http://www.arbatcapital.com/ http://www.arbatcapital.ru" class="alert-link" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба