23 февраля 2011 Saxo Bank
Стабилизируются ли рынки после вчерашних сильных колебаний, или ситуация останется прежней в условиях развития кризиса в Ливии?
В Европе сегодня снова «облегченный» календарь. Однако обратите пристальное внимание на протокол Банка Англии.
Макроэкономическая ситуация
Протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии: На последнем совещании Комитета к «ястребам» могли присоединиться новые сторонники нейтралитета, так как уровень инфляции в Великобритании держится выше планового показателя. На первом заседании в этом году 13 января два члена Комитета (Уил и Сентэнс) проголосовали за повышение процентной ставки на 0,25% до 0,75%, а вот Позен предпочел остаться по другую сторону баррикад и подождать увеличения программы количественного смягчения.
После этого председатель написал письмо канцлеру казначейства, в котором говорилось об усилении инфляционного давления, и, принимая во внимание не снижающийся уровень инфляции, который сейчас равен 4% г/г, всего за два месяца поднявшись с отметки 3,3%, рынки закладывают в цены повышение процентной ставки не менее чем на 75 б.п. в течение ближайших 12 месяцев. Базовая инфляция за последние месяцы также увеличилась до 3% после кратковременного снижения до 2,5% в середине 2010 года. Повышение ставки НДС с 17,5% до 20% 4 января может частично или даже полностью объяснить январский скачок (председатель Банка Англии Кинг определенно верит в это), но факт в том, что инфляция к тому времени уже много месяцев держалась выше планового показателя.
Новые промышленные заказы предположительно понизились в декабре: Согласно прогнозам, новые промышленные заказы в еврозоне в декабре сократились на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, и, вероятно, объяснение этому будет найдено довольно быстро − «плохая погода» (если заказы действительно уменьшатся). Как бы то ни было, новые промышленные заказы являются достаточно надежным опережающим индикатором промышленного производства, и этот последний показатель в ноябре показал отрицательное значение -0,8% кв/кв, снижаясь на протяжении последних месяцев. Однако волатильный характер этого индикатора требует от нас терпения, прежде чем мы поймем, что производство также замедлится, принимая во внимание сильные показатели других индексов производственного сектора еврозоны (например, производственный индекс PMI).
Фондовый рынок
Ожидается, что в среду европейские фондовые индексы откроются в небольшом плюсе после достаточно сильной распродажи на вчерашней американской сессии. Сегодня будет достаточно много макроэкономических отчетов, которые помогут определить направление на рынке, в том числе протокол заседания Банка Англии (9:30 по GMT), новые промышленные заказы в еврозоне (10:00) и продажи на рынке вторичного жилья в США (15:00).
Напряженная обстановка на Ближнем Востоке продолжает отрицательно влиять на котировки акций, так как инвесторы опасаются всплеска инфляции в условиях растущих цен на нефть. Это вполне естественно, и до тех пор, пока обстановка не стабилизируется, тенденция сохранится. Кроме того, на азиатской сессии стало известно, что в четвертом квартале индекс потребительского доверия в Китае опустился с 104 до 100 из-за непрекращающегося роста инфляции. Предполагается, что Китаю потребуется повысить процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию и тем самым ограничить экономический рост.
Япония в январе впервые зафиксировала дефицит торговли, но мы не думаем, что это сигнализирует об ослаблении японской экономики. Скорее это то, что должно было произойти, принимая во внимание рост цен на сырье, который привел к увеличению затрат на импорт. В целом, мы считаем, что экспортный сектор восстанавливается по мере того, как мировая экономика набирает обороты, и в свете этого январь, а, возможно, и февраль будут считаться отклонениями от тренда.
Публикация протокола Банка Англии имеет особенное значение для участников рынка, так как именно отчет ЦБ об инфляции дал толчок к развитию темы инфляции. Поэтому обратите внимание на этот релиз, особенно если в нем будут новые замечания по поводу инфляции.
В общем, учитывая, что главной темой на рынке сейчас является рост инфляции, акции оказываются под угрозой падения, и такая тенденция, скорее всего, сохранится еще около месяца. Напряженная обстановка на Ближнем Востоке и удорожание нефти только усиливают эту тенденцию, но, в отличие от мнения большинства, сами беспорядки не имеют такого уж сильного воздействия на рынки. В плане позиций сейчас самое время оставаться в акциях нефтяных компаний как добывающих, так и сервисных. В этом отношении рекомендуем акции Statoil, Total, Schlumberger, Seadrill и Subsea 7. В качестве альтернативы выбирайте классические защитные акции энергоснабжающих компаний, например E.ON и EDF. В секторе здравоохранения выбирайте Roche и Novo Nordisk, а в секторе потребительских товаров − Danone и Nestle
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В Европе сегодня снова «облегченный» календарь. Однако обратите пристальное внимание на протокол Банка Англии.
Макроэкономическая ситуация
Протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии: На последнем совещании Комитета к «ястребам» могли присоединиться новые сторонники нейтралитета, так как уровень инфляции в Великобритании держится выше планового показателя. На первом заседании в этом году 13 января два члена Комитета (Уил и Сентэнс) проголосовали за повышение процентной ставки на 0,25% до 0,75%, а вот Позен предпочел остаться по другую сторону баррикад и подождать увеличения программы количественного смягчения.
После этого председатель написал письмо канцлеру казначейства, в котором говорилось об усилении инфляционного давления, и, принимая во внимание не снижающийся уровень инфляции, который сейчас равен 4% г/г, всего за два месяца поднявшись с отметки 3,3%, рынки закладывают в цены повышение процентной ставки не менее чем на 75 б.п. в течение ближайших 12 месяцев. Базовая инфляция за последние месяцы также увеличилась до 3% после кратковременного снижения до 2,5% в середине 2010 года. Повышение ставки НДС с 17,5% до 20% 4 января может частично или даже полностью объяснить январский скачок (председатель Банка Англии Кинг определенно верит в это), но факт в том, что инфляция к тому времени уже много месяцев держалась выше планового показателя.
Новые промышленные заказы предположительно понизились в декабре: Согласно прогнозам, новые промышленные заказы в еврозоне в декабре сократились на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, и, вероятно, объяснение этому будет найдено довольно быстро − «плохая погода» (если заказы действительно уменьшатся). Как бы то ни было, новые промышленные заказы являются достаточно надежным опережающим индикатором промышленного производства, и этот последний показатель в ноябре показал отрицательное значение -0,8% кв/кв, снижаясь на протяжении последних месяцев. Однако волатильный характер этого индикатора требует от нас терпения, прежде чем мы поймем, что производство также замедлится, принимая во внимание сильные показатели других индексов производственного сектора еврозоны (например, производственный индекс PMI).
Фондовый рынок
Ожидается, что в среду европейские фондовые индексы откроются в небольшом плюсе после достаточно сильной распродажи на вчерашней американской сессии. Сегодня будет достаточно много макроэкономических отчетов, которые помогут определить направление на рынке, в том числе протокол заседания Банка Англии (9:30 по GMT), новые промышленные заказы в еврозоне (10:00) и продажи на рынке вторичного жилья в США (15:00).
Напряженная обстановка на Ближнем Востоке продолжает отрицательно влиять на котировки акций, так как инвесторы опасаются всплеска инфляции в условиях растущих цен на нефть. Это вполне естественно, и до тех пор, пока обстановка не стабилизируется, тенденция сохранится. Кроме того, на азиатской сессии стало известно, что в четвертом квартале индекс потребительского доверия в Китае опустился с 104 до 100 из-за непрекращающегося роста инфляции. Предполагается, что Китаю потребуется повысить процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию и тем самым ограничить экономический рост.
Япония в январе впервые зафиксировала дефицит торговли, но мы не думаем, что это сигнализирует об ослаблении японской экономики. Скорее это то, что должно было произойти, принимая во внимание рост цен на сырье, который привел к увеличению затрат на импорт. В целом, мы считаем, что экспортный сектор восстанавливается по мере того, как мировая экономика набирает обороты, и в свете этого январь, а, возможно, и февраль будут считаться отклонениями от тренда.
Публикация протокола Банка Англии имеет особенное значение для участников рынка, так как именно отчет ЦБ об инфляции дал толчок к развитию темы инфляции. Поэтому обратите внимание на этот релиз, особенно если в нем будут новые замечания по поводу инфляции.
В общем, учитывая, что главной темой на рынке сейчас является рост инфляции, акции оказываются под угрозой падения, и такая тенденция, скорее всего, сохранится еще около месяца. Напряженная обстановка на Ближнем Востоке и удорожание нефти только усиливают эту тенденцию, но, в отличие от мнения большинства, сами беспорядки не имеют такого уж сильного воздействия на рынки. В плане позиций сейчас самое время оставаться в акциях нефтяных компаний как добывающих, так и сервисных. В этом отношении рекомендуем акции Statoil, Total, Schlumberger, Seadrill и Subsea 7. В качестве альтернативы выбирайте классические защитные акции энергоснабжающих компаний, например E.ON и EDF. В секторе здравоохранения выбирайте Roche и Novo Nordisk, а в секторе потребительских товаров − Danone и Nestle
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу