23 июня 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Разница в доходностях между безинфляционными облигациями TIPS и казначейскими облигациями США будет продолжать медленно сокращаться
Нефть WTI будет торговаться вблизи уровня $95 за баррель, а нефть сорта Brent продвинется более уверенно к рубежам в $115 за баррель до конца этой недели
Динамика индексов развивающихся рынков на базе MSCI EM будет в ближайшие недели опережать динамику классических рынков.
Хотя двух мнений быть не может, что вчерашний день прошёл под флагом новостей от Федрезерва США, глава которого по новому обычаю после заседания выступил перед журналистами с разъяснением своей позиции, объём фактической информации превысил все самые смелые ожидания. Самая главная новость — это заверение Бернанке об отсутствии у его ведомства намерений проводить очередной транш «количественного смягчения», несмотря на «кратковременное замедление» («soft patch») американской экономики, преимущественно вызванное, по его словам, высокими ценами на энергоносители и перебоями поставок из Японии из-за стихийных бедствий этого года. Исходя из динамики фондовых индексов, по итогам дня показавшей весьма умеренное их снижение — все три основных бенчмарка, Dow, Nasdaq и S&P 500 потеряли от 0.65% до 0.67% и закрылись на отметках 12,110, 2,669 и 1,287 соответственно — рынок не очень поверил в то, что Фед на самом деле сможет долгое время воздерживаться от фискального стимулирования американской экономики по объективным причинам. Скорее всего, речь идёт о том, что центробанк США просто больше не хочет поддерживать курс на непрерывную смену одной программы «количественного смягчения» другой, и вместо этого предпочитает делать непродолжительные «каникулы», чтобы оценить общее состояние дел. Во всяком случае, глава крупнейшего в мире облигационного фонда PIMCO Билл Гросс придерживается именно этой точки зрения, считая, что, несмотря ни на что, в августе этого года ФРС может намекнуть на третий раунд количественного смягчения или на ещё более глубокое снижение ставки. Исходя из того, что на вчерашних торгах ставки по 10-летним казначейским облигациям прибавили меньше 1 б.п. до 2.99%, несмотря на то, что, по словам Бернанке, программы выкупа по сути завершаются, рынок действительно не особо верит в твёрдость текущих решений ФРС.
Что касается общей канвы пресс-конференции, то, пожалуй, единственным её сюрпризом стал неожиданно пространный прогноз экономики США, прозвучавший из уст Б. Бернанке, хотя в своих более ранних выступлениях он намекал на то, что как таковых оценок будущей динамики инфляции у него нет, и действует он исключительно «по обстоятельствам». Откуда за столь короткий срок появились результаты столь тщательного экономического исследования — остаётся загадкой. Прогноз ФРС по безработице ожидает её долю в 4 кв. 2011 г. между 8.6% и 8.9%, тогда как в апреле это значение составляло между 8.4% и 8.7%, но уже в 4 кв. 2012 г. финрегулятор надеется на её снижение до значений между 7.8% и 8.2% (текущее значение этого показателя — 9.1%). Что касается прогноза экономического роста США, то ФРС понизил его оценку на конец этого года с 3.2 до 2.8%, а прогноз на 2012 г. был уменьшен с 3.85% до 3.5%. Председатель ФРС также сообщил, что «расширенный период» очень низких процентных ставок означает по крайней мере дватри заседания по денежной политике ФРС, и это разъяснение было воспринято с большой благодарностью со стороны инвесторов.
Что ещё более странно — традиционно детальный прогноз ключевых показателей мировой и американской экономики был опубликован на прошлой неделе МВФ (который по праву считается беспрекословным авторитетом в этом деле), но тогда, несмотря на похожие выводы о замедлении, рынок на них практически никак не отреагировал. Сегодняшняя эмоциональность азиатских рынков в связи со вчерашним выступлением Бернанке — ещё более умеренная, чем реакция американского рынка накануне. В настоящее время в умеренной красной зоне торгуются лишь гонконгский и австралийский индексы, тогда как настроения в Шанхае, Токио и Бомбее можно назвать вполне позитивными.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Рынок откроется с понижением около 0.5%, в районе 1,630 п. по индексу ММВБ. В начале торгов продолжится консолидация рынка в границах 1,620-1,640 п. В случае выхода из этого диапазона сопротивлением станет 1,660 п., поддержкой 1,610 п.
Во второй половине дня ожидается разнонаправленное движение в отдельных акциях на новостях с годовых собраний в компаниях «Лукойл», «Татнефть», «Автоваз», «Магнит», «М.Видео», «Протек». Состоится заседание совета директоров «Роснефти».
Среди значимых статистических показателей ожидаются индексы деловых настроений Еврозоны (12.00 Мск). В США выйдут данные по заявкам на пособие по безработице (16.30 Мск) и по продажам на первичном рынке жилья (18.00 Мск).
В среду Российский фондовый рынок продолжил боковое движение двух предыдущих дней, закрывшись с минимальным повышением. После утренних распродаж, связанных со снижением фьючерсов на нефть и биржевые индексы США, индекс ММВБ отскочил от локального минимума и продолжил консолидацию внутри сформированного дневного коридора с границами 1,620-1,640 п.
На последних минутах торгов, после выхода позитивных данных о сокращении запасов сырой нефти в США, рынок попытался уйти выше трехдневных максимумов. Пробой сопротивления на уровне 1,642 п. по индексу ММВБ, 1,880 п. по индексу РТС, оказался ложным. Тем не менее, закрытие рынка в районе локальных максимумов, является умеренно позитивным сигналом.
По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ прибавил 0.29%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии вырос на 0.32%.
К завершению вечерних торгов, вслед за полупроцентным снижением биржевых индексов США, сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) упал на 0.72%. Индекс РТС вечером отыграл вниз весь свой дневной рост, понизившись на 0.34%, и закрывшись со значением 1,871.98 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) составила 29 пунктов, или 1.6%, незначительно увеличившись с момента закрытия предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса умеренно негативно.
На фоне умеренного повышения индексов, цены большинства Российских акций закрылись с незначительным изменением по итогам дня.
Вновь сильнее рынка торговались акции Уралкалия (URKA RM, +1.03%). Вчера слухи о планируемой покупке Уралкалием доли в ОАО «Беларуськалий» получили косвенное подтверждение. Было объявлено, что ОАО «Беларуськалий» продало акции ЗАО «Международная калийная компания» (МКК) зарубежным компаниям. Одним из покупателей стала австрийская компания IBH Beteiligungs-und Handelsgesellsсhaft m.b.H., которая в свое время владела 10.02% «Сильвинита». Меньшую долю приобрела оффшорная компания GALUA MANAGEMENT LIMITED, расположенная на Британских Виргинских островах, которая по слухам ранее контролировалась ОАО «Сильвинит». Таким образом, можно сделать неподтвержденное предположение, что в настоящее время идет процесс продажи Белорусских калийных активов Уралкалию через аффилированные компании.
Заметным событием стал рост акций ОГК-2 (OGK2 RM, +1.77%) и ОГК-6 (OGK6 RM, +0.71%) по результатам состоявшихся годовых собраний акционеров, на которых была одобрена реорганизация в форме присоединения ОГК-2 к ОГК-6. При присоединении, в соответствии утвержденным коэффициентом конвертации, 1 обыкновенная акция ОАО «ОГК-2» будет конвертирована в 1.2141 обыкновенной акции ОАО «ОГК-6».
Во втором эшелоне выросли акции О2ТВ (ODVA RM, +5.35%) на сообщении о скорой продаже долей в трех дочерних обществах — ЗАО «Русский телепроект», ООО «Клуб О2» и ООО «О2 Медиа». Эти активы ранее не отражались в консолидированной финансовой отчетности ОАО «О2ТВ».
Акции ВСМПО (VSMO RM, +2.68%) пользовались спросом на новости о подписании с Liebherr-Aerospace Lindenberg GmbH (Германия) долгосрочного контракта на поставку титановых штамповок для носового шасси самолетов семейства A350 XWB.
Лучше рынка также закрылись Газпром (GAZP RM, +0.79%), ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +1.75%), Лукойл (LKOH RM, +0.92%), НЛМК (NLMK RM, +1.59%), Мосэнерго (MSNG RM, +1.19%), Мечел-ао (MTLR RM, +1.00%).
Слабее рынка торговались ВТБ (VTBR RM, −1.42%), Ростелеком-ао (RTKM RM, −2.78%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, −1.04%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, −1.47%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, −1.69%), ОГК-5 (OGKE RM, −2.12%).
В среду, после полупроцентного падения предыдущего дня, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются с понижением до 0.3%. Фьючерс на нефть Light Sweet теряет более процента, консолидируясь около $94. Японский индекс Nikkei225 торгуется без изменений. Гонконгский Нang Seng теряет до 0.8%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно негативный.
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, в районе 1,630 п. по индексу ММВБ. В первой половине дня продолжится консолидация рынка в рамках сформированного с начала недели коридора с границами 1,620-1,640 п. В случае выхода из этого диапазона сопротивлением станет 1,660 п., поддержкой 1,610 п.
Во второй половине дня рынок будут двигать новости с многочисленных годовых собраний Российских эмитентов. Сегодня проходят ГОСА в компаниях «Лукойл», «Татнефть», «Автоваз», «Магнит», «М.Видео», «Протек». Состоится заседание совета директоров «Роснефти».
Среди значимых статистических показателей, способных оказать влияние на ход торгов, стоит обратить внимание на индексы деловых настроений Еврозоны (12.00 Мск). В США выйдут данные по заявкам на пособие по безработице (16.30 Мск) и по продажам на первичном рынке жилья (18.00 Мск).
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем рост цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ, вероятнее всего, доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP вырос на 1 б.п. до уровня в 95.42, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP остались без изменений на уровне 99.22, индекс государственных облигаций RGBI увеличился на 3 б.п. до уровня 131.63 пункта. В среду по итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT выросла на 0.0282 RUB до 33.5069. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.0556 RUB до 27.9382, а EURRUB_TOM вырос на 0.0335 RUB до 40.2118. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 27.9371 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4305 кросс-курс EUR-RUB составляет 39.9640. Сегодня мы ожидаем рост цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ, вероятнее всего, доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 22.06.2011 выросли с 647.5 до 695.9 млрд руб., а на депозитах с 527.5 до 5,551.7 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M выросла на 2 б.п. до уровня в 4.25, тогда как ставка MOSPRIME 6M осталась без изменений на уровне в 4.38.
Минфин РФ провел 22 июня аукцион по размещению ОФЗ серии 26204 в объеме 20 млрд руб. Доходность к погашению по средневзвешенной цене составила 7.99% . Доходность к погашению по цене отсечения — 8%. Спрос по номиналу — 24,894.41 млн руб., по рыночной стоимости — 24,917.28 млн руб. Объем размещения по номиналу — 19,729.322 млн руб., объем выручки — 19,749.845 млн руб. Дата погашения выпуска — 15 марта 2018 г. Также были размещены ОФЗ серии 25079 в объеме 10 млрд руб. Доходность к погашению по средневзвешенной цене — 7.13%. Доходность к погашению по цене отсечения — 7.14%. Спрос по номиналу составил 30,101.99 млн руб., по рыночной стоимости — 30,178.411 млн руб. Объем размещения по номиналу — 9,089.338 млн руб., объем выручки — 9,116.186 млн руб. Дата погашения выпуска — 03 июня 2015 г.
Рост ВВП РФ за первые 5 месяцев 2011 г. составил 3.9% по сравнению с аналогичным периодом в 2010 г., в мае — 3.8%. По сравнению с апрелем ВВП РФ в мае этого вырос на 0.4% с учетом сезонного фактора. За период с 15 по 20 июня индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100.1%, с начала месяца — 100.2%, с начала года — 104.9% (2010 г.: с начала месяца — 100.3%, с начала года — 104.3%, в целом за июнь — 100.4%).
ООО «РСГ-Финанс», дочерняя компания «Ренова-СтройГруп», 22 июня разместила на ММВБ выпуск облигаций серии 01 на сумму 3 млрд руб. Эмитент установил ставку 1-го купона по бондам серии 01 на уровне 10.75%. Объем выпуска составляет 3 млрд руб., срок обращения — 3 года. Книга заявок на покупку облигаций была закрыта в 15.00 20 июня. Ориентир ставки купона составлял 10.75–11.25%.
Банк «ДельтаКредит» 22 июня разместил на ММВБ выпуск облигаций серии 06 на сумму 5 млрд руб. Ставка первого купона по займу была установлена в размере 7.2%. В ходе маркетинга было подано 43 заявки от инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 7 до 7.5%. Общий объем спроса в ходе маркетинга составил 9.451 млрд руб. С учетом рыночной ситуации, цены размещения, ставки купона по облигациям и сложившегося спроса «ДельтаКредит» принял решение об акцепте 39 заявок инвесторов. Книга заявок закрыта 20 июня в 18.00. Ориентир по ставке купона был снижен с 7.15–7.65% до 7.1–7.25%. Срок обращения облигаций — 5 лет.
http://www.ncapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба