13 сентября 2011 ХTB Гуров Владислав
Рынки ждут начала заседания ФРС и не спешат предпринимать какие-либо действия. Кризис в Европе разрастается, но потенциал снижения стоимости доллара не исчерпан полностью, и снижаться доллара продолжит
Похоже, что ситуация с догами Греции заходит в окончательный тупик. На рынке есть информация, что дисконт на греческие бумаги достиг уровня 30%, что рассматривается в критической области. Со стороны рейтинговых агентств звучат предостережения что греческие бумаги могут попасть в рейтинг, согласно которому, бумаги не рекомендуются для покупок, а это уже хуже, даже, «мусорного» уровня. В общем, фон торгов полнится рассуждениями на тему о том, как скоро Греция объявит дефолт. На таком фоне котировки EUR/USD уверенно и, без каких-либо продолжительных задержек, снижается в область 1,35, прихватывая за собой, вниз, котировки товарных валют и сырьевых рынков. Расчётные уровни индекса доллара растут в области, выше уровня 77, и локально готовы продолжать рост. Однако положение на валютном рынке и рынке сырья не выглядит однозначно. Начинается сезон деловой активности, фондовые и товарные рынки снизились, что создало весьма выгодные уровни для покупок. Первая неделя сезона начала деловой активности только началась и делать выводы на то, как эта неделя закроется пока рано. Обстановка в мировой экономике кажется критической, но ждать развития событий по сценарию 2008 года, скорее всего, не стоит.
Основной фон событий на мировых рынках формируется слухами и предположениями относительно дефолта Греции и общего положения в экономике ЕС. Сегодня утром Франция публикует данные по текущей инфляции во Франции, а позже, уже в 11:30 Великобритания сообщит показатели своей инфляции и данные торгового баланса. По большому счёту, рынкам данные из Франции и Великобритании мало интересны, т.к. основные ожидания торговцев связаны с вероятным дефолтом Греции и тем, какие решения будут приняты 21 сентября на заседании ФРС. Вечером же, после закрытия торгов в Европе, публикуются данные отчёта по исполнению федерального бюджета за август. Но и эти данные не отразятся на динамике мировых рынков, какими-то, заметными движениями. Все ждут 21 сентября. Относительно дефолта Греции на рынках зреет убеждение, что это событие неизбежно и иного сценария развития событий, быть не может. В то же время, на рынках рассуждают и о том, последуют ли за Грецией другие страны. Вероятно, вчера европейские рынки немного успокоили новости, что Китай поможет оказать помощь ЕЦБ, начав покупку итальянских евробондов. Если Китай, действительно, начнёт покупать итальянские бонды, то это может оказать существенную помощь Италии. С другой стороны, есть много скептиков относительно того, сможет ли Китай переломить ситуацию. Стоит отметить, что в самом Китае на рынке акций снижение, причины которого связаны с ожиданиями ужесточения монетарной политики китайского регулятора. Вообще, относительно роста фондового рынка Китая давно есть мнение, что там попахивает надуванием пузыря и, что народному банку КНР необходимо ужесточать монетарные условия для снижения риска резкого обвала рынка.
Общая обстановка на мировых рынках, как и должно быть к началу сезона деловой активности, формируется показателями снижения цен на сырьевых рынках, рынке акций и, относительно, подорожавшим долларом. Это создаёт условия для хороших перспектив роста рынков на период от одного до двух месяцев, как минимум. Уже к середине текущей недели котировки EUR/USD могут завершить формировать основание для роста из области уровней 1,35-1,3631, а на рынке нефти основание в области уровней 112-113 долларов за баррель.
Перспективы роста мировых рынков в этом году могут оказаться хорошими, даже, при условии страхов и предупреждений относительно приближения очередной волны кризиса
Мировая экономика под угрозой, неопределенность растёт
Центральным событием недели, завершившейся 9 сентября, стало решение банка Швейцарии по привязке франка к единой европейской валюте. Можно предположить, что ко вторнику, 6 сентября, инвесторы, образно говоря, выстраивались в очередь за франком, покупая Швейцарские векселя уже с отрицательной доходностью. Терпение у финансовых властей Швейцарии, как говориться, «лопнуло», и они запустили печатный станок. Похоже, что швейцары готовились еще к каким-то иным опасным поворотам событий в Европе, потому что формальных поводов для таких радикальных действий, вроде как, не было. Проблемы у франка были и до этого дня, но комплекс мер, которые предпринимала Швейцария, не останавливал рост стоимости национальной валюты. Можно предположить, что решение о привязке франка к евро на уровне 1.2 было принято гораздо раньше, но не оглашалось. События разворачивалась, непосредственно, перед решением К.С. Германии, относительно финансовой помощи проблемным странам ЕС.
Другим событием недели стала, фактическая, капитуляция ЕЦБ по проведению ужесточения монетарной политики. Глава ЕЦБ признал, что в корне пересмотрел свои взгляды на перспективы экономики. Теперь он считает инфляционный риск вторичным, а вот рост ВВП, по его мнению, под угрозой. Это теперь развязывает руководству ЕЦБ руки для смягчения своей политики. Следовательно, ЕЦБ может начать снижать ставку и удлинять сроки кредитов для банков до одного года. Между тем, доходности государственных бумаг проблемных ЕС продолжают расти. В свою очередь, интервенции, на которые в августе ушло около 55 млрд. евро, не помогают. Стоит учесть, что уже в начале года, когда ЕЦБ начал повышать ставки, эксперты считали, что это ошибка. По всей видимости, управляющий совет теперь и сам понимает, что наверное, спешить не стоило. Однако момент упущен. Рост доходности Итальянских и Испанских государственных бумаг набрал темп и теперь растёт вместе с ростом объёма, дополнительно вкачиваемой, ликвидности. Стоит учитывать, что снижение прогнозов роста мировой экономики мотивируется, именно, состоянием экономики ЕС. На этой неделе банк Англии оставил базовую ставку на прежнем уровне. Вероятно, финансовые власти Великобритании пока не могут пойти на смягчение политики из-за ускорения инфляции.
США на этой неделе не порадовали рынки, какими бы то ни было, важными событиями. Отнести к важным событиям выступление президента США в конце недели можно, но с большой натяжкой, на фоне внимания рынков к событиям в ЕС.
На фоне общей неопределённости в мировой экономике в России изменения показателей ВВП во втором квартале, год от года, остаются не высокими – 3,4%. Слабые данные ВВП и низкая денежная база (деньги в обращении во всей кредитной системе) это показатель, что инфляция в России, в ближайшие месяцы, будет сдержанной. Если еще и отток капитала стабилизируется, и не ухудшится ситуация с золотовалютными резервами, то у ЦБ РФ не будет необходимости ужесточать монетарную политику. В общем, в РФ положение лучше, пока, чем в странах Европы.
Что же, на таком фоне внешней неопределённости мировые рынки ведут себя вполне адекватно. Во всяком случае, котировки основного валютного курса, EUR/USD, отрабатывают снижение в рамках статистического, другими словами, технического сценария, наметившегося ещё в конце 2010 года. Формирование верхней границы статистического коридора, роста стоимости доллара в периоде 2008-2010 года на уровне 1,45, чётко направило котировки вниз. Теперь же котировки приблизились к статистическому уровню, указывающему, собственно, направление статистического роста стоимости доллара в периоде 2008-2010 года. Направление роста стоимости доллара указано статистическим направлением в область уровня 1,35, но не ниже, на конец текущего года. Остаётся вмешаться в статистику уже монетарным властям, чего и ждут рынки 21 сентября на заседании ФРС. Если, в том или ином виде, будет запущена программа количественного смягчения, то в области 1,35 можно ждать формирования разворота, и возобновление снижения стоимости доллара. Если смягчения не будет, то рост доллара по всем фронтам ждать придётся не долго. Как скажется рост стоимости доллара на всех мировых рынках представить не сложно. Нынче достаточно высокие уровни цен на сырьевых рынках, что бы показать сильное и резкое падение. Не менее опасно падение и фондовых индексов, в случае, если показатели индекса Dow Jones окажутся к 21 сентября ниже области 10700-10800.
Следующая неделя, закроется в пятницу 17 сентября, когда до начала заседания ФРС останется, только, два торговых дня. Если ожидания участников торгов формируются ожиданиями того, что в том или ином виде программа стимулирования, всё же, будет запущена, то вероятность усиления покупок на сырьевых рынках, покупок товарных валют против доллара, как и рост евро, становится возможным. Если развитие событий на мировых рынках, в период наступающей недели, пойдёт по этому сценарию, то это назовут техническим отскоком. Однако статистическая тенденция снижения стоимости доллара в периоде 2002-2010 года может оказаться более сильным фактором, чем просто технический отскок котировок после некоторого снижения.
Итак, впереди неделя, с вероятным, коррекционным ростом против доллара котировок валют мирового валютного рынка, в рамках основной, долгосрочной, тенденции снижения стоимости доллара в периоде 2002-2010 года. Сырьевые рынки и фондовые индексы, сохранили темп роста, имеющий место с начала этого финансового года – им не нужно закладывать некие долгосрочные тенденции для роста. Да, и мировая экономика, которой пророчат рецессию, уже набрала темп. Замедление экономических темпов, о которых много говорят экономисты, это процесс естественный. Греция, Испания и Португалия субъекты мировой экономики, мешающие её динамичному восстановлению, но ввергнуть мир в новый кризис они, скорее всего не могут.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1312041167_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Похоже, что ситуация с догами Греции заходит в окончательный тупик. На рынке есть информация, что дисконт на греческие бумаги достиг уровня 30%, что рассматривается в критической области. Со стороны рейтинговых агентств звучат предостережения что греческие бумаги могут попасть в рейтинг, согласно которому, бумаги не рекомендуются для покупок, а это уже хуже, даже, «мусорного» уровня. В общем, фон торгов полнится рассуждениями на тему о том, как скоро Греция объявит дефолт. На таком фоне котировки EUR/USD уверенно и, без каких-либо продолжительных задержек, снижается в область 1,35, прихватывая за собой, вниз, котировки товарных валют и сырьевых рынков. Расчётные уровни индекса доллара растут в области, выше уровня 77, и локально готовы продолжать рост. Однако положение на валютном рынке и рынке сырья не выглядит однозначно. Начинается сезон деловой активности, фондовые и товарные рынки снизились, что создало весьма выгодные уровни для покупок. Первая неделя сезона начала деловой активности только началась и делать выводы на то, как эта неделя закроется пока рано. Обстановка в мировой экономике кажется критической, но ждать развития событий по сценарию 2008 года, скорее всего, не стоит.
Основной фон событий на мировых рынках формируется слухами и предположениями относительно дефолта Греции и общего положения в экономике ЕС. Сегодня утром Франция публикует данные по текущей инфляции во Франции, а позже, уже в 11:30 Великобритания сообщит показатели своей инфляции и данные торгового баланса. По большому счёту, рынкам данные из Франции и Великобритании мало интересны, т.к. основные ожидания торговцев связаны с вероятным дефолтом Греции и тем, какие решения будут приняты 21 сентября на заседании ФРС. Вечером же, после закрытия торгов в Европе, публикуются данные отчёта по исполнению федерального бюджета за август. Но и эти данные не отразятся на динамике мировых рынков, какими-то, заметными движениями. Все ждут 21 сентября. Относительно дефолта Греции на рынках зреет убеждение, что это событие неизбежно и иного сценария развития событий, быть не может. В то же время, на рынках рассуждают и о том, последуют ли за Грецией другие страны. Вероятно, вчера европейские рынки немного успокоили новости, что Китай поможет оказать помощь ЕЦБ, начав покупку итальянских евробондов. Если Китай, действительно, начнёт покупать итальянские бонды, то это может оказать существенную помощь Италии. С другой стороны, есть много скептиков относительно того, сможет ли Китай переломить ситуацию. Стоит отметить, что в самом Китае на рынке акций снижение, причины которого связаны с ожиданиями ужесточения монетарной политики китайского регулятора. Вообще, относительно роста фондового рынка Китая давно есть мнение, что там попахивает надуванием пузыря и, что народному банку КНР необходимо ужесточать монетарные условия для снижения риска резкого обвала рынка.
Общая обстановка на мировых рынках, как и должно быть к началу сезона деловой активности, формируется показателями снижения цен на сырьевых рынках, рынке акций и, относительно, подорожавшим долларом. Это создаёт условия для хороших перспектив роста рынков на период от одного до двух месяцев, как минимум. Уже к середине текущей недели котировки EUR/USD могут завершить формировать основание для роста из области уровней 1,35-1,3631, а на рынке нефти основание в области уровней 112-113 долларов за баррель.
Перспективы роста мировых рынков в этом году могут оказаться хорошими, даже, при условии страхов и предупреждений относительно приближения очередной волны кризиса
Мировая экономика под угрозой, неопределенность растёт
Центральным событием недели, завершившейся 9 сентября, стало решение банка Швейцарии по привязке франка к единой европейской валюте. Можно предположить, что ко вторнику, 6 сентября, инвесторы, образно говоря, выстраивались в очередь за франком, покупая Швейцарские векселя уже с отрицательной доходностью. Терпение у финансовых властей Швейцарии, как говориться, «лопнуло», и они запустили печатный станок. Похоже, что швейцары готовились еще к каким-то иным опасным поворотам событий в Европе, потому что формальных поводов для таких радикальных действий, вроде как, не было. Проблемы у франка были и до этого дня, но комплекс мер, которые предпринимала Швейцария, не останавливал рост стоимости национальной валюты. Можно предположить, что решение о привязке франка к евро на уровне 1.2 было принято гораздо раньше, но не оглашалось. События разворачивалась, непосредственно, перед решением К.С. Германии, относительно финансовой помощи проблемным странам ЕС.
Другим событием недели стала, фактическая, капитуляция ЕЦБ по проведению ужесточения монетарной политики. Глава ЕЦБ признал, что в корне пересмотрел свои взгляды на перспективы экономики. Теперь он считает инфляционный риск вторичным, а вот рост ВВП, по его мнению, под угрозой. Это теперь развязывает руководству ЕЦБ руки для смягчения своей политики. Следовательно, ЕЦБ может начать снижать ставку и удлинять сроки кредитов для банков до одного года. Между тем, доходности государственных бумаг проблемных ЕС продолжают расти. В свою очередь, интервенции, на которые в августе ушло около 55 млрд. евро, не помогают. Стоит учесть, что уже в начале года, когда ЕЦБ начал повышать ставки, эксперты считали, что это ошибка. По всей видимости, управляющий совет теперь и сам понимает, что наверное, спешить не стоило. Однако момент упущен. Рост доходности Итальянских и Испанских государственных бумаг набрал темп и теперь растёт вместе с ростом объёма, дополнительно вкачиваемой, ликвидности. Стоит учитывать, что снижение прогнозов роста мировой экономики мотивируется, именно, состоянием экономики ЕС. На этой неделе банк Англии оставил базовую ставку на прежнем уровне. Вероятно, финансовые власти Великобритании пока не могут пойти на смягчение политики из-за ускорения инфляции.
США на этой неделе не порадовали рынки, какими бы то ни было, важными событиями. Отнести к важным событиям выступление президента США в конце недели можно, но с большой натяжкой, на фоне внимания рынков к событиям в ЕС.
На фоне общей неопределённости в мировой экономике в России изменения показателей ВВП во втором квартале, год от года, остаются не высокими – 3,4%. Слабые данные ВВП и низкая денежная база (деньги в обращении во всей кредитной системе) это показатель, что инфляция в России, в ближайшие месяцы, будет сдержанной. Если еще и отток капитала стабилизируется, и не ухудшится ситуация с золотовалютными резервами, то у ЦБ РФ не будет необходимости ужесточать монетарную политику. В общем, в РФ положение лучше, пока, чем в странах Европы.
Что же, на таком фоне внешней неопределённости мировые рынки ведут себя вполне адекватно. Во всяком случае, котировки основного валютного курса, EUR/USD, отрабатывают снижение в рамках статистического, другими словами, технического сценария, наметившегося ещё в конце 2010 года. Формирование верхней границы статистического коридора, роста стоимости доллара в периоде 2008-2010 года на уровне 1,45, чётко направило котировки вниз. Теперь же котировки приблизились к статистическому уровню, указывающему, собственно, направление статистического роста стоимости доллара в периоде 2008-2010 года. Направление роста стоимости доллара указано статистическим направлением в область уровня 1,35, но не ниже, на конец текущего года. Остаётся вмешаться в статистику уже монетарным властям, чего и ждут рынки 21 сентября на заседании ФРС. Если, в том или ином виде, будет запущена программа количественного смягчения, то в области 1,35 можно ждать формирования разворота, и возобновление снижения стоимости доллара. Если смягчения не будет, то рост доллара по всем фронтам ждать придётся не долго. Как скажется рост стоимости доллара на всех мировых рынках представить не сложно. Нынче достаточно высокие уровни цен на сырьевых рынках, что бы показать сильное и резкое падение. Не менее опасно падение и фондовых индексов, в случае, если показатели индекса Dow Jones окажутся к 21 сентября ниже области 10700-10800.
Следующая неделя, закроется в пятницу 17 сентября, когда до начала заседания ФРС останется, только, два торговых дня. Если ожидания участников торгов формируются ожиданиями того, что в том или ином виде программа стимулирования, всё же, будет запущена, то вероятность усиления покупок на сырьевых рынках, покупок товарных валют против доллара, как и рост евро, становится возможным. Если развитие событий на мировых рынках, в период наступающей недели, пойдёт по этому сценарию, то это назовут техническим отскоком. Однако статистическая тенденция снижения стоимости доллара в периоде 2002-2010 года может оказаться более сильным фактором, чем просто технический отскок котировок после некоторого снижения.
Итак, впереди неделя, с вероятным, коррекционным ростом против доллара котировок валют мирового валютного рынка, в рамках основной, долгосрочной, тенденции снижения стоимости доллара в периоде 2002-2010 года. Сырьевые рынки и фондовые индексы, сохранили темп роста, имеющий место с начала этого финансового года – им не нужно закладывать некие долгосрочные тенденции для роста. Да, и мировая экономика, которой пророчат рецессию, уже набрала темп. Замедление экономических темпов, о которых много говорят экономисты, это процесс естественный. Греция, Испания и Португалия субъекты мировой экономики, мешающие её динамичному восстановлению, но ввергнуть мир в новый кризис они, скорее всего не могут.
/Компиляция. 13 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1312041167_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter