13 июня 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Ключевым негативом являются новости по ухудшающемуся положению стран юга еврозоны. В начале недели доходность 10-летних испанских гособлигаций превысила 6,7%, обновив исторический максимум и вплотную приблизившись к критической отметке в 7%, после которой доступ страны к долговым рынкам можно считать закрытым. Доходность по итальянским госбумагам выросла, вернувшись на уровни конца января (6,2%). Испания обратилась-таки к ЕС за помощью и получит 100 млрд. евро на рекапитализацию своих банков, что, однако, в разы больше, чем планировал МВФ (37 млрд. евро). Столь существенный объем финпомощи, как отмечается в заявлении министров финансов еврозоны, позволит стране покрыть потребности банков в капитале и создать дополнительный запас прочности в случае ухудшения ситуации. Вместе с тем рынкам до сих пор не вполне ясны как источники предоставления помощи (вероятнее всего ESM), так и конкретные условия ее оказания. Так, например, считается, что данный долг может иметь приоритет над другими обязательствами. Хотя ясно, что помощь (Испания упорно называет ее кредитами) не будет отягощаться жесткими, как в случае с Португалией, Ирландией и Грецией, требованиями по сокращению бюджетного дефицита, какие-то меры контроля за платежеспособностью страны предъявлены быть должны. Кроме того, очевидно, что принципиально кредиты от ЕС ситуации в Испании не решают – испанские банки являются основными покупателями испанского долга, и новый спад котировок приведет к необходимости новой помощи. Развитие ситуации в Испании, как и предсказывали экономисты, постепенно все больше походит на греческую эпопею, а Италия - на следующую цель «медведей».
Порция негатива поступила и из КНР. СМИ сегодня сообщили, что влиятельный советник правительства КНР не исключил, что рост ВВП во 2-ом кв. может сократиться до менее 7% г/г, что существенно меньше консенсуса Рейтер (7,9% г/г). Вместе с тем китайские газеты цитируют представителей Минфина КНР, которые заявили, что спад экономического роста должен достигнуть пика именно во 2-ом квартале, что несколько обнадеживает.
Начало недели выглядит волатильным, а динамика рынков слабой (текущие рыночные уровни по рынку США и нефти - ниже пятничных), однако панических настроений пока нет. Повода для этого, на наш взгляд, два: текущий негатив по еврозоне в значительной степени учтен в котировках акций, а окрепшие надежды на скорые стимулы от ЕЦБ и ФРС (напомним, 19-20 июня – заседание ФРС) способствуют выборочному спросу на рискованные активы (в частности, золото опять торгуется выше отметки в 1600 долл./унцию). Мы полагаем, что рынки акций и отдельные товарные рынки продолжат искать поводы для развития роста на фоне спекуляций относительно возможных действий ЦБ ведущих стран. Таковым может выступить и положительный сюрприз по статистике США ближайших дней (ожидания по ней выглядят пессимистичными). В тоже время рынки (в первую очередь базовые металлы и нефть) остаются уязвимыми из-за европейских и банковских рисков – поводом для новых шоков могут стать выборы в Греции и слабая динамика доходности бондов Испании и Италии.
Российский рынок акций, по нашему мнению, сохраняет импульс к росту и нацелен на прохождение на этой неделе диапазона 1340-1350 пунктов по индексу ММВБ с дальнейшей целью в районе 1385-1400 пунктов, однако реализация этого сценария зависит исключительно от внешних факторов.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Порция негатива поступила и из КНР. СМИ сегодня сообщили, что влиятельный советник правительства КНР не исключил, что рост ВВП во 2-ом кв. может сократиться до менее 7% г/г, что существенно меньше консенсуса Рейтер (7,9% г/г). Вместе с тем китайские газеты цитируют представителей Минфина КНР, которые заявили, что спад экономического роста должен достигнуть пика именно во 2-ом квартале, что несколько обнадеживает.
Начало недели выглядит волатильным, а динамика рынков слабой (текущие рыночные уровни по рынку США и нефти - ниже пятничных), однако панических настроений пока нет. Повода для этого, на наш взгляд, два: текущий негатив по еврозоне в значительной степени учтен в котировках акций, а окрепшие надежды на скорые стимулы от ЕЦБ и ФРС (напомним, 19-20 июня – заседание ФРС) способствуют выборочному спросу на рискованные активы (в частности, золото опять торгуется выше отметки в 1600 долл./унцию). Мы полагаем, что рынки акций и отдельные товарные рынки продолжат искать поводы для развития роста на фоне спекуляций относительно возможных действий ЦБ ведущих стран. Таковым может выступить и положительный сюрприз по статистике США ближайших дней (ожидания по ней выглядят пессимистичными). В тоже время рынки (в первую очередь базовые металлы и нефть) остаются уязвимыми из-за европейских и банковских рисков – поводом для новых шоков могут стать выборы в Греции и слабая динамика доходности бондов Испании и Италии.
Российский рынок акций, по нашему мнению, сохраняет импульс к росту и нацелен на прохождение на этой неделе диапазона 1340-1350 пунктов по индексу ММВБ с дальнейшей целью в районе 1385-1400 пунктов, однако реализация этого сценария зависит исключительно от внешних факторов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу