20 июня 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Во вторник на рынках усилился подъем, движимый ожиданиями скоординированных действий центробанков и очередных порций ликвидности, а также временным спадом напряженности на рынке суверенного долга Европы. Несмотря на весьма слабый аукцион по размещению краткосрочных испанских бумаг, факт того, что он состоялся, был воспринят инвесторами положительно, что привело к откату доходности испанских 10-ти леток до 7% и поддержало курс европейской валюты (пара евро-доллар практически компенсировала потери предыдущего дня, вернувшись к 1,27), поддержав ралли на фондовых площадках. Сказалась на настроениях также новость о переносе раскрытия детальных результатов аудита испанских банков на сентябрь, что хотя является поводом для беспокойства (на опасениях негативных итогов), однако в определенной степени снимает один из важнейших текущих факторов риска: раз правительство Испании не форсирует аудит, то видимо, крах банков - не проблема ближайших дней. Греческие политики, представляющие ведущие партии, заявили о том, к середине дня среды (ориентировочно 12-13 час по Москве) объявят о формировании коалиции. Кроме того, их представители сообщили о намерении привести бюджетные параметры в соответствие с требованиями кредиторов, дав понять, что ситуация в Греции контролируемая, что также не могло не сказаться на общем восприятии риска. В свою очередь, представители ЕС в очередной раз дали понять, что готовы пойти навстречу ПАСОК, выступающей за смягчение условий предоставления финпомощи. Пока Германия категорически против ревизии требований к Греции, экономические и политические проблемы страны, на наш взгляд, неизбежно заставят и немцев пойти навстречу Греции.
Сегодня утром на рынках доминируют смешанные настроения: сегодня, по нашему мнению, рынки будут консолидироваться в узких диапазонах в ожидании объявления результатов заседания ФРС - ключевого события недели. Пока ожидания по предстоящим решениям и дальнейшим планам ФРС окончательно не сформированы. С одной стороны, участники рынка ожидают продления программы увеличения дюрации портфеля (операции твист), первый этап которой завершится в конце июня. С другой - последние заявления представителей ФРС заставляют опасаться, что ФРС вновь воздержится от конкретных решений, что может привести к завершению отскока и возврату рынков в нисходящий тренд. Есть также вероятность, что глава Федрезерва Б. Бернанке ограничится словесными интервенциями о возможности стимулов в будущем, однако реальных действий не последует. В последнем случае рынки могут перейти в безыдейный боковик в поиске других драйверов.
Российский рынок акций может сегодня перейти к консолидации в диапазоне 1380-1400 пунктов по индексу ММВБ - несформированность ожиданий по заседанию ФРС и высокая продолжительность серии подъемов (уже 9 сессий) ограничивают дальнейший рост.
В фокусе - заседание ФРС
В середине недели импульс к росту на рынках ослабел, поскольку инвесторы намерены дождаться итогов заседания ФРС, которое, в отличие от ряда предыдущих, несет в себе интригу. Так, согласно опросу Bloomberg, 58% респондентов из числа аналитиков и экономистов считает вероятным продление сроков операции «твист» и выделение дополнительного объема средств в 400 млрд. долл. Открытым остается также вопрос о дополнительном вливании ликвидности, скорее всего, посредством выкупа ипотечных бумаг, в рамках QE3. С одной стороны, участники рынка ожидают как минимум продления операции «Твист» (аналитики GoldmanSachsсообщили, что будут сильно удивлены в случае отсутствия новых стимулов после июньского заседания), которая завершается в июне. С другой - последние заявления представителей ФРС заставляют опасаться, что ФРС вновь воздержится от конкретных решений.
Последние новости из Европы пока не дают повода для ухудшения рыночных настроений. Так, доходности испанских гособлигаций локально стабилизировались на слухах о возможности возобновления скупки бумаг ЕЦБ и переносе раскрытия детальных результатов аудита испанских банков на сентябрь. «Новые» политические лидеры Греции намерены сегодня объявить о создании коалиции и привести бюджетные параметры страны в соответствие с требованиями кредиторов, а представители ЕС, в свою очередь, в очередной раз дали понять, что готовы пойти навстречу в части смягчения условий предоставления финпомощи. Причем, хотя Германия категорически против ревизии требований к Греции, экономические и политические проблемы страны, на наш взгляд, неизбежно заставят немцев пойти навстречу Греции.
Мы полагаем, что тренд на рынках может проясниться уже сегодня вечером, после заседания ФРС. Отсутствие новых мер поддержки и словесных интервенций со стороны Федрезерва может привести к завершению отскока и возврату рынков в нисходящий тренд. В случае же продления операции «Твист» вероятно продолжения роста рынка. Если же ФРС ограничится лишь новыми намеками на возможность стимулов в будущем, то рынки могут перейти в безыдейный боковик в поиске других драйверов.
Российский рынок акций после тестирования 38.3% коррекции по Фибоначчи от снижения апреля-мая (1394 пункта) начал корректироваться вниз ввиду общей затянутости последней серии повышений (9 сессий). На наш взгляд, откат рынка к 1355-1370 пунктов состоится в ближайшее время, причем этот диапазон выступает сильной поддержкой – тут расположено скопление средних вплоть до 50-дневных. Повышательный импульс к росту рынка акций пока сохраняется - после передышки рост может возобновиться с промежуточным сопротивлением 1400-1410 и целью 1440-1460 пунктов по ММВБ
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня утром на рынках доминируют смешанные настроения: сегодня, по нашему мнению, рынки будут консолидироваться в узких диапазонах в ожидании объявления результатов заседания ФРС - ключевого события недели. Пока ожидания по предстоящим решениям и дальнейшим планам ФРС окончательно не сформированы. С одной стороны, участники рынка ожидают продления программы увеличения дюрации портфеля (операции твист), первый этап которой завершится в конце июня. С другой - последние заявления представителей ФРС заставляют опасаться, что ФРС вновь воздержится от конкретных решений, что может привести к завершению отскока и возврату рынков в нисходящий тренд. Есть также вероятность, что глава Федрезерва Б. Бернанке ограничится словесными интервенциями о возможности стимулов в будущем, однако реальных действий не последует. В последнем случае рынки могут перейти в безыдейный боковик в поиске других драйверов.
Российский рынок акций может сегодня перейти к консолидации в диапазоне 1380-1400 пунктов по индексу ММВБ - несформированность ожиданий по заседанию ФРС и высокая продолжительность серии подъемов (уже 9 сессий) ограничивают дальнейший рост.
В фокусе - заседание ФРС
В середине недели импульс к росту на рынках ослабел, поскольку инвесторы намерены дождаться итогов заседания ФРС, которое, в отличие от ряда предыдущих, несет в себе интригу. Так, согласно опросу Bloomberg, 58% респондентов из числа аналитиков и экономистов считает вероятным продление сроков операции «твист» и выделение дополнительного объема средств в 400 млрд. долл. Открытым остается также вопрос о дополнительном вливании ликвидности, скорее всего, посредством выкупа ипотечных бумаг, в рамках QE3. С одной стороны, участники рынка ожидают как минимум продления операции «Твист» (аналитики GoldmanSachsсообщили, что будут сильно удивлены в случае отсутствия новых стимулов после июньского заседания), которая завершается в июне. С другой - последние заявления представителей ФРС заставляют опасаться, что ФРС вновь воздержится от конкретных решений.
Последние новости из Европы пока не дают повода для ухудшения рыночных настроений. Так, доходности испанских гособлигаций локально стабилизировались на слухах о возможности возобновления скупки бумаг ЕЦБ и переносе раскрытия детальных результатов аудита испанских банков на сентябрь. «Новые» политические лидеры Греции намерены сегодня объявить о создании коалиции и привести бюджетные параметры страны в соответствие с требованиями кредиторов, а представители ЕС, в свою очередь, в очередной раз дали понять, что готовы пойти навстречу в части смягчения условий предоставления финпомощи. Причем, хотя Германия категорически против ревизии требований к Греции, экономические и политические проблемы страны, на наш взгляд, неизбежно заставят немцев пойти навстречу Греции.
Мы полагаем, что тренд на рынках может проясниться уже сегодня вечером, после заседания ФРС. Отсутствие новых мер поддержки и словесных интервенций со стороны Федрезерва может привести к завершению отскока и возврату рынков в нисходящий тренд. В случае же продления операции «Твист» вероятно продолжения роста рынка. Если же ФРС ограничится лишь новыми намеками на возможность стимулов в будущем, то рынки могут перейти в безыдейный боковик в поиске других драйверов.
Российский рынок акций после тестирования 38.3% коррекции по Фибоначчи от снижения апреля-мая (1394 пункта) начал корректироваться вниз ввиду общей затянутости последней серии повышений (9 сессий). На наш взгляд, откат рынка к 1355-1370 пунктов состоится в ближайшее время, причем этот диапазон выступает сильной поддержкой – тут расположено скопление средних вплоть до 50-дневных. Повышательный импульс к росту рынка акций пока сохраняется - после передышки рост может возобновиться с промежуточным сопротивлением 1400-1410 и целью 1440-1460 пунктов по ММВБ
/Компиляция. 20 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу