2 июля 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
Не знаем, как у вас, но у нас сложилось впечатление, что этими актами европейцы, наконец-то, передали своей бюрократии право распоряжаться некой суммой денег, более не связываясь с хлопотными и длинными процедурами согласования различных национальных интересов, что имеет свои плюсы и минусы. Причем плюсы были замечены рынками немедленно: впервые Европа продемонстрировала «чудо» относительно быстрой реакции на довольно быстро разворачивающийся кризис. Ожидания – весьма низкие – оказались превзойдены; вдобавок, рынок услышал те мантры, которые действуют на него магически, словно звонок на собак Павлова: средства ESM (как мы знаем, до 500 млрд.евро) могут быть потрачены на выкуп некоторых активов, а также деньги будут даны банкам в капитал, и те, вдобавок, смогут теперь продать с выгодой те активы, что недавно считались неуклонно теряющими надежность.
Нескольким позже появилось сообщение, что Германия в лице своего парламентами ратифицировала таки создание ESM, и последним препятствием на пути окончательного одобрения этой ключевой страной данного спасательного фонда является германский конституционный суд, который, как сообщает Reuters, завален жалобами различных политических деятелей и граждан, недовольных европейской спасательной программой. Впрочем, ратификация создания ESM Германией – это всего лишь пятый из двух десятков требуемых актов парламентской ратификации данного фонда странами ЕС, так что – история продолжается.
Что касается «поражения Меркель», то оно, «поражение», отнюдь не однозначно. Меркель согласилась, как отмечают эксперты (к примеру, GS) на тактические уступки, не уступив в главном – никаких общих евробондов, никаких обещаний по «обобществлению» (mutualization) европейского риска без «обобществления» (читай: передачи Германии пропорционально ее вкладу в общие фонды) контроля за фискальной и, вероятно, банковской сферой тех, кто желает занимать деньги для своих горящих нужд. Если совсем коротко: хотите рассчитывать на финансовое спонсорство немцев впредь – предложите единственно возможную гарантиею взамен: часть вашего суверенитета.
Не удивителен скепсис немцев. После возвращения с саммита М.Рахой, премьер Испании, отметив, что «победителем стали мы все, победителем стало евро», заявил, что страна ожидает нового сокращения ВВП во 2-ом кв. года, но затем следует ждать стабилизации экономики на фоне реформ и приведения бюджета к балансу, т.е. мер жесткой экономии. Каким образом реформы, потребовавшие для достижения успеха нескольких лет своего неуклонного проведения в жизнь в Германии, могут дать столь быстрые результаты в Испании, да еще на фоне мер жесткой экономии – совершенно не ясно.
Вне Европы хотим обратить внимание на PMIКитая. PMIКНР HSBC четыре месяца подряд находится ниже 50 пп. – т.е. в промышленности Китая идет спад деловой активности. Ждем публикации мирового PMI: пока данные из различных экономик мира – смешанные.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба