Речь Б.Бернанке приведет к всплеску волатильности, однако едва ли позволит сформировать направленный тренд

Рынки к концу недели усиливают коррекционное движение на опасениях, что речь Б.Бернанке в Джексон-Холле сегодня вновь не прояснит возможные сроки запуска новой программы количественного смягчения. Вчера перед снижением не устоял даже американской рынок акций (заметно подешевели акции технологического сектора, что привело к более сильной просадке индекса Nasdaq относительно S&P500 и DJIA), а максимальное снижение среди европейских индексов продемонстрировал немецкий DAX (-1,6%). На развивающихся рынках акций, в товарных активах и на валютном рынке также прослеживался уход от риска. Сегодня фьючерс на S&P500 в слабом плюсе – инвесторы надеются, что опубликованная в четверг ближе к закрытию сессии «Бежевая книга» (отчет о состоянии экономики США) может стать одной из опорных точек выступления Б.Бернанке: по последним данным производственная активность в США замедляется, что может стать одним из оснований для запуска QE3. Кроме того, ряд глав ФРБ в последние дни выступали за необходимость более быстрого восстановления на рынке труда (число обращений за пособиями по безработице не изменилось по итогам минувшей недели), что может также потребовать новых количественных стимулов. Несмотря на то, что сегодня возможны новые вербальные интервенции, окончательное решение, на наш взгляд, будет приниматься 12-13 сентября на очередном заседании FOMC, и неопределенность сохранится до середины сентября. Тогда же станут более понятными перспективы европейских антикризисных программ: 12 сентября Конституционный суд ФРГ примет решение по обоснованности участия Германии в наполнении постоянного стабфонда ESM, в середине сентября должна состояться встреча Еврогруппы, ключевым вопросом станет проработка деталей плана по сужению кредитных спрэдов европейских суверенных заемщиков. Как мы уже указывали ранее, рыночные ожидания по очередному заседанию ЕЦБ были скорректированы, и теперь большинство инвесторов не ждет сюрпризов в виде понижения ключевой ставки и/или применения других нестандартных механизмов ослабления монетарной политики. Однако мы все же считаем, что, возможно, М.Драги сможет воодушевить трейдеров: в начале текущей недели в СМИ активно обсуждалась возможность ослабления требований к обеспечению по выданным долгосрочным кредитам банкам. Впрочем, реализация этого сценария на практике может быть затруднена растущим объемом маржин-коллов (на последней отчетной неделе они возросли до 2,5 млрд. евро против 2,18 млрд. евро неделей ранее, что следует их еженедельного бюллетеня ЕЦБ).

Таким образом, неопределенные настроения вполне вероятно будут преобладать на рынках еще несколько недель: речь Б.Бернанке сегодня практически неминуемо приведет к всплеску волатильности, однако едва ли позволит сформировать направленный тренд, поскольку ключевые решения, как в США, так и в Европе будут приниматься через несколько недель.

Российский рынок акций после двухдневного снижения близок, на наш взгляд, к уровням среднесрочной поддержки. Мы не исключаем, что краткосрочно индекс ММВБ может опуститься в район 1415-1420 пунктов, что, впрочем, не приведет к слому трехмесячной повышательной формации. Наиболее вероятно, что до середины сентября рынок акций РФ продолжит удерживаться в рамках расширяющегося «боковика», ограниченного отметками 1420-1470 ММВБ.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter