3 сентября 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Б. Бернанке в рамках своего выступления в Джексон Холл сохранил интригу относительно ближайшего заседания FOMC, не прояснив сроков и объемов новой программы количественного смягчения, отметив лишь, что видит положительный эффект от программ стимулирования, который перевешивает сопутствующие риски, а завершенные программы были полезными для улучшения состояния американской экономики. Особый акцент Б.Бернанке сделал на рынок труда, дав понять, что отклонение от общего тренда к постепенному улучшению его состояния может стать неплохим основанием для запуска новых стимулов. Тем самым, ожидаемые в конце недели данные по уровню безработицы и non-farm payrolls могут оказать сильное влияние на динамику рынков. Таким образом, неопределенность сохраняется и внимание трейдеров постепенно смещаются на середину сентября, когда могут проясниться перспективы европейских антикризисных программ: 12 сентября Конституционный суд ФРГ примет решение по обоснованности участия Германии в наполнении постоянного стабфонда ESM, в середине сентября должна состояться встреча Еврогруппы, ключевым вопросом станет проработка деталей плана по сужению кредитных спрэдов европейских суверенных заемщиков.
Ожидания по заседанию ЕЦБ на текущей неделе были скорректированы, и теперь большинство инвесторов не ждет сюрпризов в виде понижения ключевой ставки и/или применения других нестандартных механизмов ослабления монетарной политики. К тому же, против выкупа активов продолжает жестко выступать Германия в лице главы Бундесбанка Й.Вайдманна. Однако мы все же считаем, что, возможно, М.Драги сможет воодушевить трейдеров: в частности европейский центробанк может пойти на очередное смягчение условий для банков, таких как ослабление требований к обеспечению по выданным долгосрочным кредитам банкам, а также очередного расширения перечня принимаемых в залог инструментов. С другой стороны, отсутствие решения по программе выкупа активов может вновь привести к усилению тренда на расширение кредитных спрэдов Испании, все более подталкивая правительство М.Рахоя к обращению за финансовой помощью к ЕС. Ход реализации программы бюджетной оптимизации Испании, а также формирование «плохого банка» будут обсуждаться в четверг между канцлером Германии А.Меркель и М.Рахоем.
Сегодня утром настрой на рынках сдержанный: сказывается отсутствие определенности по новым количественным стимулам, растущие риски по Европе (например, возможное обращении Испании за расширенной финансовой помощью), а также слабые данные по деловой активности Китая от HSBC/Markit. Так, индекс PMI опустился до минимума с марта 2009г. (47.6 пункта, снижение на протяжении уже 10 месяцев подряд), причем снижение отмечено в ключевых компонентах – объеме новых заказов и объемах производства, компонент занятости также сократился. На наш взгляд, неопределенные настроения вполне вероятно будут преобладать на рынках еще в течение нескольких недель, однако колебания стоимости активов будут возрастать относительно уровней в летние месяцы.
Российский рынок акций откроется нейтрально и может предпринять в течение сессии попытку вернуться выше отметки 1430 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, движение рынка в расширяющемся «боковике» 1420-1470 пунктов ММВБ является пока актуальным трендом и, откатившись на прошлой неделе к отметке 1420 ММВБ, рублевый индикатор имеет возможность двинуться в обратном, повышательном, направлении. Отметим также, что сегодня в США – День труда, поэтому активность на мировых рынках может оказаться пониженной.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ожидания по заседанию ЕЦБ на текущей неделе были скорректированы, и теперь большинство инвесторов не ждет сюрпризов в виде понижения ключевой ставки и/или применения других нестандартных механизмов ослабления монетарной политики. К тому же, против выкупа активов продолжает жестко выступать Германия в лице главы Бундесбанка Й.Вайдманна. Однако мы все же считаем, что, возможно, М.Драги сможет воодушевить трейдеров: в частности европейский центробанк может пойти на очередное смягчение условий для банков, таких как ослабление требований к обеспечению по выданным долгосрочным кредитам банкам, а также очередного расширения перечня принимаемых в залог инструментов. С другой стороны, отсутствие решения по программе выкупа активов может вновь привести к усилению тренда на расширение кредитных спрэдов Испании, все более подталкивая правительство М.Рахоя к обращению за финансовой помощью к ЕС. Ход реализации программы бюджетной оптимизации Испании, а также формирование «плохого банка» будут обсуждаться в четверг между канцлером Германии А.Меркель и М.Рахоем.
Сегодня утром настрой на рынках сдержанный: сказывается отсутствие определенности по новым количественным стимулам, растущие риски по Европе (например, возможное обращении Испании за расширенной финансовой помощью), а также слабые данные по деловой активности Китая от HSBC/Markit. Так, индекс PMI опустился до минимума с марта 2009г. (47.6 пункта, снижение на протяжении уже 10 месяцев подряд), причем снижение отмечено в ключевых компонентах – объеме новых заказов и объемах производства, компонент занятости также сократился. На наш взгляд, неопределенные настроения вполне вероятно будут преобладать на рынках еще в течение нескольких недель, однако колебания стоимости активов будут возрастать относительно уровней в летние месяцы.
Российский рынок акций откроется нейтрально и может предпринять в течение сессии попытку вернуться выше отметки 1430 пунктов по индексу ММВБ. На наш взгляд, движение рынка в расширяющемся «боковике» 1420-1470 пунктов ММВБ является пока актуальным трендом и, откатившись на прошлой неделе к отметке 1420 ММВБ, рублевый индикатор имеет возможность двинуться в обратном, повышательном, направлении. Отметим также, что сегодня в США – День труда, поэтому активность на мировых рынках может оказаться пониженной.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу