13 февраля 2013 Урса Капитал Балишян Арсен
Как и в понедельник, распределение выросших и упавших бумаг стало достаточно равномерным с преобладанием умеренного роста или падения. Продолжили свое падение акции Газпрома (-1.4%), отыгрывая сообщения о сокращении чистой прибыли в 2012 году на 15%, а также дивидендных выплат. Противовесом выступили бумаги Сбербанка (+1.4%). Таким образом, индекс ММВБ пока проводит весь февраль в фазе коррекции после бурного роста января и вернулся на уровни месячной давности. С локального максимума конца января индекс потерял уже 3.3%, что означает, что с начала года он вырос на 2.8%. Весь этот рост был реализован в первый же день торгов 2013. Таким образом, в феврале участники рынка начали фиксировать прибыли, что, скорее всего, не позволит текущему месяцу повторить успех января, а возможно, сделает его месяцем коррекции. Пробой вниз важной технической поддержки на максимумах сентября 2012 на 1540 стал медвежьим сигналом. Теперь индекс ММВБ торгуется ниже 10- и 20-дневных средних на 1534, сняв перекупленность последних двух месяцев (RSI-14 = 47). Следующая поддержка на 1470/91 (100-, 50-дневная средняя), затем 1430 (200-дневная средняя), 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).
Основные фондовые индексы США незначительно выросли на фоне хороших отчетов и роста в финансовом секторе. ADR Barclay’s выросли на 9.1% после объявления о масштабных сокращениях работников в инвестиционно-банковском подразделении. Банк пытается восстановить доверие инвесторов после скандала с манипуляциями ставками на межбанковском рынке. Акции Bank of America выросли на 3.2%, JPMorgan – на 1%. В целом же инвесторы не находят поводов продолжать масштабные покупки, которые привели индексы к максимумам. Это неудивительно: шесть недель непрерывного роста и, как следствие, близость к ситуации перекупленности требуют определенного перерыва. S&P500 вырос уже на 6.5% с начала года после снижения остроты в вопросе о бюджете США и хорошего сезона отчетов. Сезон отчетов заканчивается на позитивной ноте: большинство компаний превысили ожидания, прибыли компаний из S&P500 выросли на 5.2% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Индекс волатильности VIX остается около минимальных уровней с 2007 года ниже 13.
Доллар теряет позиции, опустившись к уровню 80 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, протестировав подступы к $1.37 в начале февраля, довольно быстро отступила ниже $1.34 после выступления Марио Драги, который счел, что хотя рост евро является признаком повышения уверенности участников рынка и не является целью политики ЕЦБ, обменный курс важен для роста и стабильности цен. Однако, евро начал восстанавливаться после заявлений со стороны G7. Ее представители заявили, что остаются приверженными рыночному определению валютных курсов без намеренной девальвации, хотя беспорядочные движения и избыточная волатильность могут вредить экономической и финансовой стабильности. На евро продолжат давить волнения относительно условий помощи Кипру и политическая неопределенность в Испании и Италии. Риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий ЕЦБ может снизить ставки, что негативно для евро.
Цены на нефть продолжают расти. Так, мартовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $118.56, а WTI - $97.61. Brent продолжает стремительный рост даже несмотря на поутихнувший оптимизм на фондовых рынках. С начала года рост составил уже 7.9%. Спред Brent и WTI вновь расширился до месячных максимумов выше 20. Таким образом, рост происходит на признаках улучшений в экономиках США и Китая – ведущих потребителей нефти. По совокупности факторов Brent остается на своих максимумах гораздо выше уровней середины декабря, постоянно их обновляя и находясь в ситуации перекупленности. На данный момент индекс RSI для Brent составляет 66 при пороговом значении в 70. Ключевые поддержки на $109 - $111 и $91 - $92 соответственно (50-, 200-дневная средняя) далеко позади, что позволяет думать о том, что падение, если оно случится, будет значительным.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций сохранилась невысокая активность при отсутствии единого тренда. Суммарный объем торгов немного увеличился и составил 24.4 млрд. руб., из которых 5.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.02% до 105.33 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.04% до 342.54 пунктов.
Укрепление рубля на фоне обновления многомесячных максимумов в ценах на нефть, устойчивость глобального спроса на риск, свежий приток ликвидности в финансовую систему – все это не привело к заметной активизации покупателей. Продолжающаяся череда анонсов новых предложений с премиями к вторичному рынку и усилившаяся инфляция на фоне отсутствия позитивных сигналов с сектора ОФЗ после открытия доступа для Euroclear препятствует преобладанию заметных положительных переоценок. Ключевым событием стало заседание совета директоров Банка России, итоги которого не вышли за рамки рыночных ожиданий.
Процентные ставки, включая ставка рефинансирования, остались без изменений. Несмотря на давление правительства и представителей бизнеса регулятор был вынужден отложить решение о смягчении монетарной политики из-за ускорения инфляции потребительских цен. Согласно опубликованному прогнозу Минэкономразвития, в феврале ИПЦ может увеличиться до 7.3-7.4% с 7.1% в январе. Регулятор ждет возвращения темпов инфляции в приемлемый диапазон (5-6%) только во второй половине года, что контрастирует с ранее озвученным прогнозом Алексея Улюкаева (первый зампред ЦБ ранее рассчитывал, что это произойдет уже во II кв.). Риски существенного замедления экономического роста Банк России оценивает по-прежнему как незначительные, полагая, что совокупный выпуск остается вблизи своего потенциального уровня. Нововведением стало утверждение единого норматива обязательных резервов на уровне в 4.25%, что с учетом текущих значений (5.5% - для обязательств в иностранной валюте, 4.0% - в национальной) представляется нейтральным с точки зрения проводимой политики.
С точки зрения ликвидности вторник преподнес приятный сюрприз - суммарный объем увеличился, ЦБ расширил лимиты, однако потребности в преддверии первых налоговых платежей стали расти. Так на однодневном аукционе прямого РЕПО при лимите в 40 млрд. руб. спрос составил 76.7 млрд. руб. (средневзвешенные ставки – 5.54%, 5.51%), на недельном – при лимите 850 млрд. руб. спрос составил 868.9 млрд. руб. (средневзвешенная ставка 5.56%). Ставки на денежном рынке подтянулись вверх – Mosprime O/N: +13 б. п. до 5.48%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день: +14 б. п. до 5.53%.
Сегодня банкам предстоит вернуть по второй части недельного РЕПО 696.7 млрд. руб., а также депозиты казначейству в размере 70 млрд. руб. (накануне 10 млрд. руб. поступило по итогам состоявшегося аукциона). Суммарный объем средств коммерческих банков в ЦБР на утро среды сократился на 37.3 млрд. руб. до 860.3 млрд. руб. Банк России сузил лимит однодневного аукциона прямого РЕПО до 10 млрд. руб. На денежном рынке не исключено дальнейшее повышение ставок.
На рынке рублевого корпоративного долга центральным событием станет аукцион по доразмещению ОФЗ 26211. Озвученный диапазон доходности (6.77-6.82%) не предполагает премии к вторичному рынку (доходность на закрытии вчера составила 6.82%), однако в свете начала запуска расчетов через Euroclear и позитивной рыночной конъюнктуры размещение может пройти успешно.
В целом на рынке корпоративных бондов можно ожидать продолжения боковой динамики, хотя сложились предпосылки для ценового роста. Сегодня на рынках сохраняется оптимизм после выступления президента США с ежегодным посланием к Конгрессу, в котором были затронуты темы необходимого сокращения налоговых лазеек, повышения минимального уровня оплаты труда и выделения средств на улучшение инфраструктуры. Барак Обама также коснулся вопроса автоматического секвестра, отметив его пагубное влияние на экономику. Сближения позиций в этом вопросе по-прежнему нет, республиканцы, похоже, не горят особым желанием, идти на встречу президенту и демократам. Однако, судя по поведению финансовых рынков, инвесторы не особо верят в негативный исхода событий.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основные фондовые индексы США незначительно выросли на фоне хороших отчетов и роста в финансовом секторе. ADR Barclay’s выросли на 9.1% после объявления о масштабных сокращениях работников в инвестиционно-банковском подразделении. Банк пытается восстановить доверие инвесторов после скандала с манипуляциями ставками на межбанковском рынке. Акции Bank of America выросли на 3.2%, JPMorgan – на 1%. В целом же инвесторы не находят поводов продолжать масштабные покупки, которые привели индексы к максимумам. Это неудивительно: шесть недель непрерывного роста и, как следствие, близость к ситуации перекупленности требуют определенного перерыва. S&P500 вырос уже на 6.5% с начала года после снижения остроты в вопросе о бюджете США и хорошего сезона отчетов. Сезон отчетов заканчивается на позитивной ноте: большинство компаний превысили ожидания, прибыли компаний из S&P500 выросли на 5.2% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Индекс волатильности VIX остается около минимальных уровней с 2007 года ниже 13.
Доллар теряет позиции, опустившись к уровню 80 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, протестировав подступы к $1.37 в начале февраля, довольно быстро отступила ниже $1.34 после выступления Марио Драги, который счел, что хотя рост евро является признаком повышения уверенности участников рынка и не является целью политики ЕЦБ, обменный курс важен для роста и стабильности цен. Однако, евро начал восстанавливаться после заявлений со стороны G7. Ее представители заявили, что остаются приверженными рыночному определению валютных курсов без намеренной девальвации, хотя беспорядочные движения и избыточная волатильность могут вредить экономической и финансовой стабильности. На евро продолжат давить волнения относительно условий помощи Кипру и политическая неопределенность в Испании и Италии. Риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий ЕЦБ может снизить ставки, что негативно для евро.
Цены на нефть продолжают расти. Так, мартовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $118.56, а WTI - $97.61. Brent продолжает стремительный рост даже несмотря на поутихнувший оптимизм на фондовых рынках. С начала года рост составил уже 7.9%. Спред Brent и WTI вновь расширился до месячных максимумов выше 20. Таким образом, рост происходит на признаках улучшений в экономиках США и Китая – ведущих потребителей нефти. По совокупности факторов Brent остается на своих максимумах гораздо выше уровней середины декабря, постоянно их обновляя и находясь в ситуации перекупленности. На данный момент индекс RSI для Brent составляет 66 при пороговом значении в 70. Ключевые поддержки на $109 - $111 и $91 - $92 соответственно (50-, 200-дневная средняя) далеко позади, что позволяет думать о том, что падение, если оно случится, будет значительным.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций сохранилась невысокая активность при отсутствии единого тренда. Суммарный объем торгов немного увеличился и составил 24.4 млрд. руб., из которых 5.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.02% до 105.33 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.04% до 342.54 пунктов.
Укрепление рубля на фоне обновления многомесячных максимумов в ценах на нефть, устойчивость глобального спроса на риск, свежий приток ликвидности в финансовую систему – все это не привело к заметной активизации покупателей. Продолжающаяся череда анонсов новых предложений с премиями к вторичному рынку и усилившаяся инфляция на фоне отсутствия позитивных сигналов с сектора ОФЗ после открытия доступа для Euroclear препятствует преобладанию заметных положительных переоценок. Ключевым событием стало заседание совета директоров Банка России, итоги которого не вышли за рамки рыночных ожиданий.
Процентные ставки, включая ставка рефинансирования, остались без изменений. Несмотря на давление правительства и представителей бизнеса регулятор был вынужден отложить решение о смягчении монетарной политики из-за ускорения инфляции потребительских цен. Согласно опубликованному прогнозу Минэкономразвития, в феврале ИПЦ может увеличиться до 7.3-7.4% с 7.1% в январе. Регулятор ждет возвращения темпов инфляции в приемлемый диапазон (5-6%) только во второй половине года, что контрастирует с ранее озвученным прогнозом Алексея Улюкаева (первый зампред ЦБ ранее рассчитывал, что это произойдет уже во II кв.). Риски существенного замедления экономического роста Банк России оценивает по-прежнему как незначительные, полагая, что совокупный выпуск остается вблизи своего потенциального уровня. Нововведением стало утверждение единого норматива обязательных резервов на уровне в 4.25%, что с учетом текущих значений (5.5% - для обязательств в иностранной валюте, 4.0% - в национальной) представляется нейтральным с точки зрения проводимой политики.
С точки зрения ликвидности вторник преподнес приятный сюрприз - суммарный объем увеличился, ЦБ расширил лимиты, однако потребности в преддверии первых налоговых платежей стали расти. Так на однодневном аукционе прямого РЕПО при лимите в 40 млрд. руб. спрос составил 76.7 млрд. руб. (средневзвешенные ставки – 5.54%, 5.51%), на недельном – при лимите 850 млрд. руб. спрос составил 868.9 млрд. руб. (средневзвешенная ставка 5.56%). Ставки на денежном рынке подтянулись вверх – Mosprime O/N: +13 б. п. до 5.48%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день: +14 б. п. до 5.53%.
Сегодня банкам предстоит вернуть по второй части недельного РЕПО 696.7 млрд. руб., а также депозиты казначейству в размере 70 млрд. руб. (накануне 10 млрд. руб. поступило по итогам состоявшегося аукциона). Суммарный объем средств коммерческих банков в ЦБР на утро среды сократился на 37.3 млрд. руб. до 860.3 млрд. руб. Банк России сузил лимит однодневного аукциона прямого РЕПО до 10 млрд. руб. На денежном рынке не исключено дальнейшее повышение ставок.
На рынке рублевого корпоративного долга центральным событием станет аукцион по доразмещению ОФЗ 26211. Озвученный диапазон доходности (6.77-6.82%) не предполагает премии к вторичному рынку (доходность на закрытии вчера составила 6.82%), однако в свете начала запуска расчетов через Euroclear и позитивной рыночной конъюнктуры размещение может пройти успешно.
В целом на рынке корпоративных бондов можно ожидать продолжения боковой динамики, хотя сложились предпосылки для ценового роста. Сегодня на рынках сохраняется оптимизм после выступления президента США с ежегодным посланием к Конгрессу, в котором были затронуты темы необходимого сокращения налоговых лазеек, повышения минимального уровня оплаты труда и выделения средств на улучшение инфраструктуры. Барак Обама также коснулся вопроса автоматического секвестра, отметив его пагубное влияние на экономику. Сближения позиций в этом вопросе по-прежнему нет, республиканцы, похоже, не горят особым желанием, идти на встречу президенту и демократам. Однако, судя по поведению финансовых рынков, инвесторы не особо верят в негативный исхода событий.
/Компиляция. 13 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу