25 июля 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
На американском долговом рынке происходило бегство инвесторов в качество на фоне серьезной коррекции на фондовых площадках.
Внутренний долг РФ:
Все внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке. Инвесторы готовы привлекать средства по верхним границам.
Внешний долг РФ
Вчера на американском долговом рынке после 6 дней роста произошел обвал фондовых индексов после публикации макроэкономической. Так, продажи на вторичном рынке жилья в июне упали на 2.6% при прогнозах аналитиков падение объема продаж всего на-1%. Также выглядит крайне разочаровывающей статистика по числу обращений за пособиями по безработице, которое выросло до 406 тыс, что стало на 26 тыс больше первоначальных ожиданий.
Добавило на рынке негатива квартальный отчет одного из лидера автомобильной индустрии Ford, который показал убыток в размере $0.64 на акцию, что почти в два раза больше ожиданий рынка. На этом негативном новостном фоне Dow упал на 2.43%, S&P на 2.31%.
Это привело к бегству инвесторов в качество и росту доходностей безрисковых активов. Доходность 10-летних КО США упали на сразу на 12 б.п. до 4% в терминах доходности. В настоящее время продолжается падение доходностей из-за давления, которое оказывает выходящая статистика по количеству продаж домов на первичном рынке. Ожидается, что результаты могут стать самыми низкими с 1991 года.
Рынок рублевых облигаций
На российском рублевом рынке внимание инвесторов было приковано к размещениям 5 новых выпусков. В общей сложности инвесторы привлекли более 16 млрд руб. Многие из предлагаемых выпусков были размещены по ставкам, выше верхней границы прогнозного диапазона. В частности, премия по ДВТГ-2 к уже обращающемуся выпуску эмитента составила примерно 250 б.п., а стоимость заимствований для эмитента возросла на 375 б.п. Похожая картина наблюдалась в облигациях ЛК Уралсиб: размещение прошло с премией в 200 б.п. к текущей доходности 1-го выпуска эмитента при росте стоимости заимствований на 140 б.п.
Такие результаты, с одной стороны, свидетельствуют о низком спросе инвесторов, невзирая на предлагаемые премии, что подчеркивает неуверенность рынка относительно дальнейшей динамики ставок. А с другой стороны, - говорит о готовности эмитентов привлекать средства практически на любых условиях.
С этой точки зрения интересным станет завтрашнее размещение Вымпелкома, облигации которого станут «бенчмарком» для телекоммуникационного сектора. На фоне подготовки к этому размещению на вчерашних торгах отмечалась повышенная активность в бумагах МТС, торгующихся под 8,8% годовых к 2-летней оферте. Напомним, что Вымпелком планиурет разместить займ с купоном 8,75- 9,25% годовых на 1,5 года.
В целом, в ближайшие дни вторичный рынок останется под давлением продавцов – как на фоне общей неуверенности инвесторов и большого объема предложения на первичном рынке, так и под воздействием негативной конъюнктуры мировых рынках, где вновь наблюдается падение фондовых индексов и ухудшение настроя инвесторов.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний долг РФ:
На американском долговом рынке происходило бегство инвесторов в качество на фоне серьезной коррекции на фондовых площадках.
Внутренний долг РФ:
Все внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке. Инвесторы готовы привлекать средства по верхним границам.
Внешний долг РФ
Вчера на американском долговом рынке после 6 дней роста произошел обвал фондовых индексов после публикации макроэкономической. Так, продажи на вторичном рынке жилья в июне упали на 2.6% при прогнозах аналитиков падение объема продаж всего на-1%. Также выглядит крайне разочаровывающей статистика по числу обращений за пособиями по безработице, которое выросло до 406 тыс, что стало на 26 тыс больше первоначальных ожиданий.
Добавило на рынке негатива квартальный отчет одного из лидера автомобильной индустрии Ford, который показал убыток в размере $0.64 на акцию, что почти в два раза больше ожиданий рынка. На этом негативном новостном фоне Dow упал на 2.43%, S&P на 2.31%.
Это привело к бегству инвесторов в качество и росту доходностей безрисковых активов. Доходность 10-летних КО США упали на сразу на 12 б.п. до 4% в терминах доходности. В настоящее время продолжается падение доходностей из-за давления, которое оказывает выходящая статистика по количеству продаж домов на первичном рынке. Ожидается, что результаты могут стать самыми низкими с 1991 года.
Рынок рублевых облигаций
На российском рублевом рынке внимание инвесторов было приковано к размещениям 5 новых выпусков. В общей сложности инвесторы привлекли более 16 млрд руб. Многие из предлагаемых выпусков были размещены по ставкам, выше верхней границы прогнозного диапазона. В частности, премия по ДВТГ-2 к уже обращающемуся выпуску эмитента составила примерно 250 б.п., а стоимость заимствований для эмитента возросла на 375 б.п. Похожая картина наблюдалась в облигациях ЛК Уралсиб: размещение прошло с премией в 200 б.п. к текущей доходности 1-го выпуска эмитента при росте стоимости заимствований на 140 б.п.
Такие результаты, с одной стороны, свидетельствуют о низком спросе инвесторов, невзирая на предлагаемые премии, что подчеркивает неуверенность рынка относительно дальнейшей динамики ставок. А с другой стороны, - говорит о готовности эмитентов привлекать средства практически на любых условиях.
С этой точки зрения интересным станет завтрашнее размещение Вымпелкома, облигации которого станут «бенчмарком» для телекоммуникационного сектора. На фоне подготовки к этому размещению на вчерашних торгах отмечалась повышенная активность в бумагах МТС, торгующихся под 8,8% годовых к 2-летней оферте. Напомним, что Вымпелком планиурет разместить займ с купоном 8,75- 9,25% годовых на 1,5 года.
В целом, в ближайшие дни вторичный рынок останется под давлением продавцов – как на фоне общей неуверенности инвесторов и большого объема предложения на первичном рынке, так и под воздействием негативной конъюнктуры мировых рынках, где вновь наблюдается падение фондовых индексов и ухудшение настроя инвесторов.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter