5 марта 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
Заседание ЕЦБ — повышательный риск для евро?
Непогода (climate effect) постепенно сходит на нет в США. Позитивно для доллара.
1.3820/30 — ключевое сопротивление, 1.3700 — значимая поддержка.
Несмотря на то, что в нашем портфеле по-прежнему есть небольшой «бет» на снижение EUR/USD (риски роста выше 1.37 в рамках которого были захеджированы еще в начале февраля), в текущий момент мы придерживаемся в целом нейтральных взглядов по евро. С точки зрения технического анализа, мы ждем по EUR/USD выхода из диапазона 1.37-1.3820/30, а с точки зрения фундаментального итогов заседания ЕЦБ 6.03 и публикации в США Nonfarm payrolls 7.03.
ЕЦБ
Очередное заседание ЕЦБ в четверг мы склоны рассматривать по умолчанию как фактор в поддержку европейской валюте, что стало очевидно еще 28.02, когда пара EUR/USD продемонстрировала рост с 1.37 к 1.3824 на фоне публикации в еврозоне данных по инфляции лучше ожиданий. Другое дело, что данный позитив для евро уже отчасти отыгран на Forex или, проще говоря, в цене.
Основная идея в данном случае заключается в том, что большое количество статистики в EZ в феврале превзошло прогнозы аналитиков, указав в конечном счете на отсутствие необходимости со стороны ЕЦБ в существенном смягчении денежной политики прямо сейчас. Именно на это покупатели EUR/USD сейчас и ставят, что в краткосрочном периоде может означать повышательные риски и возможный рост/«спайк» курса евро в марте к 1.39-1.40. Сигналом к реализации данных повышательных рисков в EUR/USD для нас станет рост курса евро выше сопротивления 1.3820/30.
Напомним, что месяц назад М.Драги открыто заявил, что мартовские решения ЕЦБ будут во многом зависеть именно от качества выходящих в еврозоне макроэкономических данных. Фактически вся ключевая статистика в регионе вышла в еврозоне превзошла прогнозы.
14 февраля — ВВП EZ 4кв13 +0.3% к/к (прогноз 0.2% к/к)
28 февраля — CPI за февраль 0.8% г/г (прогноз 0.7% г/г)
5 марта — PMI Services за февраль для Франции 47.2 (прогноз 46.9), для Германии 55.9 (прогноз 55.4), для еврозоны 52.6 (прогноз 51.7)
Хуже ожиданий в регионе оказались только индексы деловой активности PMI от 20 февраля, однако это фактически единственные слабые данные феврале.
Что касается итогов заседания ЕЦБ, то, скорее всего, Марио Драги незначительно понизит прогноз по инфляции на 2014 г, сохранив прогноз по ВВП в прежнем виде. При этом установка или настроения на Forex о том, что существенного смягчения денежной политики со стороны ЕЦБ в марте не будет, означает, что ЕЦБ оставит завтра ставку на прежнему уровне 0.25%, а также воздержится от каких-либо заявлений по поводу отказа от стерлизиации ликвидности, поступившей в систему в результате проведения программы выкупа облигаций SMP. Соответственно, если Марио Драги все-таки ставку снизит или пообещает отказаться от стерилизации, это будет негативом для евро.
Скрытый понижательный риск для евро при этом мы видим в том, что нежелание ЕЦБ смягчать монетарную политику может обернуться в том числе негативом для европейской валюты, так как в таком случае инвесторы могут испугаться, что пассивность М.Драги приведет к повторению японского сценария в еврозоне, то есть дефляции и ухудшению ситуации в экономике в перспективе. Активное проведение параллелей между Японией и еврозонлй может быть значительным ограничивающим рост курса EUR/USD фактором в ближайшие месяцы.
US
Мы готовы поверить в новую фазу снижения EUR/USD в текущий момент только после снижения курса ниже поддержки 1.3700 по факту заседания ЕЦБ в четверг.
Погодный фактор начинает ослабевать в США, что может оказать поддержку доллару уже в марте, сильно ограничив возможный рост курса EUR/USD при благоприятном исходе заседания ЕЦБ. Мы также полагаем, что поддержка доллару может придти и со стороны заседания ФРС 18-19 марта, которое ограничит любую слабость американской валюты.
Конечно, не все данные в США были в последние недели лучше прогнозов, но та, что следующие показатели превзошли ожидания определенно может указывать на то, что погодный фактор, который отчасти объясняет падение индекса доллара в феврале на 1.5%, начинает ослабевать.
26 февраля New home sales за январь 468k (прогноз 406k)
28 февраля Chicago PMI за февраль 59.8 (прогноз 56.5)
4 марта ISM Manufacturing за февраль 53.2 (прогноз 51.4)
Если также лучше ожиданий 4 марта в США будет индекс ISM Services, а 6 марта данные по занятости (Nonfarm payrolls), то укрепление курса доллара может возобновиться.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Непогода (climate effect) постепенно сходит на нет в США. Позитивно для доллара.
1.3820/30 — ключевое сопротивление, 1.3700 — значимая поддержка.
Несмотря на то, что в нашем портфеле по-прежнему есть небольшой «бет» на снижение EUR/USD (риски роста выше 1.37 в рамках которого были захеджированы еще в начале февраля), в текущий момент мы придерживаемся в целом нейтральных взглядов по евро. С точки зрения технического анализа, мы ждем по EUR/USD выхода из диапазона 1.37-1.3820/30, а с точки зрения фундаментального итогов заседания ЕЦБ 6.03 и публикации в США Nonfarm payrolls 7.03.
ЕЦБ
Очередное заседание ЕЦБ в четверг мы склоны рассматривать по умолчанию как фактор в поддержку европейской валюте, что стало очевидно еще 28.02, когда пара EUR/USD продемонстрировала рост с 1.37 к 1.3824 на фоне публикации в еврозоне данных по инфляции лучше ожиданий. Другое дело, что данный позитив для евро уже отчасти отыгран на Forex или, проще говоря, в цене.
Основная идея в данном случае заключается в том, что большое количество статистики в EZ в феврале превзошло прогнозы аналитиков, указав в конечном счете на отсутствие необходимости со стороны ЕЦБ в существенном смягчении денежной политики прямо сейчас. Именно на это покупатели EUR/USD сейчас и ставят, что в краткосрочном периоде может означать повышательные риски и возможный рост/«спайк» курса евро в марте к 1.39-1.40. Сигналом к реализации данных повышательных рисков в EUR/USD для нас станет рост курса евро выше сопротивления 1.3820/30.
Напомним, что месяц назад М.Драги открыто заявил, что мартовские решения ЕЦБ будут во многом зависеть именно от качества выходящих в еврозоне макроэкономических данных. Фактически вся ключевая статистика в регионе вышла в еврозоне превзошла прогнозы.
14 февраля — ВВП EZ 4кв13 +0.3% к/к (прогноз 0.2% к/к)
28 февраля — CPI за февраль 0.8% г/г (прогноз 0.7% г/г)
5 марта — PMI Services за февраль для Франции 47.2 (прогноз 46.9), для Германии 55.9 (прогноз 55.4), для еврозоны 52.6 (прогноз 51.7)
Хуже ожиданий в регионе оказались только индексы деловой активности PMI от 20 февраля, однако это фактически единственные слабые данные феврале.
Что касается итогов заседания ЕЦБ, то, скорее всего, Марио Драги незначительно понизит прогноз по инфляции на 2014 г, сохранив прогноз по ВВП в прежнем виде. При этом установка или настроения на Forex о том, что существенного смягчения денежной политики со стороны ЕЦБ в марте не будет, означает, что ЕЦБ оставит завтра ставку на прежнему уровне 0.25%, а также воздержится от каких-либо заявлений по поводу отказа от стерлизиации ликвидности, поступившей в систему в результате проведения программы выкупа облигаций SMP. Соответственно, если Марио Драги все-таки ставку снизит или пообещает отказаться от стерилизации, это будет негативом для евро.
Скрытый понижательный риск для евро при этом мы видим в том, что нежелание ЕЦБ смягчать монетарную политику может обернуться в том числе негативом для европейской валюты, так как в таком случае инвесторы могут испугаться, что пассивность М.Драги приведет к повторению японского сценария в еврозоне, то есть дефляции и ухудшению ситуации в экономике в перспективе. Активное проведение параллелей между Японией и еврозонлй может быть значительным ограничивающим рост курса EUR/USD фактором в ближайшие месяцы.
US
Мы готовы поверить в новую фазу снижения EUR/USD в текущий момент только после снижения курса ниже поддержки 1.3700 по факту заседания ЕЦБ в четверг.
Погодный фактор начинает ослабевать в США, что может оказать поддержку доллару уже в марте, сильно ограничив возможный рост курса EUR/USD при благоприятном исходе заседания ЕЦБ. Мы также полагаем, что поддержка доллару может придти и со стороны заседания ФРС 18-19 марта, которое ограничит любую слабость американской валюты.
Конечно, не все данные в США были в последние недели лучше прогнозов, но та, что следующие показатели превзошли ожидания определенно может указывать на то, что погодный фактор, который отчасти объясняет падение индекса доллара в феврале на 1.5%, начинает ослабевать.
26 февраля New home sales за январь 468k (прогноз 406k)
28 февраля Chicago PMI за февраль 59.8 (прогноз 56.5)
4 марта ISM Manufacturing за февраль 53.2 (прогноз 51.4)
Если также лучше ожиданий 4 марта в США будет индекс ISM Services, а 6 марта данные по занятости (Nonfarm payrolls), то укрепление курса доллара может возобновиться.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter