7 мая 2014 Матрёшка капитал Бочкарев Константин
Доллар дешев; «спайк» к 1.3965/1.40 — возможность для продаж EUR/USD
Nonfarm payrolls, Д.Йеллен 7-8.05 — краткосрочный негатив для доллара?
ЕЦБ — на шаг ближе к смягчению денежной политики; вероятность QE крайне низка
На прошлой неделе с ростом EUR/USD выше 1.3830/50 («точка силы») мы закрыли с небольшим убытком позицию на продажу по евро в опционах. Сейчас, учитывая ожидания, связанные с выступлением Д.Йеллен 7-8 мая и заседанием ЕЦБ 8мая, мы допускаем краткосрочное тестирование в EUR/USD сопротивления 1.3965/1.40, что, возможно, будем использовать для открытия новых «коротких» позиций.
Краткосрочные настроения
Несмотря на сохранение напряженной ситуации в Украине, а также негативный новостной фон в понедельник в еврозоне:
Индекс доверия инвесторов (12.8, прогноз 14.2, пред 14.1) в мае продемонстрировал первое снижение с декабря.
Еврокомиссия понизила прогноз по инфляции в EZ.
PPI в марте -0.2% м/м и -1.6% г/г подтвердил проблемы с инфляцией в EZ.
никакой слабости или продаж в EUR/USD мы не увидели. На наш взгляд, это связан с тем, что сейчас на рынке есть несколько факторов, которые благоприятствуют евро в моменте и как раз и могут быть причиной «спайка» к 1.3965/1.40.
В поддержку евро, в частности, может быть то, что ЕЦБ не пойдет на запуск QE в еврозоне ни в рамках майского, ни в рамках июньского заседания. В эту историю участники FX играют с 30.04, когда регионе был опубликован индекс потребительских цен (CPI) за апрель, который, хотя и оказался хуже прогнозов, но все-таки вырос по отношению к марту. Иными словами, ралли с 1.38 к текущим 1.3925 — это ставки на то, что вероятность QE в EZ заметно снизилась.
Возможно, здесь актуально правило «покупай EUR/USD на ожиданиях заседания ЕЦБ, продавай по факту».
Также краткосрочные покупки EUR/USD можно привязать к выступлению главы ФРС Д.Йеллен 7-8 мая с докладом по монетарной политике в Конгрессе и Сенате США. Здесь, похоже, дает о себе знать и то, что рынки воспринимают главу ФРС как «голубя» и то, что тренд апреля (ставки на то, что повышение ставок в США будет не в 1п, а во 2п 2015 г) продолжает преследовать доллар.
Главное в данном случае понимать, что эти факторы носят краткосрочный характер (их влияние может быть ограничено средой-четвергом), к тому же они уже во многом в цене.
На стороне евро также могут быть данные по деловой активности в сфере услуг (PMI Services) во вторник, подтвердившие дальнейшее улучшение ситуации в европейской экономике.
ЕЦБ — на шаг ближе к смягчению денежной политики; вероятность QE крайне низка
Марио Драги определенно придется что-то предпринять в мае (усиление «dovish tone»), либо в рамках июньского заседания ЕЦБ, так как актуальность решительных действий ощутимо возросла:
Обменный курс EUR/USD приближается к «неудобной» отметке 1.40. Если ничего не предпринимать, то он может быть еще выше.
Ситуация с инфляцией в EZ не продемонстрировала существенного улучшения во 2кв 2014 г; ожидания ЕЦБ не оправдались. Все понимают, что ЕЦБ, публикуя свежие прогнозы в июне, понизит оценки инфляции в еврозоне на текущий год на 0.2%.
Незапланированное ужесточение монетарной политики — риск для экономики. Ситуация с ликвидностью ухудшается в EZ — показатель избыточной ликвидности продолжает снижаться, краткосрочные ставки (EONIA) начинают расти.
Возможные действия со стороны М.Драги — это усиление голубиного тона (заявления в духе «мы стали на шаг ближе к смягчению денежной политики) в мае, а в июне отказ от программы стерилизации ликвидности SMP (в таком случае про рост ставок EONIA можно было бы забыть на 2-3 месяца), либо снижение учетной ставки на 10-15 б.п. Мы бы также помнили о том, что М.Драги — мастер импровизации, поэтому тот или иной сюрприз валютный рынок может получить и в этот четверг.
Все это может сдерживать рост EUR/USD выше 1.40 вплоть до заседания ЕЦБ 5 июня, а при дальнейшем улучшении новостного фона из США быть также поводом к снижению евро к 1.37 в ближайшие недели.
Впрочем, окончательные выводы можно будет делать не ранее вечера четверга… Что касается формирования позиций на продажу в EUR/USD, то часть их мы будем открывать перед заседанием ЕЦБ, часть после. Технически один из ориентиров — сопротивление 1.3965, закрытие дня выше которого в EUR/USD может быть сигналом к тому, что с продажами следует не спешить. С точки зрения фундаментального анализа, перед продажами мы хотим дождаться выступления Д.Йеллен в среду.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Nonfarm payrolls, Д.Йеллен 7-8.05 — краткосрочный негатив для доллара?
ЕЦБ — на шаг ближе к смягчению денежной политики; вероятность QE крайне низка
На прошлой неделе с ростом EUR/USD выше 1.3830/50 («точка силы») мы закрыли с небольшим убытком позицию на продажу по евро в опционах. Сейчас, учитывая ожидания, связанные с выступлением Д.Йеллен 7-8 мая и заседанием ЕЦБ 8мая, мы допускаем краткосрочное тестирование в EUR/USD сопротивления 1.3965/1.40, что, возможно, будем использовать для открытия новых «коротких» позиций.
Краткосрочные настроения
Несмотря на сохранение напряженной ситуации в Украине, а также негативный новостной фон в понедельник в еврозоне:
Индекс доверия инвесторов (12.8, прогноз 14.2, пред 14.1) в мае продемонстрировал первое снижение с декабря.
Еврокомиссия понизила прогноз по инфляции в EZ.
PPI в марте -0.2% м/м и -1.6% г/г подтвердил проблемы с инфляцией в EZ.
никакой слабости или продаж в EUR/USD мы не увидели. На наш взгляд, это связан с тем, что сейчас на рынке есть несколько факторов, которые благоприятствуют евро в моменте и как раз и могут быть причиной «спайка» к 1.3965/1.40.
В поддержку евро, в частности, может быть то, что ЕЦБ не пойдет на запуск QE в еврозоне ни в рамках майского, ни в рамках июньского заседания. В эту историю участники FX играют с 30.04, когда регионе был опубликован индекс потребительских цен (CPI) за апрель, который, хотя и оказался хуже прогнозов, но все-таки вырос по отношению к марту. Иными словами, ралли с 1.38 к текущим 1.3925 — это ставки на то, что вероятность QE в EZ заметно снизилась.
Возможно, здесь актуально правило «покупай EUR/USD на ожиданиях заседания ЕЦБ, продавай по факту».
Также краткосрочные покупки EUR/USD можно привязать к выступлению главы ФРС Д.Йеллен 7-8 мая с докладом по монетарной политике в Конгрессе и Сенате США. Здесь, похоже, дает о себе знать и то, что рынки воспринимают главу ФРС как «голубя» и то, что тренд апреля (ставки на то, что повышение ставок в США будет не в 1п, а во 2п 2015 г) продолжает преследовать доллар.
Главное в данном случае понимать, что эти факторы носят краткосрочный характер (их влияние может быть ограничено средой-четвергом), к тому же они уже во многом в цене.
На стороне евро также могут быть данные по деловой активности в сфере услуг (PMI Services) во вторник, подтвердившие дальнейшее улучшение ситуации в европейской экономике.
ЕЦБ — на шаг ближе к смягчению денежной политики; вероятность QE крайне низка
Марио Драги определенно придется что-то предпринять в мае (усиление «dovish tone»), либо в рамках июньского заседания ЕЦБ, так как актуальность решительных действий ощутимо возросла:
Обменный курс EUR/USD приближается к «неудобной» отметке 1.40. Если ничего не предпринимать, то он может быть еще выше.
Ситуация с инфляцией в EZ не продемонстрировала существенного улучшения во 2кв 2014 г; ожидания ЕЦБ не оправдались. Все понимают, что ЕЦБ, публикуя свежие прогнозы в июне, понизит оценки инфляции в еврозоне на текущий год на 0.2%.
Незапланированное ужесточение монетарной политики — риск для экономики. Ситуация с ликвидностью ухудшается в EZ — показатель избыточной ликвидности продолжает снижаться, краткосрочные ставки (EONIA) начинают расти.
Возможные действия со стороны М.Драги — это усиление голубиного тона (заявления в духе «мы стали на шаг ближе к смягчению денежной политики) в мае, а в июне отказ от программы стерилизации ликвидности SMP (в таком случае про рост ставок EONIA можно было бы забыть на 2-3 месяца), либо снижение учетной ставки на 10-15 б.п. Мы бы также помнили о том, что М.Драги — мастер импровизации, поэтому тот или иной сюрприз валютный рынок может получить и в этот четверг.
Все это может сдерживать рост EUR/USD выше 1.40 вплоть до заседания ЕЦБ 5 июня, а при дальнейшем улучшении новостного фона из США быть также поводом к снижению евро к 1.37 в ближайшие недели.
Впрочем, окончательные выводы можно будет делать не ранее вечера четверга… Что касается формирования позиций на продажу в EUR/USD, то часть их мы будем открывать перед заседанием ЕЦБ, часть после. Технически один из ориентиров — сопротивление 1.3965, закрытие дня выше которого в EUR/USD может быть сигналом к тому, что с продажами следует не спешить. С точки зрения фундаментального анализа, перед продажами мы хотим дождаться выступления Д.Йеллен в среду.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter