13 сентября 2014 Инвесткафе Кузьмин Михаил
Центральный банк РФ не стал поднимать ключевую ставку в текущей ситуации и сохранил ее на уровне в 8%. Решение выглядит вполне логичным. В условиях санкционной войны и роста инфляционных ожиданий смягчение денежно-кредитной политики является оправданным.
Рост же ключевой ставки мог бы быть преждевременным, ведь только в конце июля она была повышена до текущих значений. А между увеличением ключевой ставки и влиянием этого фактора на рынок может пройти ни один месяц.
Напомню, что в 2014 году Банк России уже трижды менял ставку (в марте, апреле и июле). В итоге ставка изменилась с 5,5% до 8%. Основной причиной повышения ее до нового уровня стала борьба с инфляцией и растущими инфляционными ожиданиями. Кроме того, высокие ставки привлекают больший интерес ряда инвесторов к рублевым активам. Инфляция же в годовом выражении в апреле пересекла границу в 7%, а к 1 июля добралась и до 7,8%. В июле произошло некоторое снижение, однако после введения ответных санкций России по запрету ввоза некоторых продуктов ожидать дальнейшего улучшения ситуации не стоило.
Тем более возможные налоговые изменения будут способствовать повышению цен. Как известно, власти планируют ввести налог с продаж в 3%. Это вызовет повышение конечных цен для потребителей и новое инфляционное давление и в итоге повлияет на снижение покупательной способности населения.
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
С февраля по июнь 2014 года месячная инфляция превышала показатели прошлого года. Лишь в июле ее рост составил 0,5% против 0,8% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. При этом август и сентябрь ежегодно являются месяцами с низким ростом цен, однако в текущем году этого явно не случится. В августе инфляция по отношению к предыдущему месяцу составила 0,2% против 0,1% годом ранее. В сентябре, скорее всего, также будет превышено значение 2013 года (тогда рост составил 0,2%).
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Без улучшения ситуации на геополитической арене сложно рассчитывать на исправление ситуации даже в 2015 году. Даже регулятор в своем пресс-релизе делает прогнозы с учетом позитивной динамики в геополитическом кризисе. При улучшении ситуации регулятор все-таки надеется в среднесрочной перспективе выйти на показатели по инфляции на уровне 4%.
Следующее заседание, посвященное вопросам денежно-кредитной политики, состоится уже 31 октября, вполне вероятно, что в случае, если инфляция продолжит превышать прошлогодние значения, мы увидим дальнейшее повышение ключевой ставки еще на 0,5%.
Пока же ЕС и США вводят все новые санкции против России и против отечественного финансового сектора. На деле они практически ничем не отличаются от того, что было принято еще летом. Поэтому я считаю, что на финансовые показатели того же Сбербанка новые санкции окажут минимальное влияние. Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка — 111,95 руб. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рост же ключевой ставки мог бы быть преждевременным, ведь только в конце июля она была повышена до текущих значений. А между увеличением ключевой ставки и влиянием этого фактора на рынок может пройти ни один месяц.
Напомню, что в 2014 году Банк России уже трижды менял ставку (в марте, апреле и июле). В итоге ставка изменилась с 5,5% до 8%. Основной причиной повышения ее до нового уровня стала борьба с инфляцией и растущими инфляционными ожиданиями. Кроме того, высокие ставки привлекают больший интерес ряда инвесторов к рублевым активам. Инфляция же в годовом выражении в апреле пересекла границу в 7%, а к 1 июля добралась и до 7,8%. В июле произошло некоторое снижение, однако после введения ответных санкций России по запрету ввоза некоторых продуктов ожидать дальнейшего улучшения ситуации не стоило.
Тем более возможные налоговые изменения будут способствовать повышению цен. Как известно, власти планируют ввести налог с продаж в 3%. Это вызовет повышение конечных цен для потребителей и новое инфляционное давление и в итоге повлияет на снижение покупательной способности населения.
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
С февраля по июнь 2014 года месячная инфляция превышала показатели прошлого года. Лишь в июле ее рост составил 0,5% против 0,8% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. При этом август и сентябрь ежегодно являются месяцами с низким ростом цен, однако в текущем году этого явно не случится. В августе инфляция по отношению к предыдущему месяцу составила 0,2% против 0,1% годом ранее. В сентябре, скорее всего, также будет превышено значение 2013 года (тогда рост составил 0,2%).
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Без улучшения ситуации на геополитической арене сложно рассчитывать на исправление ситуации даже в 2015 году. Даже регулятор в своем пресс-релизе делает прогнозы с учетом позитивной динамики в геополитическом кризисе. При улучшении ситуации регулятор все-таки надеется в среднесрочной перспективе выйти на показатели по инфляции на уровне 4%.
Следующее заседание, посвященное вопросам денежно-кредитной политики, состоится уже 31 октября, вполне вероятно, что в случае, если инфляция продолжит превышать прошлогодние значения, мы увидим дальнейшее повышение ключевой ставки еще на 0,5%.
Пока же ЕС и США вводят все новые санкции против России и против отечественного финансового сектора. На деле они практически ничем не отличаются от того, что было принято еще летом. Поэтому я считаю, что на финансовые показатели того же Сбербанка новые санкции окажут минимальное влияние. Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка — 111,95 руб. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу