24 сентября 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Неужели только одному мне кажется, что спурт доллара США в августе-сентябре выглядит слишком резвым? Неужели все восприняли прогноз от Goldman Sachs, который видит EUR/USD на уровне паритета в 2017 году, за истину в первой инстанции? Почему все акценты смещены на Марио Драги, из месяца в месяц повторяющего одну и ту же мантру, на возможность ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в октябре, на запуск европейского QE, а не на события, происходящие по ту сторону океана? Зачем игнорировать расстановку сил в FOMC, ведь решения принимаются конкретными людьми?
На мой взгляд, и повышение прогнозов ФРС по ставке, и намеки на монетарную рестрикцию, и заявления о том, что регулятор не учитывает улучшение макростатистики США связаны с двумя «ястребами»: главами ФРБ Филадельфии и Далласа Чарльзом Плоссером и Ричардом Фишером соответственно. Первый уходит на пенсию в марте 2015 года, второй делает то же самое приблизительно в эти же сроки. Верите ли вы в то, что Федрезерв сделает для них прощальный подарок и повысит ставку по федеральным фондам раньше намеченного срока? Лично я сомневаюсь. Другое дело, что в FOMC уважают преемственность взглядов и выбывшего «голубя» заменяют сторонником мягкой монетарной политики, а покинувшего ряды «ястреба» — новым приверженцем рестрикции. Только вот где найти второго Плоссера, столь же агрессивного как предыдущий?
Полагаю, что на этой парочке свет клином не сошелся, а другие полпреды Комитета открытого рынка отнюдь не блещут желанием что-либо менять. Глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота полагает, что ФРС должна быть осторожной из-за сползания еврозоны в дефляцию, что в конечном счете отразится и на американской экономике. Не стоит принимать решение о повышении ставок до того момента, как инфляция в Штатах стабилизируется вблизи отметки 2%, а нисходящая динамика уровня безработицы создает обманчивое впечатление о силе рынка труда. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли пошел еще дальше, заявив, что сильный доллар угрожает росту ВВП США. До сих пор обращали внимание только на сильный евро. А ведь если Вашингтон не будет удовлетворять текущее пике EUR/USD, то пару дальше на юг просто не пустят. В итоге она будет зажата между молотом и наковальней в лице жаждущего девальвации ЕЦБ и не спешащего форсировать события Федрезерва.
Почему-то все забыли про геополитику, которая не позволяет доходности казначейских бондов США расти. После информации о том, что Израиль сбил нарушивший границы сирийский самолет, показатель по 10-ти летним долговым обязательствам продолжил снижаться и ушел от уровня 2-х месячного максимума в 2,62%. Еврозона испытывала давление из-за конфликта между ЕС и Россией по поводу Украины, Ближний восток для нее имеет меньшее значение. Скорее, наоборот. Рост цен на нефть вызовет недовольство слабым евро в Берлине, который и так неудовлетворен последней девальвацией региональной валюты. Вы полагаете, что Конституционный суд Германии просто так поднял вопрос и направил дело о законности операций OMT в Европейский верховный суд? Слушания намечены на 14 октября и могут стать дополнительным драйвером укрепления EUR.
На мой взгляд, ожидания монетарной рестрикции ФРС завышены, а девальвация евро проходит слишком быстро, что порождает недовольство в главной экономике еврозоны. Хедж-фонды уже начали сокращать нетто-шорты по региональной валюте, за 2 недели к 16 сентября уменьшив их на $4,26 млрд, по-моему, самое время сделать то же самое рядовому инвестору. Предлагаю держать и наращивать лонги по EUR/USD с таргетом 1,3-1,305.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На мой взгляд, и повышение прогнозов ФРС по ставке, и намеки на монетарную рестрикцию, и заявления о том, что регулятор не учитывает улучшение макростатистики США связаны с двумя «ястребами»: главами ФРБ Филадельфии и Далласа Чарльзом Плоссером и Ричардом Фишером соответственно. Первый уходит на пенсию в марте 2015 года, второй делает то же самое приблизительно в эти же сроки. Верите ли вы в то, что Федрезерв сделает для них прощальный подарок и повысит ставку по федеральным фондам раньше намеченного срока? Лично я сомневаюсь. Другое дело, что в FOMC уважают преемственность взглядов и выбывшего «голубя» заменяют сторонником мягкой монетарной политики, а покинувшего ряды «ястреба» — новым приверженцем рестрикции. Только вот где найти второго Плоссера, столь же агрессивного как предыдущий?
Полагаю, что на этой парочке свет клином не сошелся, а другие полпреды Комитета открытого рынка отнюдь не блещут желанием что-либо менять. Глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота полагает, что ФРС должна быть осторожной из-за сползания еврозоны в дефляцию, что в конечном счете отразится и на американской экономике. Не стоит принимать решение о повышении ставок до того момента, как инфляция в Штатах стабилизируется вблизи отметки 2%, а нисходящая динамика уровня безработицы создает обманчивое впечатление о силе рынка труда. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли пошел еще дальше, заявив, что сильный доллар угрожает росту ВВП США. До сих пор обращали внимание только на сильный евро. А ведь если Вашингтон не будет удовлетворять текущее пике EUR/USD, то пару дальше на юг просто не пустят. В итоге она будет зажата между молотом и наковальней в лице жаждущего девальвации ЕЦБ и не спешащего форсировать события Федрезерва.
Почему-то все забыли про геополитику, которая не позволяет доходности казначейских бондов США расти. После информации о том, что Израиль сбил нарушивший границы сирийский самолет, показатель по 10-ти летним долговым обязательствам продолжил снижаться и ушел от уровня 2-х месячного максимума в 2,62%. Еврозона испытывала давление из-за конфликта между ЕС и Россией по поводу Украины, Ближний восток для нее имеет меньшее значение. Скорее, наоборот. Рост цен на нефть вызовет недовольство слабым евро в Берлине, который и так неудовлетворен последней девальвацией региональной валюты. Вы полагаете, что Конституционный суд Германии просто так поднял вопрос и направил дело о законности операций OMT в Европейский верховный суд? Слушания намечены на 14 октября и могут стать дополнительным драйвером укрепления EUR.
На мой взгляд, ожидания монетарной рестрикции ФРС завышены, а девальвация евро проходит слишком быстро, что порождает недовольство в главной экономике еврозоны. Хедж-фонды уже начали сокращать нетто-шорты по региональной валюте, за 2 недели к 16 сентября уменьшив их на $4,26 млрд, по-моему, самое время сделать то же самое рядовому инвестору. Предлагаю держать и наращивать лонги по EUR/USD с таргетом 1,3-1,305.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter