30 сентября 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Когда отсутствует конкуренция, есть повод расслабиться. Нынче конъюнктура FOREX такова, что достойных оппонентов американской валюте днем с огнем не сыщешь. Британский фунт имеет нераскрытый потенциал, но если подведет макростатистика, то проблем с лонгами по GBP/USD не оберешься. У остальных денежных единиц G10 очень мало шансов достойно противостоять гринбеку. Получается, что проблемы у доллара могут возникнуть только из-за самого доллара.
О том, что внутри FOMC нет единства, известно уже давно. Любопытно другое. Представители ФРС все чаще в своих выступлениях упоминают национальную валюту. «Ястреб» Фишер не видит причин для беспокойства по поводу ее ревальвации, которая отражает силу набирающей обороты экономики США, и призывает к повышению ставки весной 2015 года. «Голубь» Эванс, напротив, считает, что сильный доллар будет сдерживать инфляцию и создавать проблемы во внешней торговле, и предлагает пока воздержаться от монетарной рестрикции. В обеих речах, на мой взгляд, есть уязвимые места. В частности, глава ФРБ Далласа полагает, что замедление инфляции связано со слабостью рынка сырьевых товаров, но когда его инструменты обходились без влияния со стороны гринбека? Глава ФРБ Чикаго не учитывает воздействие «медвежьего» тренда по нефти на американский импорт и сальдо торгового баланса. Впрочем, речь сейчас не об этом. Ревальвация доллара все чаще становится предметом внимания полпредов ФРС, что само по себе вызывает тревогу. На рынке поползли слухи о том, что данный процесс может стать сдерживающим фактором на пути повышения ставки по федеральным фондам.
Коррекция на фондовом рынке США на фоне слабой нефти усилила сомнения по поводу продолжения ралли взвешенного по торговле индекса USD (TWI).
Источник: ФРС, Reuters.
Со стороны откат индикатора SnP500/WTI кажется временным явлением, ведь предпосылок для успешных контратак «быков» на рынке черного золота не больше, чем у покупателей евро, а акции американских эмитентов хоть и выглядят дорого, но с точки зрения фундаментального анализа имеют потенциал роста. Как показывает история, начало процесса повышения процентных ставок лишь тормозит ралли фондовых индексов, но не останавливает его, к тому же еще свежо в памяти отсутствие негативной реакции SnP500 на сворачивание QE, которое многим рисовалось в качестве главного драйвера коррекции. Пока же на пути гринбека появился новый барьер, преодоление которого займет время, чем могут воспользоваться оппоненты.
Не дает покоя и старое препятствие в виде нежелания доходности казначейских обязательств повышаться.
Источник: ФРС, Reuters.
На протяжении большей части года главным виновником давления на показатель выступала геополитика, так как эскалация конфликтов на Украине и на Ближнем востоке стимулировала процесс бегства от риска и повышала спрос на надежные активы. В настоящее время свою лепту в снижение доходности вносят слухи о негативном влиянии крепкого доллара на принятие решений FOMC, связанных с ужесточением денежно-кредитной политики.
На мой взгляд, «бычий» тренд по гринбеку будет продолжаться еще достаточно долго, однако его скорость замедлится, что создаст предпосылки для коррекции по отдельным валютам в случае возникновения у них новых драйверов роста. Прогноз по EUR/USD на конец года — 1,26, хотя не исключаю, что пара в 4-м квартале может протестировать отметку 1,24. Основная рекомендация — продажа на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
О том, что внутри FOMC нет единства, известно уже давно. Любопытно другое. Представители ФРС все чаще в своих выступлениях упоминают национальную валюту. «Ястреб» Фишер не видит причин для беспокойства по поводу ее ревальвации, которая отражает силу набирающей обороты экономики США, и призывает к повышению ставки весной 2015 года. «Голубь» Эванс, напротив, считает, что сильный доллар будет сдерживать инфляцию и создавать проблемы во внешней торговле, и предлагает пока воздержаться от монетарной рестрикции. В обеих речах, на мой взгляд, есть уязвимые места. В частности, глава ФРБ Далласа полагает, что замедление инфляции связано со слабостью рынка сырьевых товаров, но когда его инструменты обходились без влияния со стороны гринбека? Глава ФРБ Чикаго не учитывает воздействие «медвежьего» тренда по нефти на американский импорт и сальдо торгового баланса. Впрочем, речь сейчас не об этом. Ревальвация доллара все чаще становится предметом внимания полпредов ФРС, что само по себе вызывает тревогу. На рынке поползли слухи о том, что данный процесс может стать сдерживающим фактором на пути повышения ставки по федеральным фондам.
Коррекция на фондовом рынке США на фоне слабой нефти усилила сомнения по поводу продолжения ралли взвешенного по торговле индекса USD (TWI).
Источник: ФРС, Reuters.
Со стороны откат индикатора SnP500/WTI кажется временным явлением, ведь предпосылок для успешных контратак «быков» на рынке черного золота не больше, чем у покупателей евро, а акции американских эмитентов хоть и выглядят дорого, но с точки зрения фундаментального анализа имеют потенциал роста. Как показывает история, начало процесса повышения процентных ставок лишь тормозит ралли фондовых индексов, но не останавливает его, к тому же еще свежо в памяти отсутствие негативной реакции SnP500 на сворачивание QE, которое многим рисовалось в качестве главного драйвера коррекции. Пока же на пути гринбека появился новый барьер, преодоление которого займет время, чем могут воспользоваться оппоненты.
Не дает покоя и старое препятствие в виде нежелания доходности казначейских обязательств повышаться.
Источник: ФРС, Reuters.
На протяжении большей части года главным виновником давления на показатель выступала геополитика, так как эскалация конфликтов на Украине и на Ближнем востоке стимулировала процесс бегства от риска и повышала спрос на надежные активы. В настоящее время свою лепту в снижение доходности вносят слухи о негативном влиянии крепкого доллара на принятие решений FOMC, связанных с ужесточением денежно-кредитной политики.
На мой взгляд, «бычий» тренд по гринбеку будет продолжаться еще достаточно долго, однако его скорость замедлится, что создаст предпосылки для коррекции по отдельным валютам в случае возникновения у них новых драйверов роста. Прогноз по EUR/USD на конец года — 1,26, хотя не исключаю, что пара в 4-м квартале может протестировать отметку 1,24. Основная рекомендация — продажа на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу