29 ноября 2014 Пантеон Финанс
В четверг Европейский центральный банк подтвердил состояние здоровья финансовой системы еврозоны, отметив, что она еще не была в такой хорошей форме со времен начала финансового кризиса. Однако, ЕЦБ предупредил, что в целом оптимистическое настроение на финансовом рынке скрывают слабое состояние экономики.
В докладе ЕЦБ о стабильности, который представляется два раза в год, сказано, что системный стресс на рынках еврозоны достиг минимумов с начала кризиса 2007 года, хотя некоторые всплески на финансовом рынке все еще присутствуют. ЕЦБ высоко оценивает усилия банков, которые направлены на улучшение балансов. Однако, в целом позитивные настроения контрастируют с хрупкостью, слабостью и неравномерностью восстановления экономики региона. По прежнему сохраняются риски относительно низкой прибыльности банков. Также присутствуют риски неснижаемой задолженности в условиях вялого роста мировой экономики и неопределенностей, связанных с проведением экономических и налогово-бюджетных реформ в странах региона.
Па пресс-конференции вице-президент ЕЦБ Витор Констансиу отметил перспективы роста в еврозоне как не слишком блестящие. По его словам, анализ корпоративных облигаций европейских компаний не показывает на завышение оценки их стоимости. Также не видно завышенных оценок и на европейском рынке ценных бумаг. Кроме того, присутствует некоторый спрос на высокодоходные облигации и на банковские конвертируемые облигации.
По мнению Витора Констансиу финансовые рынки могут перенести любую волатильность, связанную с ожиданиями ужесточения кредитно-денежной политики в США. Однако развивающиеся рынки могут оказаться уязвимыми в результате повышения процентных ставок в США, которое ожидается в 2015 году.
Центральные банки США, Великобритании, Еврозоны и Японии продолжают удерживать ставки на сверхнизких уровнях в районе нуля. Кроме того, Федеральная Резервная Система, Банк Англии и Банк Японии покупали государственные облигации в значительных объемах в целях стимулирования своих экономик, применяя так называемые программы количественного смягчения QE.
ЕЦБ, который до последнего времени удерживался от такого пути с недавнего времени начал покупки обеспеченных активами ценных бумаг банков в рамках программ, объявленных в сентябре. В ходе своего выступления Витор Констансиу отметил, что ЕЦБ может рассмотреть вопрос о покупках государственных облигаций в первом квартале 2015 года, в случае если его руководители посчитают, что предпринятых в настоящее время мер недостаточно для увеличения баланса центрального банка и повышения инфляции.
Мягкая монетарная политика ЕЦБ оправдана низкими темпами роста ВВП, сказал Констансиу. А задача ЕЦБ – следить не за ценами активов, а за ценами на товары и услуги. В октябре месяце годовая инфляция потребительских цен составила 0.4%, что значительно ниже целевого уровня в 2%, отметил Витор Констансиу.
Глава ЕЦБ Марио Драги призвал Европейский Союз сформулировать правила для определения экономических политик в странах еврозоны. По его мнению, угроза распада еврозоны будет присутствовать до тех пор, пока ЕС не будет иметь полномочий, позволяющих контролировать фискальные политики и ход реформ в странах региона. Подобное заявление стало самым резким и откровенным высказыванием М.Драги относительно отъема у национальных правительств права самостоятельно принимать решения. Также оно подчеркивает крайнюю обеспокоенность центрального банка бездействием политиков, сводящее на нет все попытки вытащить еврозону из состояния стагнации. В ходе своего выступления в Хельсинки М.Драги отметил, что сомнения в отношении устойчивости европейской валюты можно рассеять только при помощи экономического и фискального союза. Теперь одной только централизации монетарной политики недостаточно, уверен М.Драги.
В настоящий момент фискальный союз необходимо вывести за рамки существующих бюджетных правил, которые поддерживают пакт о стабильности и росте. Именно таким образом можно остановить национальные правительства от принятия мер, дестабилизирующих зону евро, считает М.Драги.
Подобные призывы главы ЕЦБ скорее всего будут поддержаны в Берлине. Канцлер Германии Ангела Меркель уже не раз высказывалась в пользу централизации власти в области экономической и фискальной политики, но ей не удалось получить поддержку в других странах.
С другой стороны президент Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер относится к идее фискальных полномочий в Брюсселе без особого энтузиазма. Несмотря на его поддержку относительно дальнейшей интеграции Еврозоны, Юнкер скорее всего повременит с продвижением новых фискальных планов.
Такая позиция Юнкера не нравится М.Драги и другим чиновникам в ЕЦБ, которые настаивают на том, чтобы усилия центрального банка по стимулированию экономики региона не встречали противодействия со стороны Парижа и Рима, нежелающих коренным образом реформировать свои экономики.
Руководство ЕЦБ будет решать вопрос о начале массовых покупок государственных облигаций в первом квартале 2015 года. Однако глава центрального банка и его коллеги по управляющему совету уже заявили, что хотят действовать не сами по себе, а вместе с национальными правительствами.
По данным Статистического управления Европейского союза безработица в странах еврозоны в октябре текущего года составила 11.5%, оставшись на уровне сентября. Такой уровень безработицы остается неизменным на протяжении пяти последних месяцев и является минимальным с сентября 2012 года.
В Европейском Союзе безработица находится на уровне 10%, минимальном с февраля 2012 года. В странах ЕС в октябре месяце насчитывалось 24.413 млн. безработных, из них 18.395 млн. приходится на зону евро. Среди стран ЕС самые низкие показатели по безработице в Германии (4.9%) и Австрии (5.1%). Самые высокие – в Греции (25.9%) и Испании (24%).
В сравнении с октябрем 2013 года безработица снизилась в 22 странах ЕС, выросла в пяти и осталась на прежнем уровне в Люксембурге. Самое сильное снижение зафиксировано в Греции (с 27.8% до 29.9%), Испании (с 26.0% до 24.0%), Португалии (с 15.6% до 13.4%), Венгрии (с 10% до 7.3%) и Болгарии (с13.0% до 11.1%). Рост безработицы отмечен в Италии (с 12,3% до 13,2%) и Финляндии (с 8,3% до 8,9%).
Для сравнения в октябре 2014 года безработица в США составила 5.8%, в Великобритании – 6.0%, в Японии – 3.5%.
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter