11 февраля 2015 Forex4You Луданов Николай
Как наверно уже заметили мои постоянные читатели, основной мой тезис относительно предстоящего нового цикла повышения ставок Федрезерва, который я провожу в последние месяцы, состоит в том, что его исключительной целью является хоть какая-то нормализация мирового рынка госдолга (государственных облигаций), где сложилась крайне неприличная, а главное чрезвычайно взрывоопасная ситуация, когда пузырь на этом рынке достиг совершенно невероятных размеров., Если продолжать этот пузырь надувать, чем сейчас занимается Банк Японии, а через месяц к нему подключится ЕЦБ, то когда этот пузырь лопнет, кризис 2008 года покажется на фоне глобального краха рынка активов игрой в песочнице.
Повышение ставки на 25 или 50 процентных пунктов сдвинет всю глобальную кривую доходности на 15-60 пунктов вверх в зависимости от страны и слегка стравит глобальный долговой пузырь.
Таким образом, если Банк Японии и ЕЦБ сидят сейчас на клапане надувания пузыря, то Федрезерв готовится открыть клапан для его стравливания.
Примерно такого же взгляда, как выяснилось, придерживается и Константин Бочкарев, которого я считаю одним из лучших пишущих для всеобщего «потребления» наших аналитиков.
10-летние Treasuries в моменте переоценены и перекуплены
Повышение процентных ставок в США в текущем году может носить скорее технический (профилактика чрезмерных спекулятивных настроений и пузырей) или репутационный (напомнить, кто в доме хозяин) характер для ФРС, чем означать какие-либо реальные «боевые действия». То есть речь идет всего лишь о сигнале рынкам, что эпоха QE в США подошла к концу, и в ближайшие 1-2 года на ждет ужесточение денежной политики за океаном. Повышение ставок на 0.5% в текущем году – это не ужесточение, а «аперитив» или «будильник» рынкам и инвесторскому сообществу перед главным блюдом или более важным действом.
Правильно, это не означает принципиальной смены денежно-кредитной политики Федрезерва.
Это всего-лишь сигнал рынкам, чтобы они особо не заигрывались, и особенно в игры с активами, которые традиционно считались безрисковыми, а с именно государственными облигациями.
Исходя из своего главного тезиса, я считаю, что ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ПРОИЗОЙДЕТ СКОРЕЕ РАНЬШЕ, ЧЕМ ПОЗЖЕ и не произойдет вовсе в том случае, если по каким-то причинам глобальная кривая доходности сама по себе без участия Федрезерва уйдет вверх.
Есть несколько возможных причин для этого. В частности, дефолт Греции может вызвать обвальный для европейских долговых облигаций рост доходностей.
Пока банки стоят на стреме, и препятствуют всяческим попыткам рост доходностей испанских, итальянских, португальских облигаций.
Рост доходности европейских облигаций искусственно сдерживается
Но если дефолт станет очевидным, банкам никакими силами не удастся сдержать продажи европейских облигаций.
Другая возможная причина – массовый сброс американских облигаций какой-нибудь страной. Это может быть, например, Китай или нефтедобывающие страны.
В этом случае, Федрезерв вовсе без сожаления воздержится от повышения ставок в 2015 году, а что будет в в 2016 году, прогнозировать пока сложно.
Вероятность повышения ставки Федрезерва
После сильных, я бы даже назвал их очень сильными, данных по занятости, вышедших в пятницу, ожидания по повышению ставки Федрезерва по фондам сдвинулись существенно вперед.
Значение июньского фьючерса евродоллара составляет 99,57. Это значит, что рынок оценивает вероятность повышения ставки в июне примерно в 80-90%.
Как мы видим, после nonfarm payrolls значение фьючерса упало на 12 пунктов и прошли очень большие объемы.
Поскольку июнь – это самый ранний срок, когда ставка может быть повышена, эти данные о многом говорят.
Сентябрьское значение фьючерса равно 99,375. Это значит, что рынок оценивает вероятность одного повышения ставки в 100% и двух повышений ставки в 40%.
Позитивно для американского доллара.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Повышение ставки на 25 или 50 процентных пунктов сдвинет всю глобальную кривую доходности на 15-60 пунктов вверх в зависимости от страны и слегка стравит глобальный долговой пузырь.
Таким образом, если Банк Японии и ЕЦБ сидят сейчас на клапане надувания пузыря, то Федрезерв готовится открыть клапан для его стравливания.
Примерно такого же взгляда, как выяснилось, придерживается и Константин Бочкарев, которого я считаю одним из лучших пишущих для всеобщего «потребления» наших аналитиков.
10-летние Treasuries в моменте переоценены и перекуплены
Повышение процентных ставок в США в текущем году может носить скорее технический (профилактика чрезмерных спекулятивных настроений и пузырей) или репутационный (напомнить, кто в доме хозяин) характер для ФРС, чем означать какие-либо реальные «боевые действия». То есть речь идет всего лишь о сигнале рынкам, что эпоха QE в США подошла к концу, и в ближайшие 1-2 года на ждет ужесточение денежной политики за океаном. Повышение ставок на 0.5% в текущем году – это не ужесточение, а «аперитив» или «будильник» рынкам и инвесторскому сообществу перед главным блюдом или более важным действом.
Правильно, это не означает принципиальной смены денежно-кредитной политики Федрезерва.
Это всего-лишь сигнал рынкам, чтобы они особо не заигрывались, и особенно в игры с активами, которые традиционно считались безрисковыми, а с именно государственными облигациями.
Исходя из своего главного тезиса, я считаю, что ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ПРОИЗОЙДЕТ СКОРЕЕ РАНЬШЕ, ЧЕМ ПОЗЖЕ и не произойдет вовсе в том случае, если по каким-то причинам глобальная кривая доходности сама по себе без участия Федрезерва уйдет вверх.
Есть несколько возможных причин для этого. В частности, дефолт Греции может вызвать обвальный для европейских долговых облигаций рост доходностей.
Пока банки стоят на стреме, и препятствуют всяческим попыткам рост доходностей испанских, итальянских, португальских облигаций.
Рост доходности европейских облигаций искусственно сдерживается
Но если дефолт станет очевидным, банкам никакими силами не удастся сдержать продажи европейских облигаций.
Другая возможная причина – массовый сброс американских облигаций какой-нибудь страной. Это может быть, например, Китай или нефтедобывающие страны.
В этом случае, Федрезерв вовсе без сожаления воздержится от повышения ставок в 2015 году, а что будет в в 2016 году, прогнозировать пока сложно.
Вероятность повышения ставки Федрезерва
После сильных, я бы даже назвал их очень сильными, данных по занятости, вышедших в пятницу, ожидания по повышению ставки Федрезерва по фондам сдвинулись существенно вперед.
Значение июньского фьючерса евродоллара составляет 99,57. Это значит, что рынок оценивает вероятность повышения ставки в июне примерно в 80-90%.
Как мы видим, после nonfarm payrolls значение фьючерса упало на 12 пунктов и прошли очень большие объемы.
Поскольку июнь – это самый ранний срок, когда ставка может быть повышена, эти данные о многом говорят.
Сентябрьское значение фьючерса равно 99,375. Это значит, что рынок оценивает вероятность одного повышения ставки в 100% и двух повышений ставки в 40%.
Позитивно для американского доллара.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу