Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Европейский рынок акций в пятницу показал слабый рост (EuroTOP100: +0,2%), сумев обновить максимумы с начала 2008 года при поддержке слабого евро. В аутсайдерах торгов были сырьевые сектора, показавшие негативную динамику, экспортеры и финсектор – росли. Ключевые страновые индексы показали преимущественно повышательную динамику, с обновлением максимумов по DAX (+0,9%) и CAC40 (+0,5%).
Рынок акций США вновь снизился (Dow Jones: -0,8%; SnP500: -0,6%; NASDAQ Composite: -0,4%), лишенный драйверов роста при столь сильном долларе (DXY в пятницу превысил 100 пунктов, впервые с апреля 2003 года) и ввиду ожиданий ужесточения риторики ФРС по итогам заседания 17-18 марта. Все ключевые сегменты показали понижательную динамику, сильнее прочих падал металлургический и горнодобывающий сектор.
Российский фондовый рынок
Ключевые фондовые индексы в последний день недели упали под давлением дешевеющей нефти и крепнущего доллара (ММВБ: -2,2%; РТС: -3,0%). Из-за негативной внешней конъюнктуры индекс ММВБ не смог найти идей для повторного возврата к 1680 пунктов и откатился ниже 1630 пунктов, к минимумам начала февраля. Торговая активность была на среднем уровне – объем торгов составил 34 млрд руб. Решение Банка России сильно на динамике рынка не сказалась, так как в целом оказалось ожидаемым. Движение вниз в 1-м и 2-м эшелонах было согласованным - индекс ММВБ10 потерял также 2,2%. В сегментном разрезе наибольшие по амплитуде потери понесли акции финсектора (аутсайдеры – Сбербанк: -4,1%; АФК Система: -3,1%) и электроэнергетики (Россети: -6,4%; ФСК: -3,3%; Русгидро: -3,1%). В последнем отметим устойчивость подконтрольных Газпрому генкомпаний (ОГК-2: +4,3%; ТГК-1: +0%; Мосэнерго: -0,3%). В нефтегазовом секторе наибольшие потери – у Лукойла (-2,7%) и Роснефти (-2,6%). На ухудшение внешней конъюнктуры негативно отреагировали акции производителей удобрений, потерявшие 1,8-3,0%. В металлургическом и горнодобывающем сегменте возглавили снижение представители цветмета и угольщиков (НорНикель: -3,3%; РусАл: -3,4%; Полиметалл: -4,4%; Распадская: -5,3%; Мечел: -5,5%) при устойчивости сталелитейных компаний и росте отдельных бумаг (Алроса: +1,5%; ММК: +0,5%). Акции потребсектора выглядели лучше рынка при разнонаправленной динамике «фишек» сегмента: тут выросли бумаги Дикси (+5,1%), остающиеся фундаментально недооцененными, при негативной динамике М.Видео (-1,3%) и Магнит (-2,4%). Из малоликвидных бумаг сегмента выделим рост Протека (+4,9%) и Аптек 36.6 (+3,1%) и падение Фармстандарта (-5,9%). Из прочих бумаг «против» рынка шли Трансконтейнер (+1,3%), Мостотрест (+0,1%) и Соллерс (+0,3%); в число аутсайдеров попали «префы» АвтоВАЗА (-4,7%), НМТП (-5%), Галс-Девелопмент (-6,1%) и РБК (-8,7%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent в минувшую пятницу снизились более чем на 4%, на сегодняшнее утро апрельский контракт также теряет в стоимости - на 0,9%. В целом, нефть пока демонстрирует ожидаемое нами снижение, не находя поводов для роста. Как мы отмечали ранее, основной негатив идет как со стороны слабого фундаментала (несмотря на снижение числа буровых установок, в США прогнозируется рост добычи), так и крепкого доллара (в пятницу DXY индекс достиг 100 п.). Мы считаем, что цели по снижению Brent расположены в диапазоне 48-50 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Укрепление доллара продолжает оказывать умеренно негативное влияние на динамику большинства фондовых и товарных рынков. В пятницу DXY преодолел вверх отметку 100 пунктов впервые с 2003г., что привело к развитию снижения как в ценах на нефть, так и по большинству фондовых индексов EM. Особняком пока стоят европейские акции, испытывающие небывалый приток капитала институциональных инвесторов на фоне рекордно низкого за последние 12 лет курса евро, укрепляющего экспортный потенциал экономик. Как сообщает Reuters со ссылкой на BofA-ML, с начала года приток в европейские рынки акций составил 36 млрд долл. на фоне оттока капитала из рынка акций США в размере 47 млрд долл. за тот же период. Текущая неделя будет ненасыщенной на статистические публикации по ведущим экономикам, и ход в основном будут определять результаты заседания ФРС (17-18 марта). Учитывая поступательное движение ФРС к тому, чтобы повысить ключевую ставку уже в текущем году, регулятор может отказаться от формулировки «considerable time», что не сыграет на пользу рисковым активам.
Российский рынок акций продолжает торговаться с соотношением RTS/Brent около 15x. На наш взгляд, до конца марта повышенная волатильность может сохраниться ввиду наличия неблагоприятных факторов. Во-первых, укрепление доллара продолжает оказывать негативное влияние на динамику цен на нефть, которая также ослаблена сжатием контанго по календарным спрэдам, а также ростом запасов и избыточным спрэдом к WTI. Во-вторых, в пятницу наблюдалось некоторое ухудшение динамики риск-индикаторов (расширение CDS-спрэда и рост RTSVX), которое может усилиться на предстоящей неделе. Ну и конечно же, текущая неделя изобилует важными внутренними событиями: решение ЕС по «крымскому» пакету санкций и экспирацией мартовских фьючерсов и опционов. Таким образом, на горизонте до конца месяца не исключены более низкие отметки по индексам: технической целью снижения по индексу ММВБ может выступить диапазон 1575-1595 пунктов – сопротивление повышательного торгового канала от марта 2014г.
Корпоративные события
Группа ВТБ объявила результаты деятельности по МСФО за 2014 год
Чистая прибыль Банка ВТБ за 2014 г. составила 0,8 млрд рублей против 100,5 млрд рублей годом ранее. В IV квартале 2014 г. Банк ВТБ получил убыток 4,6 млрд рублей. Чистые процентные доходы Банка в 2014 г. увеличились на 9,6%. Рост операционных доходов поддержал рост активов Банка на 39% г/г до 12 191 млрд руб. Рост активов вместе со снижением прибыльности до нулевого уровня ожидаемо привел к снижению обеспеченности капиталом. Показатель Total CAR снизился с 14,7% до 12,0%.
Скорректированная EBITDA Polyus Gold в 2014 г. выросла на 11%, до $1 млрд
Золотодобывающая компания Polyus Gold по итогам 2014 года увеличила скорректированный показатель EBITDA на 11%, до $1,011 млрд, сообщила компания. Выручка Polyus Gold по МСФО снизилась в 2014 году на 4%, до $2,239 млрд.. В натуральном выражении продажи компании выросли на 4%, до 1,691 млн унций. Рентабельность Polyus по скорректированной EBITDA повысилась с 39% до 45%. По итогам года компания показала убыток от продолжающейся деятельности в $182 млн против прибыли годом ранее. Polyus объясняет это потерями от деривативов (прежде всего, валютных опционов и свопов) в размере $934 млн. При этом скорректированная чистая прибыль выросла на 9%, до $615 млн.
Экспорт алюминия из РФ в январе вырос на 21%, никеля упал на 19% - ФТС
Экспорт алюминия из России в январе 2015 года в физическом выражении вырос на 20,6% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, до 208,1 тыс. тонн, следует из материалов Федеральной таможенной службы (ФТС). В денежном выражении показатель также увеличился - на 24,4%, до $422,7 млн. Общий объем экспорта никеля за первый месяц 2015 года снизился на 19,3% к январю 2014 года, до 14,2 тыс. тонн. Общий объем экспорта меди по итогам января остался на уровне аналогичного периода годом ранее, однако в денежном выражении этот показатель упал - на 17,5%, до $93,6 млн.
ЛУКОЙЛ продал Роснефти 20%-ную долю в ННК за 8,4 млрд рублей
ЛУКОЙЛ продал Роснефти 20%-ную долю в "Национальном нефтяном консорциуме" (ННК, работает в Венесуэле) за 8,4 млрд рублей, говорится в отчете ЛУКОЙЛа. В 2014 году номинальную стоимость 20%-ной доли в ННК ЛУКОЙЛ оценивал в 3,6 млрд рублей. Оплата по договору была осуществлена 13 января 2015 года, исходя их условий договора по курсу доллара ЦБ на этот момент, стоимость сделки составила 8,4 млрд рублей. В начале 2013 года Роснефть купила 20%-ю долю в ННК у Сургутнефтегаза за 6 млрд рублей - $200 млн.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировые фондовые рынки
Европейский рынок акций в пятницу показал слабый рост (EuroTOP100: +0,2%), сумев обновить максимумы с начала 2008 года при поддержке слабого евро. В аутсайдерах торгов были сырьевые сектора, показавшие негативную динамику, экспортеры и финсектор – росли. Ключевые страновые индексы показали преимущественно повышательную динамику, с обновлением максимумов по DAX (+0,9%) и CAC40 (+0,5%).
Рынок акций США вновь снизился (Dow Jones: -0,8%; SnP500: -0,6%; NASDAQ Composite: -0,4%), лишенный драйверов роста при столь сильном долларе (DXY в пятницу превысил 100 пунктов, впервые с апреля 2003 года) и ввиду ожиданий ужесточения риторики ФРС по итогам заседания 17-18 марта. Все ключевые сегменты показали понижательную динамику, сильнее прочих падал металлургический и горнодобывающий сектор.
Российский фондовый рынок
Ключевые фондовые индексы в последний день недели упали под давлением дешевеющей нефти и крепнущего доллара (ММВБ: -2,2%; РТС: -3,0%). Из-за негативной внешней конъюнктуры индекс ММВБ не смог найти идей для повторного возврата к 1680 пунктов и откатился ниже 1630 пунктов, к минимумам начала февраля. Торговая активность была на среднем уровне – объем торгов составил 34 млрд руб. Решение Банка России сильно на динамике рынка не сказалась, так как в целом оказалось ожидаемым. Движение вниз в 1-м и 2-м эшелонах было согласованным - индекс ММВБ10 потерял также 2,2%. В сегментном разрезе наибольшие по амплитуде потери понесли акции финсектора (аутсайдеры – Сбербанк: -4,1%; АФК Система: -3,1%) и электроэнергетики (Россети: -6,4%; ФСК: -3,3%; Русгидро: -3,1%). В последнем отметим устойчивость подконтрольных Газпрому генкомпаний (ОГК-2: +4,3%; ТГК-1: +0%; Мосэнерго: -0,3%). В нефтегазовом секторе наибольшие потери – у Лукойла (-2,7%) и Роснефти (-2,6%). На ухудшение внешней конъюнктуры негативно отреагировали акции производителей удобрений, потерявшие 1,8-3,0%. В металлургическом и горнодобывающем сегменте возглавили снижение представители цветмета и угольщиков (НорНикель: -3,3%; РусАл: -3,4%; Полиметалл: -4,4%; Распадская: -5,3%; Мечел: -5,5%) при устойчивости сталелитейных компаний и росте отдельных бумаг (Алроса: +1,5%; ММК: +0,5%). Акции потребсектора выглядели лучше рынка при разнонаправленной динамике «фишек» сегмента: тут выросли бумаги Дикси (+5,1%), остающиеся фундаментально недооцененными, при негативной динамике М.Видео (-1,3%) и Магнит (-2,4%). Из малоликвидных бумаг сегмента выделим рост Протека (+4,9%) и Аптек 36.6 (+3,1%) и падение Фармстандарта (-5,9%). Из прочих бумаг «против» рынка шли Трансконтейнер (+1,3%), Мостотрест (+0,1%) и Соллерс (+0,3%); в число аутсайдеров попали «префы» АвтоВАЗА (-4,7%), НМТП (-5%), Галс-Девелопмент (-6,1%) и РБК (-8,7%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent в минувшую пятницу снизились более чем на 4%, на сегодняшнее утро апрельский контракт также теряет в стоимости - на 0,9%. В целом, нефть пока демонстрирует ожидаемое нами снижение, не находя поводов для роста. Как мы отмечали ранее, основной негатив идет как со стороны слабого фундаментала (несмотря на снижение числа буровых установок, в США прогнозируется рост добычи), так и крепкого доллара (в пятницу DXY индекс достиг 100 п.). Мы считаем, что цели по снижению Brent расположены в диапазоне 48-50 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Укрепление доллара продолжает оказывать умеренно негативное влияние на динамику большинства фондовых и товарных рынков. В пятницу DXY преодолел вверх отметку 100 пунктов впервые с 2003г., что привело к развитию снижения как в ценах на нефть, так и по большинству фондовых индексов EM. Особняком пока стоят европейские акции, испытывающие небывалый приток капитала институциональных инвесторов на фоне рекордно низкого за последние 12 лет курса евро, укрепляющего экспортный потенциал экономик. Как сообщает Reuters со ссылкой на BofA-ML, с начала года приток в европейские рынки акций составил 36 млрд долл. на фоне оттока капитала из рынка акций США в размере 47 млрд долл. за тот же период. Текущая неделя будет ненасыщенной на статистические публикации по ведущим экономикам, и ход в основном будут определять результаты заседания ФРС (17-18 марта). Учитывая поступательное движение ФРС к тому, чтобы повысить ключевую ставку уже в текущем году, регулятор может отказаться от формулировки «considerable time», что не сыграет на пользу рисковым активам.
Российский рынок акций продолжает торговаться с соотношением RTS/Brent около 15x. На наш взгляд, до конца марта повышенная волатильность может сохраниться ввиду наличия неблагоприятных факторов. Во-первых, укрепление доллара продолжает оказывать негативное влияние на динамику цен на нефть, которая также ослаблена сжатием контанго по календарным спрэдам, а также ростом запасов и избыточным спрэдом к WTI. Во-вторых, в пятницу наблюдалось некоторое ухудшение динамики риск-индикаторов (расширение CDS-спрэда и рост RTSVX), которое может усилиться на предстоящей неделе. Ну и конечно же, текущая неделя изобилует важными внутренними событиями: решение ЕС по «крымскому» пакету санкций и экспирацией мартовских фьючерсов и опционов. Таким образом, на горизонте до конца месяца не исключены более низкие отметки по индексам: технической целью снижения по индексу ММВБ может выступить диапазон 1575-1595 пунктов – сопротивление повышательного торгового канала от марта 2014г.
Корпоративные события
Группа ВТБ объявила результаты деятельности по МСФО за 2014 год
Чистая прибыль Банка ВТБ за 2014 г. составила 0,8 млрд рублей против 100,5 млрд рублей годом ранее. В IV квартале 2014 г. Банк ВТБ получил убыток 4,6 млрд рублей. Чистые процентные доходы Банка в 2014 г. увеличились на 9,6%. Рост операционных доходов поддержал рост активов Банка на 39% г/г до 12 191 млрд руб. Рост активов вместе со снижением прибыльности до нулевого уровня ожидаемо привел к снижению обеспеченности капиталом. Показатель Total CAR снизился с 14,7% до 12,0%.
Скорректированная EBITDA Polyus Gold в 2014 г. выросла на 11%, до $1 млрд
Золотодобывающая компания Polyus Gold по итогам 2014 года увеличила скорректированный показатель EBITDA на 11%, до $1,011 млрд, сообщила компания. Выручка Polyus Gold по МСФО снизилась в 2014 году на 4%, до $2,239 млрд.. В натуральном выражении продажи компании выросли на 4%, до 1,691 млн унций. Рентабельность Polyus по скорректированной EBITDA повысилась с 39% до 45%. По итогам года компания показала убыток от продолжающейся деятельности в $182 млн против прибыли годом ранее. Polyus объясняет это потерями от деривативов (прежде всего, валютных опционов и свопов) в размере $934 млн. При этом скорректированная чистая прибыль выросла на 9%, до $615 млн.
Экспорт алюминия из РФ в январе вырос на 21%, никеля упал на 19% - ФТС
Экспорт алюминия из России в январе 2015 года в физическом выражении вырос на 20,6% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, до 208,1 тыс. тонн, следует из материалов Федеральной таможенной службы (ФТС). В денежном выражении показатель также увеличился - на 24,4%, до $422,7 млн. Общий объем экспорта никеля за первый месяц 2015 года снизился на 19,3% к январю 2014 года, до 14,2 тыс. тонн. Общий объем экспорта меди по итогам января остался на уровне аналогичного периода годом ранее, однако в денежном выражении этот показатель упал - на 17,5%, до $93,6 млн.
ЛУКОЙЛ продал Роснефти 20%-ную долю в ННК за 8,4 млрд рублей
ЛУКОЙЛ продал Роснефти 20%-ную долю в "Национальном нефтяном консорциуме" (ННК, работает в Венесуэле) за 8,4 млрд рублей, говорится в отчете ЛУКОЙЛа. В 2014 году номинальную стоимость 20%-ной доли в ННК ЛУКОЙЛ оценивал в 3,6 млрд рублей. Оплата по договору была осуществлена 13 января 2015 года, исходя их условий договора по курсу доллара ЦБ на этот момент, стоимость сделки составила 8,4 млрд рублей. В начале 2013 года Роснефть купила 20%-ю долю в ННК у Сургутнефтегаза за 6 млрд рублей - $200 млн.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter