5 мая 2015 Forex4You Глушков Сергей
В апреле американские производственные индексы деловой активности (PMI) разочаровали. PMI производственной сферы США от Института управления поставками (ISM) остался на полуторагодовом минимуме 51.5, не оправдав консенсус-прогноза экономистов Wall Street Journal, предсказывавшего рост индикатора до 52 пунктов. Таким образом, положительной динамики от этого индекса мы не наблюдаем уже полгода, с октября 2014-го. Другой PMI производственной сферы США (от компании Markit) сократился с 55.7 до 54.1.
Впрочем, если судить по деталям отчета ISM, возникает ощущение, что худшее уже позади. Во всяком случае, многие компоненты индекса внушают надежду на скорое восстановление:
индекс производства вырос с 53.8 до 56.0,
индекс экспорта – с 47.5 до 51.5,
индекс новых заказов – с 51.8 до 53.5,
индекс закупочных цен – с 39.0 до 49.5.
Итак, мы видим рост объема заказов, производства и экспорта. Закупочные цены резко замедлили снижение. Все это положительные сигналы. Более того, снижение подындекса запасов с 51.5 до 49.5, возможно, тоже следует расценивать как позитивный знак, свидетельствующий о росте спроса. Важно также, что опрос ISM указал на рост в 15 из 18 отраслей американской промышленности. По сути, если бы не индекс занятости, упавший с 50.0 до 48.3 пунктов, производственный PMI США в апреле смог бы развернуться вверх…
Так, может быть, PMI ISM уже достиг «дна» и в мае мы увидим начало его восстановления? На мой взгляд, в последнем месяце весны этот индекс, скорее всего, действительно восстановится. Но будет ли это восстановление устойчивым? Пока в этом нельзя быть уверенным, и вот почему.
Я заметил, что в последний год производственный индекс деловой активности Markit демонстрировал опережающую динамику по отношению к аналогичному индексу ISM (см. рисунки 1 и 2).
Рисунок 2. Производственный PMI США от Markit
Рисунок 2. Производственный PMI США от ISM
PMI Markit переживал непрерывное падение с сентября по декабрь, а PMI ISM – c ноября по март.
После нескольких месяцев падения индекс Markit стабилизировался в январе. Для индекса ISM таким месяцем стабилизации стал апрель.
После этого, в феврале-марте, мы увидели рост PMI Markit, однако в апреле индикатор резко снизился. Аналитики компании заявили об «утрате импульса в производственной сфере США». Теперь приходится опасаться, что такую же динамику в ближайшие три месяца продемонстрирует и PMI ISM: в мае-июне мы вполне можем увидеть его рост, однако после кратковременного всплеска падение может продолжиться.
Кстати, падение индексов деловой активности в промышленном секторе отмечалось в апреле не только в США. Так, например:
— PMI производственной сферы Китая от HSBC снизился с 49.6 до 48.9 пункта, оказавшись слабее предварительного значения 49.2;
— производственный PMI еврозоны опустился с 52.2 до 52.0 пункта;
— британский производственный PMI упал с 54.0 до 51.9 пункта, хотя аналитики ожидали от него роста до 54.5.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Впрочем, если судить по деталям отчета ISM, возникает ощущение, что худшее уже позади. Во всяком случае, многие компоненты индекса внушают надежду на скорое восстановление:
индекс производства вырос с 53.8 до 56.0,
индекс экспорта – с 47.5 до 51.5,
индекс новых заказов – с 51.8 до 53.5,
индекс закупочных цен – с 39.0 до 49.5.
Итак, мы видим рост объема заказов, производства и экспорта. Закупочные цены резко замедлили снижение. Все это положительные сигналы. Более того, снижение подындекса запасов с 51.5 до 49.5, возможно, тоже следует расценивать как позитивный знак, свидетельствующий о росте спроса. Важно также, что опрос ISM указал на рост в 15 из 18 отраслей американской промышленности. По сути, если бы не индекс занятости, упавший с 50.0 до 48.3 пунктов, производственный PMI США в апреле смог бы развернуться вверх…
Так, может быть, PMI ISM уже достиг «дна» и в мае мы увидим начало его восстановления? На мой взгляд, в последнем месяце весны этот индекс, скорее всего, действительно восстановится. Но будет ли это восстановление устойчивым? Пока в этом нельзя быть уверенным, и вот почему.
Я заметил, что в последний год производственный индекс деловой активности Markit демонстрировал опережающую динамику по отношению к аналогичному индексу ISM (см. рисунки 1 и 2).
Рисунок 2. Производственный PMI США от Markit
Рисунок 2. Производственный PMI США от ISM
PMI Markit переживал непрерывное падение с сентября по декабрь, а PMI ISM – c ноября по март.
После нескольких месяцев падения индекс Markit стабилизировался в январе. Для индекса ISM таким месяцем стабилизации стал апрель.
После этого, в феврале-марте, мы увидели рост PMI Markit, однако в апреле индикатор резко снизился. Аналитики компании заявили об «утрате импульса в производственной сфере США». Теперь приходится опасаться, что такую же динамику в ближайшие три месяца продемонстрирует и PMI ISM: в мае-июне мы вполне можем увидеть его рост, однако после кратковременного всплеска падение может продолжиться.
Кстати, падение индексов деловой активности в промышленном секторе отмечалось в апреле не только в США. Так, например:
— PMI производственной сферы Китая от HSBC снизился с 49.6 до 48.9 пункта, оказавшись слабее предварительного значения 49.2;
— производственный PMI еврозоны опустился с 52.2 до 52.0 пункта;
— британский производственный PMI упал с 54.0 до 51.9 пункта, хотя аналитики ожидали от него роста до 54.5.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter