26 июня 2015 Велес Капитал
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня носил умеренно негативный характер. Котировки нефти демонстрировали умеренное снижение на фоне небольшого роста индекса доллара. Греческий вопрос остается ключевым, при этом европейские площадки умеренно подрастают на новостях о том, что МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссия предложили продлить действующую программу финансовой помощи стране до конца ноября и предоставить ей 15,5 млрд евро. Предполагается, что в рамках продления программы Афины получат 8,7 млрд евро от Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), 3,3 млрд евро через программу ЕЦБ Securities Markets Program (SMP) и 3,5 млрд евро от МВФ. Это предложение будет обсуждаться на встрече Еврогруппы, которая состоится в субботу. Российский рынок снижался как по индексу РТС, так и по ММВБ. В лидерах роста сегодня были АФК Система, Мечел (на новостях о том, что Газпромбанк достиг предварительной договоренности о реструктуризации задолженности Мечела, окончательное решение может быть принято до 1 июля, при этом Газпромбанк может купить часть задолженности Мечела перед Сбербанком), Уралкалий (на фоне новостей о предложении Potash Corp о покупке K+S - ожидается, что консолидация производителей калийных удобрений будет способствовать стабилизации цен калийных удобрений), НОВАТЭК, Магнит. При этом отчасти снижение индексов связано с отсечками по дивидендам - на фоне отсечек существенно просели акции М.Видео, Энел Россия, Роснефти. В отрицательной зоне торговались Полюс Золото, Сбербанк, ФСК.
Рынок завтра. Мы полагаем, что основными драйверами для рынка на следующей неделе станут результаты переговоров по Греции и иранской ядерной программе. При этом велика вероятность того, что итоги переговоров по Греции станут известны еще до открытия рынков в понедельник. Мы не исключаем и того, что хотя Греция и будет спасена от дефолта, который может произойти уже 1 июля, но окончательного решение будет снова отодвинуто – теперь уже на ноябрь. По нашему мнению, практически любой исход переговоров по Греции сыграет против евро – в случае окончательного решения вопроса (впрочем, как и в случае, если окончательное решение будет отложено) станет очевидным, что общеевропейские проблемы затянутся надолго, в то же время полная неудача переговоров приведет к дефолту Греции и бегству от рисков в доллар. Исход переговоров по иранской ядерной программе все еще неочевиден, вполне вероятно, что соглашение не будет достигнуто в ранее означенные сроки (до 30 июня). В то же время мы полагаем, что американская сторона демонстрирует серьезную заинтересованность в достижении соглашения, а значит вероятность позитивного для Ирана исхода переговоров достаточно велика. К сожалению, позитивный для Ирана исход крайне негативен для рынка нефти – в случае снятия санкций с Ирана нефть может снова опуститься к минимумам начала года. В этих условиях более-менее безопасным является удержание акций не-нефтяных экспортеров.
Облигации
Рынок сегодня. Долговой рынок снизился в преддверии решающего заседания по Греции и накануне завершения переговоров по Ирану. При этом объемы торгов были невысокими. ОФЗ потеряли около 10-20 б.п., доходность выросла на 5-10 б.п. В корпоративном сегменте активность была низкой. Евробонды просели на 10-30 б.п. Россия-43 потерял 30 б.п., опустившись до 97,9% от номинала, Россия-23 – на 25 б.п. до 99,6% от номинала.
Рынок завтра. В начале следующей недели решающую роль сыграют итоги субботней встречи по Греции и переговоров по Ирану.
Валюта
Рынок сегодня. На внутреннем рынке повышенного спроса на рублевую ликвидность по-прежнему не наблюдается (ставки МБК уже больше недели по сути не растут), несмотря на разгар налогового периода, а вопрос с долгами Греции и ее дальнейшей судьбы в еврозоне остается открытым. В этих условиях доллар преодолел отметку в 55 руб., хотя вскоре после этого скорректировался.
Рынок завтра. В начале следующей недели не исключено, что доллар все-таки закрепиться в диапазоне 55,0-55,50 руб.: на оставшиеся налоговые платежи рублю уже можно не рассчитывать, а напряженность на внешних рынках в связи с ситуацией вокруг Греции будет сохраняться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба