11 августа 2015 Велес Капитал Костюков Александр
* После замедления темпов роста выручки с 28,73% в мае до 24,57% в июне за прошедший месяц компании удалось удержать темп практически без изменений – 24,29%. За 7 мес.2015 г. совокупная выручка сети достигла 535,37 млрд руб., что на 29,12% выше прошлогоднего показателя, а также по темпу роста выходит за рамки годового прогноза в 26-28%. Продолжающаяся дефляция в ценах на потребительские товары второй месяц подряд (0,45% в июне и 0,3% в июле) вызвана исключительно сезонным фактором (снижением цен на фрукты и овощи). Без учета изменения цен на фрукты и овощи цены на потребительские товары в июне и июле прибавили по 0,18% и 0,3% (мес./мес.) соответственно. При этом фактор сезонности будет сдерживать рост выручки Магнита в ближайшие два месяца.
* Мы скорректировали наш прогноз по финансовым показателям Магнита с учетом показанных операционных и финансовых результатов, обновленных планов по открытию торговых площадей, а также макроэкономических индикаторов. В частности, мы ожидаем роста выручки на 28,7% до 982,6 млрд руб., показателя EBITDA на 24,9% до 106,8 млрд руб., что соответствует рентабельности в 10,9%. Согласно нашей оценке чистая прибыль компании составит порядка 60 млрд руб., однако не исключено, что результат по отчетной прибыли будет несколько ниже в связи с разовыми списаниями (курсовые разницы). Исходя из текущих котировок Магнита и нашей справедливой оценки акций в 13 724 руб., мы выставляем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба