18 сентября 2008 TeleTrade
Мало того, что финансовая система США упала так, что некоторые ее большие участники уже никогда не смогут подняться. Мало того, что это – еще не финиш. Что остановить «медвежий рынок», чиновники посягнули на краеугольный камень Стрит: ЛИКВИДНОСТЬ. Если я не имею права принять решение занять короткую позицию по своему усмотрению и в то время, когда мне это выгодно. И если я, вместо оперативных действий, должен планировать на завтра то, чего я просто еще не знаю. И если я, прежде чем продать, обязан по закону, заранее оформить заявку. То на кой черт мне вообще нужна биржа? И эти фантики? То есть, если смотреть на решение с позиций юношеского экстремизма, то на месте инвесторов, которые еще не сбежали с фондовых площадок, что бы я сделал? Правильно – ноги! Я бы сегодня подал заявку на ликвидацию всего объема американских стоков в моем инвестиционном портфеле. Без разбора все акции – продать! А завтра, на пустом и грязном полу, пусть чиновники сами пишут себе заявки. Это, конечно, может быть и чересчур, но любой нормальный капиталистический инвестор не пойдет на демонстрацию против коммунистических методов. Он уже ушел оттуда. А кто еще не понял, тот уйдет. Конечно, здесь тоже есть камень раздора, потому что чиновники объявили войну (1) чистой кроткой позиции, и (2) хедж-фондам, это их любимая игрушка. По старому принципу разделяй и властвуй. Но в целом – ситуация выглядит именно так. Кстати, в России со вчерашнего дня пошли еще дальше: запретили маржинальную торговлю на бирже.
Что же это получается, граждане? Во времена, когда кризисов нет, рынки являются основой глобальной экономики. Рынки ее регулируют чутко и нежно. Рынки любят хулиганить, но лишь тогда, когда им для этого дают повод. А чиновники, по своей сути слуги страны и народа, не лезут туда, куда их никто не просит, и куда им просто не положено вмешиваться. Если чиновники начинают об себе много понимать, то начинаются эти самые кризисы. Если чиновники понимают, что они сделали бяку, то они не идут дальше в рынки напролом, а напротив – стараются отыграть все назад. Чиновники, в отличие от инвесторов, в общей своей массе не настолько умные и грамотные, чтобы касаться тонкой рыночной материи. И не настолько богатые, чтобы рисковать своими и чужими деньгами. Чего им терять, кроме рейтингов? В отличие от инвесторов, которые всегда рискуют деньгами. Чиновники вообще ничего в рынках не смыслят, за исключением специальных финансовых чиновников, потому и независимых от остальных, что они специальные, чтобы вмешиваться в рынки. А теперь вы прекрасно понимаете, о чем именно и о ком именно я веду речь. Буш уже 7 лет только и делает, что лезет везде. Он везде эксперт, и везде машет шашкой или топором. Он главный в этой искусственной вертикали. Он регулирует экономику и доллар. Он не пропускает ни одного важного отчета, типа квартального ВВП, чтобы его не прокомментировать. Он хотел слабый доллар, и получил слабую Америку. Давно получил. А теперь только и слышно: кризис, рецессия, депрессия и стагфляция. А что в августе, этого еще не понимали? Да полноте! Еще в июле поняли, и слили все американские активы, кроме инструмента последнего шанса – казначеек. Так вот, раз кризис – во всем теперича виноваты рынки и хищники спекулянты. Их надо запретить. Сколько угодно, тогда дальше все станет падать еще быстрее. Как у Паганини: быстрее настолько – насколько возможно, а потом все-таки – еще быстрее! Тогда и последнего шанса не станет, и казначейкам тоже капут.
Вы не согласны? С постулатом, что это не рынки провоцируют кризисы, а нелепые ошибки чиновников? То есть, текущая ситуация вам не кажется такой однозначной? Самый свежий пример кризиса 1998 начался с дефолта в одной стране, которая надула пузырь государственных казначейских облигаций. Поскольку эта страна не была США, постольку процесс был быстрым. Как надули – так и лопнули. А еще потому быстрее, что не было веками достигнутого важного уровня доверия к активам в глазах инвесторов. Теперь, касательно США и их казначеек, в свете этого доверия зияет огромная пробоина. В нее уже произошел большой слив денег и доверия. Говорят (в блумберге сегодня), что за эту неделю на американской фонде произошла «эрозия» в объеме 3,5 триллиона (!) долларов. За неделю – эрозия в объеме одной трети годовой экономики США. Звучит слово депрессия. И мне это становится смешно и грустно. Неужели Буш и вправду оставит себя на третий срок? Понятно, в прошлом августе действия были плановые – раздули из мухи слона, хотя легко могли эту муху убить в зародыше. Понятно, что и в этом августе были плановые действия. Но неужели я в нем так сильно ошибся? Неужели он настолько умен, просто чрезвычайно умен, чтобы это кризис был управляемым им? Мне в это трудно поверить, потому что невозможно управлять коллапсом. Эта фаза кризиса выглядит абсолютно неуправляемой. Чтобы Буш мог ей управлять. Вольно или нет, но все идет к тому, что если депрессия, то у него велики шансы посмеяться над Обамой. Пешки бегают уже год, а он сидит и никуда не собирается уходить? Ой-ой, было бы хорошо, если бы это было не так. Хотя, по большому счету, какая разница?
С июля, после первых трудностей Фанни с Фредой, люди стали уходить в кэш. В доллар, для начала, потому что американские активы в США не торгуются за евру или за бразильский реал. Поскольку парадокс заключался в падении всего, что только возможно, против доллара, то ему, до некоторых пор, удавались недавние чудеса. Уверен почти, что не без помощи федерального резерва. Отсюда стали происходить разговоры о статусе доллара, как валюты-убежища. Весьма странное убежище в свете Фанни с Фредой. А что было делать, если даже золото упало кирпичом под $750/oz? Мало было желания терять деньги на стремительно падающем рынке. Но события развивались известным образом, и вчера пошли разговоры на тему очень интересно упавших цен. Про золото именно не слышал, потому что не слушал. А вот оценка BarCap о привлекательных ценах нефти на глаза попадалась. Кто-то первый, большой и смелый, купил золото, и это было сигналом для его беспрецедентного роста, +$100/oz просто на глазах. И этот факт уже есть большой сигнал и тревожный звонок и доллару, и казначейкам, и всей Америке. И, насколько я понимаю, люди ушли в save heaven не для того, чтобы сегодня оттуда сбежать. В какой-нибудь бразильский реал, который вчера, кстати, грохнулся на 13-месячный низ. Золото, оно и есть золото, даже в Бразилии оно – золото. И если вас интересует судьба доллара на FX, то она как была незавидной, так и не видать просвета. Чудес не бывает, и все искусственное очень быстро приводит к натуральным пакостям. А эти пакости, как следствие манипуляции долларом и рынками, приводят к натуральному отвращению и к доллару, и к американским активам (рынкам). В этом свете я не вижу ни единой причины, способной остановить рост евры вслед за золотом. Кроме еще больших пакостей в Европе, чем в Америке. Но, следует отдать должное европейским чиновникам, они не лезли с топорами туда, куда специалисты даже дунуть бояться. В итоге, все европейские текущие пакости имеют явно выраженную американскую окраску. И это можно пережить, потому что это чужая пакость, и отвечать за нее евре можно, но только – до определенных пределов. А когда встает вопрос, кто будет убирать за собой эти кучи, то Европа может и почистить в своем доме, но счет все равно предъявят Америке. И доллару. И чем дальше падает вся эта американская куча пакостей, тем меньше остается шансов все это остановить. Лавина долго накапливалась, даже дольше, чем можно предположить, как это сделал Гринспен. Сравнив кризис текущий с таким, который раз в столетие. Братья Леман жили счастливо 158 лет, так что масштабы примерно такие вырисовываются. Если не хуже. И чем больше куча, тем вероятнее прогнозы. И 2-3 доллара за евру, и $200 или даже 500, и вообще ликвидация доллара не за горами. Уже мало у кого повернется язык в такой среде отрицать самцу по себе вероятность, что может произойти вообще все, что угодно. Если только не произойдет чуда.
И до тех пор пока никаких чудес не происходит, к нашему счастью, мы лучше будем оценивать технические перспективы евры куда поближе к середине всего этого нелепого тренда августа. Поскольку он именно «августа», то я предпочитаю внутри дня поставить линейку Фибоначчи именно с пика начала августа, и не трогать ничем не опозоривший себя июль. Все началось по их нотам с 07/08, зачем нам чужая партитура. И становится понятно, почему именно в зоне 1,4260-80 так упорно не хотели пропускать евру. А тут золото дало сигнал большого шифта, хотя день вчера был нервозным. Примерно с последнего часа LDN-сессии и NY-ланча евроиена пила кровь, но потом все пришло именно туда, куда и евроиена. Она даже внутри дня не смогла закрыться ниже 149,20 иен, хотя пыталась это делать страшно и неоднократно, хых. Так что нервы и эмоции это одно, а иногда стоит верить только себе, и не верить пропаганде, хотя это отнимает большой кусок здоровья. Корче говоря, в моем фокусе пик пнка 1,4483, так встали технические звезды. И я жду ре-теста. Здесь и сектор RES понятный, оранжевый. Здесь еще более пристальная медианка внутридневная, но очень многозначительная. Потому что если выше нее закрывают, и обновят 1,4483 (зона 1,4483-4515 или 4545), то евра обретет былую цепкость, и сковырнуть ее вниз будет практически невозможно. Хотя рынок волатильный, и вероятны хвосты любого размера, но цены закрытия скинуть под медиану тогда не представляется возможным. Настолько, насколько это только возможно на таком опасном рынке. А если вы не настолько искушенный спекулянт, то сойдет вместо серединных цен – просто инверсная «башка» (H&S), потому что неклайн просматривается на медианке явно. Ну а выше – сами понимаете. Размеры здесь не детские, 6 центов в этой пробитой голове. Но ее еще не пробили. А психология тут проста – медиана тянет народ, как магнитом! Золото +$100, а мы здесь сидим, уши развесили? «Я, Вань, такую жу хочу!», - вот вам и вся психология. И еще на этом графике неплохо видно, через что перепрыгнула евра в пнк. Это линия месячная, по ценам закрытия июля-августа 1,5564-1,4674. И выше этой медианки евре туда и дорожка лежит. И к цене открытия сентября 1,4701, кстати. Но стратегия лучше видна на большей, хотя и такой же по масштабу, картинке.
Весь этот тренд, начатый в августе, я бы характеризовал розовыми надеждами. Тут вам и «рост экономики США», тут вам и Фреду с Фаней спасали и шапками закидывали, тут и «экспортный бум» и другие глупости, включая 08/08, когда им врезали по морде. Вообще, на этом графике полагаются только три месячные линии, уместные для оценок, но я показал парочку вспомогательных. Чтобы нагляднее было для понимания, как изумительны бывают медианы. Иногда, хых. И уровни здесь полагаются только по ценам закрытия месяцев, но для общей картинки сгодятся и годовые параметры 1,4714-4591. И красная медианка текущего фокуса правильная и параллельная той, куда именно я и целюсь стратегически. И откуда именно вся эта дурацкая эпопея и началась. И выше красной голубая, по ценам март-апрель-май, выглядит нормальной, реалистичной целью. Из чего я еще раз делаю заключения, что наши злоключения с долларом завершатся благополучно. Вылезем, хотя сказать, что и не из таких переделок вылезали – не поворачивается зык. А что тут еще непонятно то, я вас умоляю? Ах, непонятно, что же делать здесь и сейчас? Ну, извиняйте, под 1,4373-89 этого, увы – не написано. Текущих нет сигналов для свежих покупок. Есть только настроение в сторону 1,4483, и оно впечатляет. Есть золото! Есть кризис или депрессия или как там ее еще? Не так уж и мало, но – агрессивно! А вчера столько наелся со свежими покупками, и от 1,4190, и от 1,4130, что давать агрессивные сегодня – это вы без меня. Вы меня тоже сильно не душите, я и так еле жив. Чтобы каждый день в приказном порядке заставлять вас терпеть, без защитных ордеров, - это не каждый день. Вы и сами, тово – делайте что-то. Тем более я вам намеки такие толстые делаю, что их можно не понимать только по причине страха. Это частое явление, когда меня спрашивают в таких случаях, когда евра будет уже на 1,4483 примерно. А что ж ты сейчас то сидишь и спишь, хотя все понимаешь? Ах, дескать, а меня не было. Или – ты команду не дал. А я сразу сказал – пока не дам. А вот все остальное – вы уже получили сполна, не так ли. Давайте риски делить немножко между собой. Хотя бы иногда, по четвергам…
http://www.teletrade.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба