30 ноября 2015 Инвесткафе Комбаев Олег
Первые два квартала текущего года котировки акций Google (Alphabet Inc.) не демонстрировали направленной динамики, практически повторяя волатильность SnP500. Зато после публикации отчетности за 2-й квартал бумаги компании прибавили 42%. И сейчас актуальность приобретает вопрос: подходят ли акции Alphabet по текущей цене для долгосрочного вложения?
Для начала разберем, что же так воодушевило инвесторов после выхода отчетности по итогам 2-го квартала. Несмотря на разнообразие деятельности Alphabet Inc., основной доход компании приносит сегмент интернет-рекламы. И очевидно, эта ситуация будет оставаться неизменной еще долго, а грядущий квартальный отчет, в котором впервые будет представлена дискретная финансовая информация по всем элементам конгломерата, на мой взгляд, лишь подтвердит эту тенденцию.
Структура мирового интернет-трафика с каждым днем смещается в направлении мобильного сегмента, и это главный вызов, с которым столкнулись компании, подобные Google. Пользователи иначе реагируют на рекламу появляющуюся на экранах мобильных устройств, а рекламодателям размещение рекламы в мобильном потоке обходится дешевле. Следует признать, что с конца 2013 года Google плохо справлялся с изменениями внешних условий. Рост количества платных кликов падал, а темпы снижения цены замедлялись недостаточно быстро для того, чтобы компенсировать падение их количества. Пика ситуация достигла в 1-м квартале нынешнего года, когда средняя стоимость одного клика снизилась на 7% г/г, а количество выросло лишь на 13%. Но уже с 2-го квартала темп роста количества платных кликов стали компенсировать снижение их цены. Зеленая область суммы этих показателей на графике ниже хорошо отображают описанную ситуацию. В 3-м квартале Google упрочил данный позитивный тренд и это стало еще одним импульсом для повышения капитализации компании. В комментарии к отчетности CEO компании заявил, что стало возможным благодаря увеличению трафика в YouTube и улучшению алгоритма конверсии. Как бы то ни было, главное одно: Google переломил ситуацию.
Источник: отчетность Alphabet inc., графика и расчеты Инвесткафе.
В 4-м квартале, традиционно лучшем в году, инвесторы ожидают увидеть продолжение позитивной динамики монетизации трафика. По данным статистического ресурса statcounter, за два месяца текущего квартала Google упрочил свои позиции лидера, расширив долю на рынке мобильных поисковых запросов с 94,19% до 94,39%. Значит, ключевой рынок мобильного трафика по-прежнему принадлежит Google и есть основания ждать сюрприза. Доля ОС Android стабильно держится на уровне 62%. Говоря о долях рынка Google, стоит отметить перспективные тесты по размещению рекламы в рамках сервиса DoubleClick на наружных жидкокристаллических билбордах. Сейчас технология проходит апробацию в Великобритании, и в случае успеха будет распространена по всему миру. Расширение линейки ведет к повышению конверсии и росту выручки.
Стоит упомянуть, что позиция лидера создает проблемы Google. Я имею в виду судебные претензии Яндекса в России и антимонопольное расследование, которое проводит Еврокомиссия. На данный момент я не вижу, чтобы это хоть как-то отражалось на доле Google в сегменте мобильного поиска. Вообще говоря, возможно, попытки уличить компанию в монополистических злоупотреблениях запоздали. Пользователи привыкли к Google и его сервисам, и даже если им предоставят больше свободы выбора, предпочтение все равно будет отдано Google.
Теперь относительно перспектив капитализации. Текущий тренд роста выручки Google говорит о возможности достичь в 2016 году суммарных продаж на уровне $ 81,500 млрд. Учитывая намеченную программу bay back, я предполагаю, что при текущем уровне цены мультипликатор P/S достигнет 6,34 при среднем по сектору 7,68. Если же основываться на данных ближайших конкурентов, то эта величина равна 8,47. Остаться на текущем уровне мультипликатор P/S при прогнозируемых продажах сможет при цене акции на уровне $850.
Источник: отчетность Alphabet inc., графика и расчеты Инвесткафе.
Даже после роста капитализации Google на 42% в 2015-м, сравнительный анализ мультипликаторов свидетельствует о сохранении потенциала для ее дальнейшего увеличения.
Технический анализ указывает на движение цены в локальном восходящем тренде вдоль верхней линии долгосрочного сопротивления.
Рекомендация по бумагам Google — «покупать» с долгосрочной целью $800 за акцию. Я считаю, что акции не будут штурмовать указанную выше линию сопротивления до выхода результатов за 4-й квартал.
Инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для начала разберем, что же так воодушевило инвесторов после выхода отчетности по итогам 2-го квартала. Несмотря на разнообразие деятельности Alphabet Inc., основной доход компании приносит сегмент интернет-рекламы. И очевидно, эта ситуация будет оставаться неизменной еще долго, а грядущий квартальный отчет, в котором впервые будет представлена дискретная финансовая информация по всем элементам конгломерата, на мой взгляд, лишь подтвердит эту тенденцию.
Структура мирового интернет-трафика с каждым днем смещается в направлении мобильного сегмента, и это главный вызов, с которым столкнулись компании, подобные Google. Пользователи иначе реагируют на рекламу появляющуюся на экранах мобильных устройств, а рекламодателям размещение рекламы в мобильном потоке обходится дешевле. Следует признать, что с конца 2013 года Google плохо справлялся с изменениями внешних условий. Рост количества платных кликов падал, а темпы снижения цены замедлялись недостаточно быстро для того, чтобы компенсировать падение их количества. Пика ситуация достигла в 1-м квартале нынешнего года, когда средняя стоимость одного клика снизилась на 7% г/г, а количество выросло лишь на 13%. Но уже с 2-го квартала темп роста количества платных кликов стали компенсировать снижение их цены. Зеленая область суммы этих показателей на графике ниже хорошо отображают описанную ситуацию. В 3-м квартале Google упрочил данный позитивный тренд и это стало еще одним импульсом для повышения капитализации компании. В комментарии к отчетности CEO компании заявил, что стало возможным благодаря увеличению трафика в YouTube и улучшению алгоритма конверсии. Как бы то ни было, главное одно: Google переломил ситуацию.
Источник: отчетность Alphabet inc., графика и расчеты Инвесткафе.
В 4-м квартале, традиционно лучшем в году, инвесторы ожидают увидеть продолжение позитивной динамики монетизации трафика. По данным статистического ресурса statcounter, за два месяца текущего квартала Google упрочил свои позиции лидера, расширив долю на рынке мобильных поисковых запросов с 94,19% до 94,39%. Значит, ключевой рынок мобильного трафика по-прежнему принадлежит Google и есть основания ждать сюрприза. Доля ОС Android стабильно держится на уровне 62%. Говоря о долях рынка Google, стоит отметить перспективные тесты по размещению рекламы в рамках сервиса DoubleClick на наружных жидкокристаллических билбордах. Сейчас технология проходит апробацию в Великобритании, и в случае успеха будет распространена по всему миру. Расширение линейки ведет к повышению конверсии и росту выручки.
Стоит упомянуть, что позиция лидера создает проблемы Google. Я имею в виду судебные претензии Яндекса в России и антимонопольное расследование, которое проводит Еврокомиссия. На данный момент я не вижу, чтобы это хоть как-то отражалось на доле Google в сегменте мобильного поиска. Вообще говоря, возможно, попытки уличить компанию в монополистических злоупотреблениях запоздали. Пользователи привыкли к Google и его сервисам, и даже если им предоставят больше свободы выбора, предпочтение все равно будет отдано Google.
Теперь относительно перспектив капитализации. Текущий тренд роста выручки Google говорит о возможности достичь в 2016 году суммарных продаж на уровне $ 81,500 млрд. Учитывая намеченную программу bay back, я предполагаю, что при текущем уровне цены мультипликатор P/S достигнет 6,34 при среднем по сектору 7,68. Если же основываться на данных ближайших конкурентов, то эта величина равна 8,47. Остаться на текущем уровне мультипликатор P/S при прогнозируемых продажах сможет при цене акции на уровне $850.
Источник: отчетность Alphabet inc., графика и расчеты Инвесткафе.
Даже после роста капитализации Google на 42% в 2015-м, сравнительный анализ мультипликаторов свидетельствует о сохранении потенциала для ее дальнейшего увеличения.
Технический анализ указывает на движение цены в локальном восходящем тренде вдоль верхней линии долгосрочного сопротивления.
Рекомендация по бумагам Google — «покупать» с долгосрочной целью $800 за акцию. Я считаю, что акции не будут штурмовать указанную выше линию сопротивления до выхода результатов за 4-й квартал.
Инвестировать в акции американских IT-компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу