30 декабря 2015 Инвесткафе Петров Николай
Этот год для российского потребительского сектора оказался, пожалуй, самым тяжелым с дефолтного 1998-го. Инфляция достигла максимума за последние 15 лет, реальные доходы населения в январе-ноябре обвалились почти на 9%, оборот розничной торговли за январь-октябрь, по данным Росстата, рухнул почти на 12%, а уверенность потребителей опустилась ниже, чем была в кризисном 2009 году. Однако даже в таких условиях есть крупные розничные сети, которые вполне уверенно развивают бизнес. На сегодняшний день безусловным лидером среди ритейлеров по росту торгового оборота и чистой прибыли является Магнит, капитализация которого стабильно повышается шестой год подряд.
Интенсивное расширение розничной сети и инновационная бизнес-модель позволили компании стать одним из лидеров на российском фондовом рынке.
Оборот розничной сети по МСФО за январь-сентябрь текущего года увеличился на 27,25%, до 690,44 млрд руб., чистая прибыль выросла на 27,6%, превысив 43 млрд руб. Для сравнения: за весь прошлый год чистая прибыль Магнита составляла около 47,7 млрд руб., а общая выручка равнялась 764 млрд руб., поднявшись на 29% по сравнению с результатом 2013-го.
Столь активный рост финансовых показателей объясняется интенсивным расширением масштабов бизнеса и торговых площадей. Так, за три квартала текущего года компания открыла в общей сложности почти 1,7 тыс. магазинов, в результате чего их общее число приблизилось к 11,4 тыс. Подчеркну, что сеть стабильно расширяется с 2002 года. При этом у крупнейшего конкурента компании — X5 Retail Group за январь-сентябрь 2015 года общий торговый оборот по МСФО вырос на 27,6%, до 575 млрд руб., однако чистая прибыль увеличилась всего на 22,6%, менее чем до 12,1 млрд руб., что почти вчетверо меньше результата Магнита.
В августе Forbes присвоил Магниту 23-е место топе-100 инновационных компаний мира, причем ритейлер стал единственным представителем России в этом списке. Таким образом, западные специалисты отдают должное компании и ее основателю и бессменному руководителю Сергею Галицкому. Кстати, Магнит — одна из немногих в России действительно публичных компаний. Ее главе Сергею Галицкому принадлежит лишь 40% акций, а 57% бумаг находится в свободном обращении. Вкупе с прозрачной финансовой деятельностью и эффективной бизнес-моделью это делает крайне привлекательными бумаги эмитента и для крупных институциональных фондов, и для частных игроков.
Отмечу, что увеличение отрицательного сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности в 1-м полугодии почти на 43%, до $100 млн, связано с отрицательным влиянием валютных курсов и ростом процентных выплат по имеющимся займам.
Что касается масштабов бизнеса Магнита, то кроме розничной торговли компания развивает сельскохозяйственное направление, в собственных тепличных комплексах выращивая овощи на продажу. Также Магниту принадлежит логистическая структура из 28 распределительных центров и порядка 6 тыс. автомобилей.
Несмотря на все сложности в экономике и резкий спад потребительской активности в России, акции Магнита с начала 2014 года выросли на 28% и по состоянию на 4 декабря стоили на Московской бирже почти 11800 руб. Капитализация компании превышает 1,1 трлн. руб. Падение акций ритейлера на 3,9% в минувшую пятницу, 25 декабря, объясняется главным образом резким ослаблением рубля, в моменте доходившем до 2,5%.
Исходя из имеющихся показателей и моих прогнозных расчетов по чистой прибыли по итогам 2015 года, мультипликатор P/E составляет порядка 18,0, мультипликатор P/Sales равен 1,3. При этом у ближайшего конкурента Магнита — X5 Retail Group аналогичные мультипликаторы составляют соответственно около 30,0 и 0,5. Я оцениваю потенциал роста акций Магнита примерно в 43%, до 15,5 тыс. руб., однако обязательным условием его реализации является стабилизация макроэкономики и восстановление оборота розничной торговли в России. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рекомендация — «покупать». В краткосрочной перспективе советую занять выжидательную позицию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Интенсивное расширение розничной сети и инновационная бизнес-модель позволили компании стать одним из лидеров на российском фондовом рынке.
Оборот розничной сети по МСФО за январь-сентябрь текущего года увеличился на 27,25%, до 690,44 млрд руб., чистая прибыль выросла на 27,6%, превысив 43 млрд руб. Для сравнения: за весь прошлый год чистая прибыль Магнита составляла около 47,7 млрд руб., а общая выручка равнялась 764 млрд руб., поднявшись на 29% по сравнению с результатом 2013-го.
Столь активный рост финансовых показателей объясняется интенсивным расширением масштабов бизнеса и торговых площадей. Так, за три квартала текущего года компания открыла в общей сложности почти 1,7 тыс. магазинов, в результате чего их общее число приблизилось к 11,4 тыс. Подчеркну, что сеть стабильно расширяется с 2002 года. При этом у крупнейшего конкурента компании — X5 Retail Group за январь-сентябрь 2015 года общий торговый оборот по МСФО вырос на 27,6%, до 575 млрд руб., однако чистая прибыль увеличилась всего на 22,6%, менее чем до 12,1 млрд руб., что почти вчетверо меньше результата Магнита.
В августе Forbes присвоил Магниту 23-е место топе-100 инновационных компаний мира, причем ритейлер стал единственным представителем России в этом списке. Таким образом, западные специалисты отдают должное компании и ее основателю и бессменному руководителю Сергею Галицкому. Кстати, Магнит — одна из немногих в России действительно публичных компаний. Ее главе Сергею Галицкому принадлежит лишь 40% акций, а 57% бумаг находится в свободном обращении. Вкупе с прозрачной финансовой деятельностью и эффективной бизнес-моделью это делает крайне привлекательными бумаги эмитента и для крупных институциональных фондов, и для частных игроков.
Отмечу, что увеличение отрицательного сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности в 1-м полугодии почти на 43%, до $100 млн, связано с отрицательным влиянием валютных курсов и ростом процентных выплат по имеющимся займам.
Что касается масштабов бизнеса Магнита, то кроме розничной торговли компания развивает сельскохозяйственное направление, в собственных тепличных комплексах выращивая овощи на продажу. Также Магниту принадлежит логистическая структура из 28 распределительных центров и порядка 6 тыс. автомобилей.
Несмотря на все сложности в экономике и резкий спад потребительской активности в России, акции Магнита с начала 2014 года выросли на 28% и по состоянию на 4 декабря стоили на Московской бирже почти 11800 руб. Капитализация компании превышает 1,1 трлн. руб. Падение акций ритейлера на 3,9% в минувшую пятницу, 25 декабря, объясняется главным образом резким ослаблением рубля, в моменте доходившем до 2,5%.
Исходя из имеющихся показателей и моих прогнозных расчетов по чистой прибыли по итогам 2015 года, мультипликатор P/E составляет порядка 18,0, мультипликатор P/Sales равен 1,3. При этом у ближайшего конкурента Магнита — X5 Retail Group аналогичные мультипликаторы составляют соответственно около 30,0 и 0,5. Я оцениваю потенциал роста акций Магнита примерно в 43%, до 15,5 тыс. руб., однако обязательным условием его реализации является стабилизация макроэкономики и восстановление оборота розничной торговли в России. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рекомендация — «покупать». В краткосрочной перспективе советую занять выжидательную позицию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу