13 апреля 2016 UFS IC | ГМК НорНикель
Совет директоров "Норникеля" 18 апреля рассмотрит предложение Crispian Investment Ltd Романа Абрамовича и Александра Абрамова (владеет 5,5% акций ГМК) о продаже квазиказначейского пакета ГМК (0,79% акций) "по рыночной цене", сообщила компания. Этот пакет за $195 млн был куплен при buyback в 2015 году, ключевые акционеры "Норникеля" — "Интеррос" Владимира Потанина (30,3% акций), "Русал" Олега Дерипаски (27,8%) и Crispian — в нем участия не принимали. Сейчас Crispian предлагает за акции около $158 млн — около $12,63 за ADR, цена определена из средней цены акций на момент закрытия торгов 4-8 апреля. Решение о продаже бумаг сначала рассмотрят независимые директора ГМК на комитете по аудиту. Если сделку одобрят, доля Crispian вырастет до 6,29% акций.
Мы умеренно позитивно оцениваем данный шаг. Первые сообщения о возможной продаже пакета «по рыночной цене» были восприняты инвесторами скептически, поскольку это могло означать продажу на открытом рынке. Наращивание доли Crispian Investment Ltd, на наш взгляд, не несет в себе дополнительных рисков.
Продажа пакета позволит Норникелю увеличить дивидендные выплаты, что будет позитивно воспринято инвесторами, а также положительно скажется на денежных потоках РУСАЛа, который сильно зависит от дивидендов Норникеля.
К сожалению, основным драйвером в бумагах Норникеля остаются цены на цветные металлы, которые находятся на низких уровнях. Недавний пересмотр дивидендной политики в сторону снижения выплат и привязки их к долговой нагрузке также выступает среднесрочным фактором давления на котировки.
Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, но не видим локальных драйверов для роста. Рекомендация ПОКУПАТЬ.
Мы умеренно позитивно оцениваем данный шаг. Первые сообщения о возможной продаже пакета «по рыночной цене» были восприняты инвесторами скептически, поскольку это могло означать продажу на открытом рынке. Наращивание доли Crispian Investment Ltd, на наш взгляд, не несет в себе дополнительных рисков.
Продажа пакета позволит Норникелю увеличить дивидендные выплаты, что будет позитивно воспринято инвесторами, а также положительно скажется на денежных потоках РУСАЛа, который сильно зависит от дивидендов Норникеля.
К сожалению, основным драйвером в бумагах Норникеля остаются цены на цветные металлы, которые находятся на низких уровнях. Недавний пересмотр дивидендной политики в сторону снижения выплат и привязки их к долговой нагрузке также выступает среднесрочным фактором давления на котировки.
Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, но не видим локальных драйверов для роста. Рекомендация ПОКУПАТЬ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба