21 декабря 2016 The Wall Street Journal
В этом году отток денежных средств с финансовых рынков Еврозоны достиг рекордных значений за всю историю существования валютного блока, что помогло евро впервые за 14 лет нацелиться на достижение паритета в паре с долларом. Согласно последним данным ЕЦБ, за 12 месяцев по сентябрь чистый отток средств из Еврозоны достиг рекордных значений. За этот период инвесторы региона приобрели за рубежом таких финансовых активов, как акции и облигации, на сумму 497.5 млрд евро (516.5 млрд долларов). Тем временем международные инвесторы в течение того же года продали или погасили активов еврозоны на 31.3 млрд долларов. В совокупности это обусловило чистый отток капитала из региона в размере 528.8 млрд евро, что стало максимальным результатом за всю историю единой валюты, введенной в обращение с 1999 г.
Во вторник вечером на торгах в Нью-Йорке курс евро составлял 1.0388, что стало минимальным значением с января 2003 года. Теперь многие аналитики полагают, что в следующем году единая валюта достигнет уровня паритета в паре с долларом. Евро сдает позиции против доллара с момента победы Дональда Трампа на президентских выборах в США, что спровоцировало рост ожиданий в отношении повышения процентных ставок в США.
На прошлой неделе Федрезерв впервые в этом году повысил ставку и намекнул на ускорение темпов ужесточения политики в дальнейшем, в то время как ключевая ставка ЕЦБ все еще остается в зоне отрицательных значений. Это обусловило рост доходности облигаций США против аналогичных европейских показателей, повышая привлекательность американских активов и побуждая инвесторов выводить деньги из Европы ввиду низкой доходности инвестиций в этом регионе. Как следствие, они продавали евро, продавливая валюту все ниже.
Тем временем европейские фонды проявляют интерес к покупке акций, облигаций и других ценных бумаг за пределами Европы, подогревая спрос на другие валюты, особенно доллар. «Доллар сейчас в ударе, и евро является одной из его главных жертв», - комментируют аналитики TD Securities. «Это отражает дивергенцию политических курсов ФРС и ЕЦБ, а также векторов движения экономик этих двух регионов». Эксперты банка ожидают, что в первые месяцы нового года евро достигнет уровня паритета и даже уйдет ниже него.
И так считают не только в TD Securities. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc. полагают, что паритет будет достигнут к концу 2017 г. В Deutsche Bank AG прогнозируют падение евро в новом году как минимум к 0.95 на фоне массивного оттока капитала из региона. Ранее в этом месяце, до заседания ФРС, аналитики ожидали, что к концу 2017 г. курс евро может достичь 1.057, по данным Consensus Economics, организации, компилирующей прогнозы сотен аналитиков.
Однако после того, как ФРС дала понять, что в новом году намеревается повысить ставку трижды вместо двух раз, обещанных в октябре, доллар подпрыгнул против евро на 2.5%. Рост ставок традиционно имеет тенденцию оказывать поддержку национальной валюте, поскольку это привлекает в страну иностранных инвесторов, ищущих высокой доходности. Кроме того, в еврозоне программа покупки облигаций также неблагоприятно сказывается на показателях доходности на долговых рынках. Спред доходности облигаций США и Германии превысил 25-летние максимумы. Доходность 10-летних облигаций США составляет 2.566% против аналогичного немецкого показателя 0.27%. Этот разрыв настолько велик, что доллар может продолжать рост, даже если дифференциал по ставкам прекратит расширяться дальше, считает Джордж Саравелос, стратег Deutsche Bank.
«В последний раз такое наблюдалось дольше, чем на протяжении нескольких месяцев, в 1979 и 1997 г.г. Тогда доллар вырос на 30% и 20%, соответственно», - комментирует он. Ралли доллара может оказать влияние на весь мир, обуславливая разгон инфляции в других странах и сокращение экспорта США. Как правило, особенно болезненный удар получают в таких случаях развивающиеся рынки, где правительства и корпорации часто осуществляют заимствования в долларах. Скорее всего, для еврозоны ослабление евро станет благословением, помогая ей повысить конкурентоспособность своего экспорта, при этом в регионе сейчас не стоят проблемы, связанные с ростом инфляции.
Впрочем, ранее аналитики уже предсказывали достижение единой валютой паритета – и ошибались. Особенно популярным этот прогноз был в начале 2015 г., однако тогда евро так и не ушел ниже 1.045. Более того, и сейчас не все эксперты ждут паритета. В этом месяце ЕЦБ продлил программу покупки облигаций, но при этом и сократил размеры ежемесячных покупок активов. Любые признаки сворачивания программы QE могут оказать поддержку евро. В Commerzbank AG считают, что к концу следующего года ЕЦБ почти исчерпает запасы облигаций, подлежащих покупке, что начнет поднимать вопросы о начале сворачивания программы, и это также будет поддерживать евро против доллара.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во вторник вечером на торгах в Нью-Йорке курс евро составлял 1.0388, что стало минимальным значением с января 2003 года. Теперь многие аналитики полагают, что в следующем году единая валюта достигнет уровня паритета в паре с долларом. Евро сдает позиции против доллара с момента победы Дональда Трампа на президентских выборах в США, что спровоцировало рост ожиданий в отношении повышения процентных ставок в США.
На прошлой неделе Федрезерв впервые в этом году повысил ставку и намекнул на ускорение темпов ужесточения политики в дальнейшем, в то время как ключевая ставка ЕЦБ все еще остается в зоне отрицательных значений. Это обусловило рост доходности облигаций США против аналогичных европейских показателей, повышая привлекательность американских активов и побуждая инвесторов выводить деньги из Европы ввиду низкой доходности инвестиций в этом регионе. Как следствие, они продавали евро, продавливая валюту все ниже.
Тем временем европейские фонды проявляют интерес к покупке акций, облигаций и других ценных бумаг за пределами Европы, подогревая спрос на другие валюты, особенно доллар. «Доллар сейчас в ударе, и евро является одной из его главных жертв», - комментируют аналитики TD Securities. «Это отражает дивергенцию политических курсов ФРС и ЕЦБ, а также векторов движения экономик этих двух регионов». Эксперты банка ожидают, что в первые месяцы нового года евро достигнет уровня паритета и даже уйдет ниже него.
И так считают не только в TD Securities. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc. полагают, что паритет будет достигнут к концу 2017 г. В Deutsche Bank AG прогнозируют падение евро в новом году как минимум к 0.95 на фоне массивного оттока капитала из региона. Ранее в этом месяце, до заседания ФРС, аналитики ожидали, что к концу 2017 г. курс евро может достичь 1.057, по данным Consensus Economics, организации, компилирующей прогнозы сотен аналитиков.
Однако после того, как ФРС дала понять, что в новом году намеревается повысить ставку трижды вместо двух раз, обещанных в октябре, доллар подпрыгнул против евро на 2.5%. Рост ставок традиционно имеет тенденцию оказывать поддержку национальной валюте, поскольку это привлекает в страну иностранных инвесторов, ищущих высокой доходности. Кроме того, в еврозоне программа покупки облигаций также неблагоприятно сказывается на показателях доходности на долговых рынках. Спред доходности облигаций США и Германии превысил 25-летние максимумы. Доходность 10-летних облигаций США составляет 2.566% против аналогичного немецкого показателя 0.27%. Этот разрыв настолько велик, что доллар может продолжать рост, даже если дифференциал по ставкам прекратит расширяться дальше, считает Джордж Саравелос, стратег Deutsche Bank.
«В последний раз такое наблюдалось дольше, чем на протяжении нескольких месяцев, в 1979 и 1997 г.г. Тогда доллар вырос на 30% и 20%, соответственно», - комментирует он. Ралли доллара может оказать влияние на весь мир, обуславливая разгон инфляции в других странах и сокращение экспорта США. Как правило, особенно болезненный удар получают в таких случаях развивающиеся рынки, где правительства и корпорации часто осуществляют заимствования в долларах. Скорее всего, для еврозоны ослабление евро станет благословением, помогая ей повысить конкурентоспособность своего экспорта, при этом в регионе сейчас не стоят проблемы, связанные с ростом инфляции.
Впрочем, ранее аналитики уже предсказывали достижение единой валютой паритета – и ошибались. Особенно популярным этот прогноз был в начале 2015 г., однако тогда евро так и не ушел ниже 1.045. Более того, и сейчас не все эксперты ждут паритета. В этом месяце ЕЦБ продлил программу покупки облигаций, но при этом и сократил размеры ежемесячных покупок активов. Любые признаки сворачивания программы QE могут оказать поддержку евро. В Commerzbank AG считают, что к концу следующего года ЕЦБ почти исчерпает запасы облигаций, подлежащих покупке, что начнет поднимать вопросы о начале сворачивания программы, и это также будет поддерживать евро против доллара.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу