2 марта 2018 Ваш Инвестиционный Партнер
По итогам прошлого года чистая прибыль Аэрофлота опустилась до 23 млрд рублей, что на 15,8 млрд рублей меньше, чем годом ранее. В то же самое время объем продаж показал заметный рост, прибавив за год 7,5%.
Динамика чистой прибыли Аэрофлота (млн руб.)
Источник: отчеты компании
Снижение эффективности вызвано в первую очередь ростом издержек. За год расходы на топливо подскочили примерно на 21%. Произошло это как от увеличения стоимости сырья, так и из-за роста авиапарка – за год он пополнился 40 машинами.
В то же самое время загрузка бортов у Аэрофлота не такая уж хорошая по сравнению с мировыми конкурентами – 82,8%. К примеру, у одной из лучших компаний мира Delta Airlines она равна 85%.
Занятость пассажирских кресел (%)
Источник: отчеты компании
Ожидается, что в 2018 г. Аэрофлот сможет совершать до 70 полетов в час, что на 40% больше, чем в 2017 г. Рост авиапарка дает возможность компании расти в будущем. В то же самое время покупка судов не приводит к росту задолженности перевозчика – сейчас объем кредитов и финансовой аренды равен 104 млрд рублей, что в 2 раза меньше, чем по итогам 2015 г.
При нынешней прибыли коэффициент Р/Е составляет 6,6, а EPS = 21 рублю на акцию.
Резюме от Investbrothers
Сегодня Аэрофлот стал гораздо устойчивее к финансовым потрясениям, чем это было в 2013 г. Если компании удастся сдерживать рост издержек при увеличении своего присутствия в разных точках мира, то у авиаперевозчика и его акций есть хороший потенциал роста. Но из-за неожиданно слабых показателей за 2017 г. целевой ориентир ценных бумаг снижен.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба