27 ноября 2018 ИК ЛМС | Банк Санкт-Петербург (BSPB)
По данным Банка Санкт-Петербург, за прошедший 3 квартал 2018 года банку удалось достичь рекордных показателей финансовой деятельности, за счёт снижения доли проблемной задолженности с 14,3% до 10,9% от кредитного портфеля за 9 месяцев 2018 года, а также проведённых списаний на $50 млн. (3,3 млрд. руб.). Рост кредитного портфеля составил 5,2% с начала 2018 года, достигнут уровень в $5.729 млрд. (376,2 млрд. руб.) по кредитному портфелю, из которого 77% составляют корпоративные заёмщики. Активы банка выросли на 1% до $9.335 млрд. (613 млрд. руб.), капитал вырос с начала 2018 года на 4,5%, до $1.128 млрд. (74,1 млрд. руб.).
Исходя из выплаты 20% от прибыли по РСБУ на дивиденды (вдвое ниже прибыли по МСФО), инвесторы получат $0.029/$0.002 (1,89/0,11 руб.) на обыкновенные/привилегированные акции, что принесёт им 3,9%/3,6% по текущей рыночной цене $0.73/$0.05, соответственно. Вследствие такой низкой дивидендной доходности, существует инвестиционная идея связанная с тем, что растущий бизнес Банка Санкт-Петербург сильно недооценён на Московской бирже. По последней отчётности МСФО за 9 месяцев 2018 года мультипликатор P/BV опустился с 0,4 до уровня 0,3 капитала банка, мультипликатор P/E стал равен 2,4. При этом, у прямых аналогов с отечественного рынка, Банка ВТБ и Сбербанка, оценка равна по мультипликатору P/BV, соответственно, 0,7 капитала и 1,2 капитала. Целевой ценой акций для Банка Санкт-Петербург, при росте до оценки Банка ВТБ по P/BV, является $1.68/$0.11 (110/6,89 руб.), что даёт потенциал роста на 129% от текущей рыночной цены.
Исходя из выплаты 20% от прибыли по РСБУ на дивиденды (вдвое ниже прибыли по МСФО), инвесторы получат $0.029/$0.002 (1,89/0,11 руб.) на обыкновенные/привилегированные акции, что принесёт им 3,9%/3,6% по текущей рыночной цене $0.73/$0.05, соответственно. Вследствие такой низкой дивидендной доходности, существует инвестиционная идея связанная с тем, что растущий бизнес Банка Санкт-Петербург сильно недооценён на Московской бирже. По последней отчётности МСФО за 9 месяцев 2018 года мультипликатор P/BV опустился с 0,4 до уровня 0,3 капитала банка, мультипликатор P/E стал равен 2,4. При этом, у прямых аналогов с отечественного рынка, Банка ВТБ и Сбербанка, оценка равна по мультипликатору P/BV, соответственно, 0,7 капитала и 1,2 капитала. Целевой ценой акций для Банка Санкт-Петербург, при росте до оценки Банка ВТБ по P/BV, является $1.68/$0.11 (110/6,89 руб.), что даёт потенциал роста на 129% от текущей рыночной цены.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба