Навигатор долгового рынка

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Праздничный день без активности
• Европа испугалась

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Спрос на рублевые облигации сохраняется
• Оптимист Улюкаев
• Все-таки реструктуризация…

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Несмотря на налоговые платежи и дефицит рублей, бивалютная корзина дорожала
• Промышленное производство в январе продолжило сокращаться

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Роснано и Альфа-Банк помогут Нитолу

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Остановка девальвации рубля уже не означает безоговорочного предпочтения инвестиций в валютные активы над всеми остальными альтернативами. Тем не менее рублевые облигации по-прежнему несут в себе высокие риски дефолтов или реструктуризации, а также дальнейшего роста ставок, если ЦБ продолжит бороться с валютными спекулянтами (коих – вся страна) путем «зажимания» ликвидности. Впрочем, если необходимости размещения ресурсов в облигации не избежать, то предпочтительным является приобретение коротких бумаг первого эшелона.

• С покупкой еврооблигаций мы советуем сохранять осторожность. ЦБ демонстрирует решимость удержать рубль от дальнейшего снижения, поэтому на большие «девальвационные» доходы уже рассчитывать не приходится, при этом на рынке внешнего долга намечается коррекция и падение торговой активности.

• В то же время, если нет выбора и нужно покупать прямо сейчас, мы можем посоветовать два выпуска – NovPort 12 и VTB 16E (с путом в 2011 г.). На наш взгляд, сейчас эти бумаги обеспечивают оптимальное соотношение доходности, дюрации и кредитного качества.

СЕГОДНЯ

• Данные по движению капитала в США за декабрь
• Оферты Далур-Финанс-1
• Погашение выпусков Отечественные лекарства-Финанс-2, Юниаструм Банк-1

---

http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012730_logo1.gif (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу