5 марта 2019 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Доходность UST10 вчера снизилась с локального максимума до 2,72%, что вместе с кратко-срочным ростом цен на нефть, поддержало российские евробонды, и они смогли немного подорожать, показав динамику лучше других бумаг ЕМ.
Сегодня Еврохим завершает роуд-шоу, по итогам которого планирует разместить пятилетний выпуск долларовых еврооблигаций. Мы ожидаем доходность на уровне около 5,2%.
Внутренний рынок
Рублевые активы начали неделю безыдейно и невыразительно, торговый оборот в ОФЗ упал вдвое по сравнению с пятницей и едва превысил 10 млрд руб. Рубль немного укрепился вслед за дорожавшей нефтью. Сегодня в центре внимания параметры аукционов. Мы ждем, что Минфин предложит инвесторам семилетние ОФЗ 26226 и трехлетние ОФЗ 26209.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
ЦБ продолжает проводить депозитные аукционы тонкой настройки, ежедневно повышая лимит. Но завтра с началом нового периода усреднения потребность в подобных аукционах отпадет. Регулятор подтвердил, что в начале года ускорение инфляции оказалось меньше ожиданий, что позволяет рассчитывать на возобновление смягчения ДКП к концу года.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
ЛУКОЙЛ (BBB/Baa2/BBB+)
Компания отчиталась по МСФО за 4 кв. 2018 г. EBITDA выросла на 24% год к году и снизилась 14% квартал к кварталу до 278 млрд руб. (4,91 млрд долл.). Чистый долг уменьшился на 78% квартал к кварталу до 42 млрд руб., а его отношение к 12-мес. EBITDA сократилось с 0,18 до 0,04 благодаря умеренным капзатратам и положительной динамике оборотного капитала. Евробонды ЛУКОЙЛа традиционно торгуются с одними из самых узких спредов к суверенной кривой среди российских бумаг, и в данный момент мы не видим торговых идей в бумагах эмитента.
НЛМК (BBB-/Baa2/BBB-)
НЛМК в ходе дня инвестора в Лондоне представил стратегию-2022 и рассказал о новой дивидендной политике. Согласно объявленным планам, пик инвестиционных затрат придется на 2019 г. (1,1 млрд долл), тогда как среднегодовые капвложения в 2019–2023 гг. составят около 0,9 млрд долл. НЛМК собирается увеличить инвестпрограмму и продолжить выплачивать высокие дивиденды, что приведет к росту долговой нагрузки до 1,0–1,5 по показателю Чистый долг/EBITDA. Для финансирования инвестиционной программы НЛМК может выйти на долговой рынок уже в этом году. На наш взгляд, котировки евробондов NLMKRU’23 (YTM 4,7%) и NLMKRU’24 (YTM 5,0%) могут оказаться под давлением.
ВКРАТЦЕ
Русал (-/-/-) восстановил контракты с поставщиками сырья, действовавшие до санкций. Также компания в течение трех-четырех месяцев планирует восстановить договоры с клиентами на 2019 г. и ведет переговоры с новыми клиентами. Интерфакс.
Агентство Fitch подтвердило рейтинги Ярославской области на уровне «BB-» со стабильным прогнозом. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доходность UST10 вчера снизилась с локального максимума до 2,72%, что вместе с кратко-срочным ростом цен на нефть, поддержало российские евробонды, и они смогли немного подорожать, показав динамику лучше других бумаг ЕМ.
Сегодня Еврохим завершает роуд-шоу, по итогам которого планирует разместить пятилетний выпуск долларовых еврооблигаций. Мы ожидаем доходность на уровне около 5,2%.
Внутренний рынок
Рублевые активы начали неделю безыдейно и невыразительно, торговый оборот в ОФЗ упал вдвое по сравнению с пятницей и едва превысил 10 млрд руб. Рубль немного укрепился вслед за дорожавшей нефтью. Сегодня в центре внимания параметры аукционов. Мы ждем, что Минфин предложит инвесторам семилетние ОФЗ 26226 и трехлетние ОФЗ 26209.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
ЦБ продолжает проводить депозитные аукционы тонкой настройки, ежедневно повышая лимит. Но завтра с началом нового периода усреднения потребность в подобных аукционах отпадет. Регулятор подтвердил, что в начале года ускорение инфляции оказалось меньше ожиданий, что позволяет рассчитывать на возобновление смягчения ДКП к концу года.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
ЛУКОЙЛ (BBB/Baa2/BBB+)
Компания отчиталась по МСФО за 4 кв. 2018 г. EBITDA выросла на 24% год к году и снизилась 14% квартал к кварталу до 278 млрд руб. (4,91 млрд долл.). Чистый долг уменьшился на 78% квартал к кварталу до 42 млрд руб., а его отношение к 12-мес. EBITDA сократилось с 0,18 до 0,04 благодаря умеренным капзатратам и положительной динамике оборотного капитала. Евробонды ЛУКОЙЛа традиционно торгуются с одними из самых узких спредов к суверенной кривой среди российских бумаг, и в данный момент мы не видим торговых идей в бумагах эмитента.
НЛМК (BBB-/Baa2/BBB-)
НЛМК в ходе дня инвестора в Лондоне представил стратегию-2022 и рассказал о новой дивидендной политике. Согласно объявленным планам, пик инвестиционных затрат придется на 2019 г. (1,1 млрд долл), тогда как среднегодовые капвложения в 2019–2023 гг. составят около 0,9 млрд долл. НЛМК собирается увеличить инвестпрограмму и продолжить выплачивать высокие дивиденды, что приведет к росту долговой нагрузки до 1,0–1,5 по показателю Чистый долг/EBITDA. Для финансирования инвестиционной программы НЛМК может выйти на долговой рынок уже в этом году. На наш взгляд, котировки евробондов NLMKRU’23 (YTM 4,7%) и NLMKRU’24 (YTM 5,0%) могут оказаться под давлением.
ВКРАТЦЕ
Русал (-/-/-) восстановил контракты с поставщиками сырья, действовавшие до санкций. Также компания в течение трех-четырех месяцев планирует восстановить договоры с клиентами на 2019 г. и ведет переговоры с новыми клиентами. Интерфакс.
Агентство Fitch подтвердило рейтинги Ярославской области на уровне «BB-» со стабильным прогнозом. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу