Российский рынок вырос, несмотря на негативную динамику основных поводырей. Оттоки средств из фондов на российские акции также продолжился. Такая динамика российских активов вызывает опасения резкой коррекции в ближайшие недели.
Развивающиеся рынки
Развивающиеся рынки на уходящей неделе продолжили восходящую тенденцию. Конечно, главным драйвером послужили итоги заседания ФРС. Регулятор довольно резко сменил вектор монетарной политики. Члены FOMC теперь не ожидают повышения ставки в 2019 г. Операция «разгрузки» 3,8 трлн баланса ФРС будет сокращена с мая и вообще завершена к концу года. Таким образом, это можно рассматривать в качестве смягчения политики. Рынок ждет, что следующим действием Пауэла станет уже снижение ставки. Нет большого сомнения, что остальные Центробанки последуют примеру Федрезерва.
Но не все так благополучно, как кажется на первый взгляд. Некоторые инвесторы считают, что такой поворот в монетарной политике связан с высокой вероятностью более сильного замедления глобальной экономики. Кроме того, прекращение жесткой монетарной политики и снижение рыночных ставок привело к падению акций банков, которые могут теперь не досчитаться прибыли.
Кроме того, негатив на рынок в очередной раз принес Трамп. Американский президент заявил, что пошлины на китайские товары могут остаться в силе еще продолжительное время и будут служить гарантией выполнения Китаем взятых на себя обязательств. Естественно китайская сторона категорически против такого условия. Еще один раунд переговоров пройдет на следующей неделе. Пекин должны посетить главные переговорщики – Лайтхайзер и Мнучин.
Также некоторое давление на рынки оказывала история с Brexit. Ясности относительно выхода Великобритании из ЕС больше не стало. Чиновники ЕС согласились дать Терезе Мэй больше времени для достижения договоренности по сделке с парламентом, отсрочив дедлайн по Brexit на 2 месяца. Тем не менее, если премьер министр не найдет консенсуса с парламентом до 12 апреля, Великобритания рискует выйти из ЕС вообще без сделки, что значительно повышает риски для глобальной экономики.
Котировки MSCI EM добрались до сопротивления 1070 п. Пока признаков отскока нет. Продолжение позитивного тренда может привести котировки к сопротивлению 1100 п. Способствовать этому будут сдвиги в торговых переговорах и снижение рисков неконтролируемого Brexit. С другой стороны, ухудшение макроэкономических показателей может привести к коррекции котировок развивающихся рынков. В таком случае важной поддержкой выступит область 1000 п.
Сырье и металлы
Сырьевой индекс BCI на этой неделе добрался до верхней границы нисходящего канала. По пути котировки пробили сопротивление 82 п. Сейчас индекс пытается удержаться выше этого уровня. Возврат и закрепление ниже может изменить краткосрочную динамику на нисходящую.
Поддержку сырью оказал снижающийся к основным мировым валютам доллар. Итоги заседания ФРС усилили этот процесс. Однако негативные перспективы экономического роста не дают продолжить тренд. В итоге, в зависимости от макростатистики котировки индекса могут просесть вплоть до 80 п. в перспективе 3-4 недель.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе пытался закрепиться выше сопротивления 2500 п. Однако фиксация прибыли после заседания ФРС вернула котировки ниже. В пятницу цена пытается удержаться ниже этого уровня. Успешное закрепление ниже откроет дорогу к поддержке в области 2470 п.
Данные по потокам средств иностранных фондов указывают на ослабление интереса зарубежных инвесторов уже шестую неделю подряд. Ориентированные исключительно на РФ фонды зафиксировали отток $50 млн., против $110 млн оттоков неделей ранее. Совокупно с фондами GEM оттоки составили $80 млн, против оттока $170 млн неделей ранее.
За прошедшую неделю, несмотря на рост российского рынка как в рублях, так и в долларах мы видим оттоки средств зарубежных фондов. Этот момент настораживает. В случае ухудшения макростатистики или внешнего фона в целом, российские акции могут заметно ускорить снижение, начатое в конце этой недели.
Индекс МосБиржи, таймфрейм H4
Главный драйвер российского рынка на этой неделе также показывал разнонаправленную динамику. Нефть в рублях первую половину недели росла, но в итоге завершает неделю в минусе. Динамика MSCI EM в рублях также оказалась негативной. С этой точки зрения мы также видим довольно странную ситуация роста индекса МосБиржи.
Отраслевая динамика
Индекс МосБиржи на этой неделе вытянули акции нефтегазового сектора и телекомы. В лидерах роста среди нефтяников были Татнефть (+3,4%) и Новатэк (+3%). Акции последнего взлетели на фоне предложения Минфина направить 112 млрд руб. с проекта ВСМ Москва-Казань на финансирование строительства Арктик СПГ-2.
Среди телекомов можно отметить акции МТС (+2,9%). На этой неделе совет директоров утвердил новую дивполитику, согласно которой был поднят минимальный порог дивидендов с 26 до 28 руб.
В аутсайдерах на этой неделе химики. Фосагро и Акрон теряют по 3,5% и 2,5% соответственно. Фосагро в IV квартале сократила темп роста выручки, впервые с начала 2017 г. Заметно снизилась и рентабельность по EBITDA. Укрепление рубля оказывает негативный эффект на доход компании и котировки акций.
Развивающиеся рынки
Развивающиеся рынки на уходящей неделе продолжили восходящую тенденцию. Конечно, главным драйвером послужили итоги заседания ФРС. Регулятор довольно резко сменил вектор монетарной политики. Члены FOMC теперь не ожидают повышения ставки в 2019 г. Операция «разгрузки» 3,8 трлн баланса ФРС будет сокращена с мая и вообще завершена к концу года. Таким образом, это можно рассматривать в качестве смягчения политики. Рынок ждет, что следующим действием Пауэла станет уже снижение ставки. Нет большого сомнения, что остальные Центробанки последуют примеру Федрезерва.
Но не все так благополучно, как кажется на первый взгляд. Некоторые инвесторы считают, что такой поворот в монетарной политике связан с высокой вероятностью более сильного замедления глобальной экономики. Кроме того, прекращение жесткой монетарной политики и снижение рыночных ставок привело к падению акций банков, которые могут теперь не досчитаться прибыли.
Кроме того, негатив на рынок в очередной раз принес Трамп. Американский президент заявил, что пошлины на китайские товары могут остаться в силе еще продолжительное время и будут служить гарантией выполнения Китаем взятых на себя обязательств. Естественно китайская сторона категорически против такого условия. Еще один раунд переговоров пройдет на следующей неделе. Пекин должны посетить главные переговорщики – Лайтхайзер и Мнучин.
Также некоторое давление на рынки оказывала история с Brexit. Ясности относительно выхода Великобритании из ЕС больше не стало. Чиновники ЕС согласились дать Терезе Мэй больше времени для достижения договоренности по сделке с парламентом, отсрочив дедлайн по Brexit на 2 месяца. Тем не менее, если премьер министр не найдет консенсуса с парламентом до 12 апреля, Великобритания рискует выйти из ЕС вообще без сделки, что значительно повышает риски для глобальной экономики.
Котировки MSCI EM добрались до сопротивления 1070 п. Пока признаков отскока нет. Продолжение позитивного тренда может привести котировки к сопротивлению 1100 п. Способствовать этому будут сдвиги в торговых переговорах и снижение рисков неконтролируемого Brexit. С другой стороны, ухудшение макроэкономических показателей может привести к коррекции котировок развивающихся рынков. В таком случае важной поддержкой выступит область 1000 п.
Сырье и металлы
Сырьевой индекс BCI на этой неделе добрался до верхней границы нисходящего канала. По пути котировки пробили сопротивление 82 п. Сейчас индекс пытается удержаться выше этого уровня. Возврат и закрепление ниже может изменить краткосрочную динамику на нисходящую.
Поддержку сырью оказал снижающийся к основным мировым валютам доллар. Итоги заседания ФРС усилили этот процесс. Однако негативные перспективы экономического роста не дают продолжить тренд. В итоге, в зависимости от макростатистики котировки индекса могут просесть вплоть до 80 п. в перспективе 3-4 недель.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе пытался закрепиться выше сопротивления 2500 п. Однако фиксация прибыли после заседания ФРС вернула котировки ниже. В пятницу цена пытается удержаться ниже этого уровня. Успешное закрепление ниже откроет дорогу к поддержке в области 2470 п.
Данные по потокам средств иностранных фондов указывают на ослабление интереса зарубежных инвесторов уже шестую неделю подряд. Ориентированные исключительно на РФ фонды зафиксировали отток $50 млн., против $110 млн оттоков неделей ранее. Совокупно с фондами GEM оттоки составили $80 млн, против оттока $170 млн неделей ранее.
За прошедшую неделю, несмотря на рост российского рынка как в рублях, так и в долларах мы видим оттоки средств зарубежных фондов. Этот момент настораживает. В случае ухудшения макростатистики или внешнего фона в целом, российские акции могут заметно ускорить снижение, начатое в конце этой недели.
Индекс МосБиржи, таймфрейм H4
Главный драйвер российского рынка на этой неделе также показывал разнонаправленную динамику. Нефть в рублях первую половину недели росла, но в итоге завершает неделю в минусе. Динамика MSCI EM в рублях также оказалась негативной. С этой точки зрения мы также видим довольно странную ситуация роста индекса МосБиржи.
Отраслевая динамика
Индекс МосБиржи на этой неделе вытянули акции нефтегазового сектора и телекомы. В лидерах роста среди нефтяников были Татнефть (+3,4%) и Новатэк (+3%). Акции последнего взлетели на фоне предложения Минфина направить 112 млрд руб. с проекта ВСМ Москва-Казань на финансирование строительства Арктик СПГ-2.
Среди телекомов можно отметить акции МТС (+2,9%). На этой неделе совет директоров утвердил новую дивполитику, согласно которой был поднят минимальный порог дивидендов с 26 до 28 руб.
В аутсайдерах на этой неделе химики. Фосагро и Акрон теряют по 3,5% и 2,5% соответственно. Фосагро в IV квартале сократила темп роста выручки, впервые с начала 2017 г. Заметно снизилась и рентабельность по EBITDA. Укрепление рубля оказывает негативный эффект на доход компании и котировки акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба