28 мая 2019 Система Капитал
Неделя не принесла оптимизма, скорее даже наоборот: из-за отсутствия хороших новостей рынок продолжил снижаться. При этом траектория на удивление похожа на то, что было неделей ранее: индекс S&P 500 потерял 1%, а индекс MSCI China – 4%, упав до уровней начала января (-15% за 3 недели). Отметим ещё один неприятный для многих инвесторов момент: доходности по 10-летним US Treasuries продолжили падать и обновили минимумы с декабря 2017 года. На этом фоне спрэд между 3-месячными и 10-летними US Treasuries опять ушел в минус, усилив обсуждения относительно ближайшего будущего американской экономики. Неудивительно, что вместе с этим выросла вероятность снижения процентных ставок: 47% что она будет снижена уже в сентябре, 77% — в декабре.
Отдельно отметим продолжающееся снижение индекса Russell 2000, которые отражает динамику акций «второго эшелона». На прошедшей неделе он упал до отметки 1500 пунктов, что является минимумом с 31 января. Для сравнения индекс S&P 500 все ещё на 4,5% выше своего значения, зафиксированного в последний день января. Этот факт негативно сказывается на нашем портфеле, т.к. мы активно инвестируем в компании второго эшелона, где можно заработать больше за счет грамотного выбора бумаг. При этом такая слабая динамика акций второго эшелона связана не с фундаментальными факторами, а с падением доходностей US Treasuries. Исторически акции крупных компании лучше ведут себя, когда доходности снижаются. В связи с этим мы воспринимаем текущую коррекцию как хороший повод уделить больше внимания компаниям второго эшелона (не только американским).
Макроэкономическая статистика
Как и ожидалось, прошедшая неделя не принесла ничего экстраординарного. В США немного хуже ожиданий вышли данные по продажам недвижимости, но уровни остаются очень высокими. В Великобритании вопреки ожиданиям не упали продажи в ритейле, а инфляция выросла чуть меньше прогноза. Финальная оценка ВВП Германии за 1 квартал совпала с предыдущей, рост на 0,4%.
На этой неделе в США федеральный праздник и короткая неделя в связи с этим. В центре внимания будут уточнения ВВП за 1 квартал, в Италии и Франции финальные, ожидается подтверждение предыдущих оценок. В США ожидается снижение показателя до 3,1%. Также выйдут данные по личным доходам и расходам, прогнозируется небольшой рост. В Китае выйдет государственная статистика по индексу деловой активности в промышленности, ожидается падение ниже 50 пунктов, которое означает замедление, независимые данные от Caixin будут на следующей неделе. Несмотря на большой объём данных, в основном это уточнения ранее озвученных цифр, поэтому существенных колебаний из статистики мы не ждём.
Отдельно отметим продолжающееся снижение индекса Russell 2000, которые отражает динамику акций «второго эшелона». На прошедшей неделе он упал до отметки 1500 пунктов, что является минимумом с 31 января. Для сравнения индекс S&P 500 все ещё на 4,5% выше своего значения, зафиксированного в последний день января. Этот факт негативно сказывается на нашем портфеле, т.к. мы активно инвестируем в компании второго эшелона, где можно заработать больше за счет грамотного выбора бумаг. При этом такая слабая динамика акций второго эшелона связана не с фундаментальными факторами, а с падением доходностей US Treasuries. Исторически акции крупных компании лучше ведут себя, когда доходности снижаются. В связи с этим мы воспринимаем текущую коррекцию как хороший повод уделить больше внимания компаниям второго эшелона (не только американским).
Макроэкономическая статистика
Как и ожидалось, прошедшая неделя не принесла ничего экстраординарного. В США немного хуже ожиданий вышли данные по продажам недвижимости, но уровни остаются очень высокими. В Великобритании вопреки ожиданиям не упали продажи в ритейле, а инфляция выросла чуть меньше прогноза. Финальная оценка ВВП Германии за 1 квартал совпала с предыдущей, рост на 0,4%.
На этой неделе в США федеральный праздник и короткая неделя в связи с этим. В центре внимания будут уточнения ВВП за 1 квартал, в Италии и Франции финальные, ожидается подтверждение предыдущих оценок. В США ожидается снижение показателя до 3,1%. Также выйдут данные по личным доходам и расходам, прогнозируется небольшой рост. В Китае выйдет государственная статистика по индексу деловой активности в промышленности, ожидается падение ниже 50 пунктов, которое означает замедление, независимые данные от Caixin будут на следующей неделе. Несмотря на большой объём данных, в основном это уточнения ранее озвученных цифр, поэтому существенных колебаний из статистики мы не ждём.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба