На этой неделе индикативная доходность выпусков Облигаций Федерального Займа (ОФЗ) с погашением через 10 лет опустилась ниже ключей ставки ЦБ, которая по итогам заседания регулятора 14 июня была утверждена на отметке 7,5%.
ОФЗ ПД 26224 с погашением в мае 2029 г. (10 лет) торгуется с доходностью 7,44%. Бумагу 26218 с погашением в сентябре 2031 г. (12 лет) можно приобрести с доходностью 7,48%. Выпуск ОФЗ ПД 26221, обращающийся до марта 2033 г. (13,5 лет), торгуется с доходностью 7,49%.
Такую картину можно наблюдать впервые с апреля 2014 г., когда из-за введения нового пакета антироссийских санкций произошла переоценка странового риска для рублевых активов. До этого момента уверенный курс ЦБ на снижение ключевой ставки поддерживал на рынке ожидание понижения доходностей, что способствовало высокому спросу на длинные бумаги Минфина.
Санкционная угроза привела к росту волатильности на рынках и ослаблению национальной валюты, в результате чего курс на снижение ставки пришлось приостановить. В сентябре и декабре регулятор даже дважды повысил показатель на 0,25%, действуя на опережение в условиях снижающейся нефти и грядущего повышения НДС с января 2019 г.
С начала 2019 г. прогнозы ЦБ постепенно пересматривались в пользу снижения проинфляционных рисков. Согласно последнему прогнозу регулятор ожидает инфляцию на конец года в районе 4,2-4,7%, а на следующие годы рассчитывает на показатель 4%. Это увеличивает шансы продолжения политики снижения ключевой ставки.
Возвращение дисконта 10-летних выпусков ОФЗ к ключевой ставке говорит о значительном пересмотре рынком санкционных рисков и указывает на позитивные настроения инвесторов в долговые инструменты. При сохранении такой динамики доходности российских облигаций продолжат снижаться вслед за ключевой ставкой, что делает в настоящий момент привлекательными выпуски с более длинной дюрацией.
Инвесторам в российские облигации можно рассмотреть возможность пересмотра дюрации своих портфелей в сторону разумного увеличения. Разумеется, при этом стоит учитывать не только рыночные тенденции, но и собственные финансовые цели, горизонт инвестиций и отношение к риску.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ОФЗ ПД 26224 с погашением в мае 2029 г. (10 лет) торгуется с доходностью 7,44%. Бумагу 26218 с погашением в сентябре 2031 г. (12 лет) можно приобрести с доходностью 7,48%. Выпуск ОФЗ ПД 26221, обращающийся до марта 2033 г. (13,5 лет), торгуется с доходностью 7,49%.
Такую картину можно наблюдать впервые с апреля 2014 г., когда из-за введения нового пакета антироссийских санкций произошла переоценка странового риска для рублевых активов. До этого момента уверенный курс ЦБ на снижение ключевой ставки поддерживал на рынке ожидание понижения доходностей, что способствовало высокому спросу на длинные бумаги Минфина.
Санкционная угроза привела к росту волатильности на рынках и ослаблению национальной валюты, в результате чего курс на снижение ставки пришлось приостановить. В сентябре и декабре регулятор даже дважды повысил показатель на 0,25%, действуя на опережение в условиях снижающейся нефти и грядущего повышения НДС с января 2019 г.
С начала 2019 г. прогнозы ЦБ постепенно пересматривались в пользу снижения проинфляционных рисков. Согласно последнему прогнозу регулятор ожидает инфляцию на конец года в районе 4,2-4,7%, а на следующие годы рассчитывает на показатель 4%. Это увеличивает шансы продолжения политики снижения ключевой ставки.
Возвращение дисконта 10-летних выпусков ОФЗ к ключевой ставке говорит о значительном пересмотре рынком санкционных рисков и указывает на позитивные настроения инвесторов в долговые инструменты. При сохранении такой динамики доходности российских облигаций продолжат снижаться вслед за ключевой ставкой, что делает в настоящий момент привлекательными выпуски с более длинной дюрацией.
Инвесторам в российские облигации можно рассмотреть возможность пересмотра дюрации своих портфелей в сторону разумного увеличения. Разумеется, при этом стоит учитывать не только рыночные тенденции, но и собственные финансовые цели, горизонт инвестиций и отношение к риску.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter