29 мая 2009 Admiral Markets
По-прежнему нет единой идеи или ориентиров, поэтому, наверное, на FOREX в последние торговые дни мы видим исключительно консолидацию на текущих ценовых уровнях. Остается ждать, на наш взгляд, следующей недели, когда пройдет заседание ЕЦБ и Банка Англии 4 июня, а 5 числа в США выйдет майский отчет по занятости (Nonfarm payrolls), а заодно и большое количество другой значимой макроэкономической статистики.
Опять значительное внимание мы делаем на рынок долговых инструментов США, связывая снижение курса доллара против евро в четверг с результатами прошедшего аукциона по размещению семилетних казначейских облигаций США на 26$ млрд. Невысокий спрос на бумаги (bid to cover составил 2,26 против в среднем 2,30 за 10 предыдущих аукционов), похоже, напомнил немного спекулянтам о том недоверии, которое в последнее время есть относительно долгосрочных Treasuries.
Также определенные мысли нас посещают и по поводу предстоящего заседания ФРС 24 июня. Не будем забывать, что основу весеннего ралли во многом составило заседание 18 марта Центрального Банка США и собственно начала политики количественного смягчения денежной политики. На ожиданиях того, что Fed и другие ЦБ мира накачают мировую экономику деньгами, мы собственно видели и рост цен на золото в район 950$ за тройскую унцию, и ралли по S&P500 в район 940 пунктов, рост цен на нефть выше 60$ за баррель, ну и по ходу дела снижение курса доллара США. Опять же рост доходности 10-леток и 30-леток на 100 базисных пунктов в последние недели во многом был связан с тем, что инфляционные риски могут существенно возрасти в долгосрочном периоде на фоне работы «печатного» станка.
Однако при этом мало кто обратил внимание на тот фактор, что ФедРезерв на протяжение всего мая, когда доходности Treasuries стремительно росли, сигнализируя об удорожании денег и росте рисков для экономики США, ни разу не обратил внимание на происходящее и «не припугнул» спекулянтов по поводу того, что он постарается сбить yields. Все это может означать, что Fed может не последовать за Банком Англии и в рамках июньского заседания не указать на еще одну порцию количественного смягчения. Если это произойдет, то уже к середине лета курс EUR/USD может вернуться к 1,24/1,25, а по S&P500 мы можем опять же легко скорректироваться к 800 пунктам.
В общем, вновь мы возвращаемся к тому, что все уже очень дорого в плане рисковых активов, а рисков с каждым днем становится все больше. Наибольший пузырь, на наш взгляд, сейчас может надуваться на товарном рынке, в частности, на рынке нефть, где цена на сорт WTI превысила в пятницу 65$ за рубль. Можно, конечно, поправку сделать на то, что запасы сырья в США по итогам прошлой недели, по данным Минэнерго, сократились на рекордные с сентября 2008 года 5,4 млн баррелей, однако то же официальное решение ОПЕК в пятницу может остановить безудержный рост. Как только на рынках начнется фиксация прибыли и снижения цен, либо мы увидим укрепление курса доллара на FOREX, то цены на черное золото вполне могут скорректироваться в район 45$-50$ за баррель. Ждем технических сигналов об окончании восходящего тренда по нефти и открываем позиции на продажу.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Опять значительное внимание мы делаем на рынок долговых инструментов США, связывая снижение курса доллара против евро в четверг с результатами прошедшего аукциона по размещению семилетних казначейских облигаций США на 26$ млрд. Невысокий спрос на бумаги (bid to cover составил 2,26 против в среднем 2,30 за 10 предыдущих аукционов), похоже, напомнил немного спекулянтам о том недоверии, которое в последнее время есть относительно долгосрочных Treasuries.
Также определенные мысли нас посещают и по поводу предстоящего заседания ФРС 24 июня. Не будем забывать, что основу весеннего ралли во многом составило заседание 18 марта Центрального Банка США и собственно начала политики количественного смягчения денежной политики. На ожиданиях того, что Fed и другие ЦБ мира накачают мировую экономику деньгами, мы собственно видели и рост цен на золото в район 950$ за тройскую унцию, и ралли по S&P500 в район 940 пунктов, рост цен на нефть выше 60$ за баррель, ну и по ходу дела снижение курса доллара США. Опять же рост доходности 10-леток и 30-леток на 100 базисных пунктов в последние недели во многом был связан с тем, что инфляционные риски могут существенно возрасти в долгосрочном периоде на фоне работы «печатного» станка.
Однако при этом мало кто обратил внимание на тот фактор, что ФедРезерв на протяжение всего мая, когда доходности Treasuries стремительно росли, сигнализируя об удорожании денег и росте рисков для экономики США, ни разу не обратил внимание на происходящее и «не припугнул» спекулянтов по поводу того, что он постарается сбить yields. Все это может означать, что Fed может не последовать за Банком Англии и в рамках июньского заседания не указать на еще одну порцию количественного смягчения. Если это произойдет, то уже к середине лета курс EUR/USD может вернуться к 1,24/1,25, а по S&P500 мы можем опять же легко скорректироваться к 800 пунктам.
В общем, вновь мы возвращаемся к тому, что все уже очень дорого в плане рисковых активов, а рисков с каждым днем становится все больше. Наибольший пузырь, на наш взгляд, сейчас может надуваться на товарном рынке, в частности, на рынке нефть, где цена на сорт WTI превысила в пятницу 65$ за рубль. Можно, конечно, поправку сделать на то, что запасы сырья в США по итогам прошлой недели, по данным Минэнерго, сократились на рекордные с сентября 2008 года 5,4 млн баррелей, однако то же официальное решение ОПЕК в пятницу может остановить безудержный рост. Как только на рынках начнется фиксация прибыли и снижения цен, либо мы увидим укрепление курса доллара на FOREX, то цены на черное золото вполне могут скорректироваться в район 45$-50$ за баррель. Ждем технических сигналов об окончании восходящего тренда по нефти и открываем позиции на продажу.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу