1 июня 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
В пятницу, как следует из написанного выше, обстановка на мировых рынках складывалась исключительно благоприятно для российских еврооблигаций. Котировки нефти росли, доходность Treasuries снижалась, на фондовых рынках царил оптимизм.
Тем не менее, активность торгов в российских еврооблигациях оказалась не слишком высокой, а рост котировок ликвидных инструментов – гораздо умереннее, чем можно было бы предположить. В частности, котировки "Тридцатки" выросли лишь в пределах 1/4 п.п. и последние сделки мы видели на уровне 100.25%., длинные корпоративные выпуски подорожали в среднем чуть сильнее, однако активность мы видели лишь в бумагах Газпрома и ВымпелКома. Пятилетние суверенные CDS торговались в районе 300бп.
Причины столь скромной динамики не совсем понятны, хотя на наш взгляд, поводы "притормозить" вполне есть. В частности, не следует в той же степени проецировать оптимизм инвесторов на еврооблигации, что и на акции. Нынешнее ралли в Commodities и на фондовых рынках в значительной степени связано с возрождением инфляционных ожиданий, а инфляция, как известно, - не самый лучший фон для снижения ставок.
Кроме того, не следует сбрасывать со счетов и угрозу первичного рынка. Еще недавно многие заявляли, что не будут выходит на рынок с новым долгом, однако картина уже меняется. В пятницу например, финансовый директор ВТБ Николай Цехомский заявил, что ВТБ не исключает выхода на рынки облигаций в этом году
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем не менее, активность торгов в российских еврооблигациях оказалась не слишком высокой, а рост котировок ликвидных инструментов – гораздо умереннее, чем можно было бы предположить. В частности, котировки "Тридцатки" выросли лишь в пределах 1/4 п.п. и последние сделки мы видели на уровне 100.25%., длинные корпоративные выпуски подорожали в среднем чуть сильнее, однако активность мы видели лишь в бумагах Газпрома и ВымпелКома. Пятилетние суверенные CDS торговались в районе 300бп.
Причины столь скромной динамики не совсем понятны, хотя на наш взгляд, поводы "притормозить" вполне есть. В частности, не следует в той же степени проецировать оптимизм инвесторов на еврооблигации, что и на акции. Нынешнее ралли в Commodities и на фондовых рынках в значительной степени связано с возрождением инфляционных ожиданий, а инфляция, как известно, - не самый лучший фон для снижения ставок.
Кроме того, не следует сбрасывать со счетов и угрозу первичного рынка. Еще недавно многие заявляли, что не будут выходит на рынок с новым долгом, однако картина уже меняется. В пятницу например, финансовый директор ВТБ Николай Цехомский заявил, что ВТБ не исключает выхода на рынки облигаций в этом году
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу