Итоги торгов 11.10
Индекс МосБиржи: 4279,87 п. (+0,99%)
Индекс РТС: 1882,43 п. (+1,15%)
В России
Неделя началась с новых рекордов. Российский рынок акций продолжает движение наверх. Индекс МосБиржи обновил исторические максимумы, поднявшись к 4280 п. Обороты торгов остаются повышенными.
Выбирая между двумя ключевыми поводырями, а именно слабой динамикой ключевых западных рынков акций и ростом цен на commodities, инвесторы в российский рынок в первую очередь ориентируются на сырьевой фактор. В результате наши индексы показывают устойчивую опережающую динамику по отношению как к рынкам развитых, так и развивающихся стран.
Наибольший спрос на старте недели был сосредоточен в банковском секторе. Обыкновенные акции Сбербанка выросли на 3,9%, бумаги ВТБ — на 2,9%, БСП — на 4,1%. Российские банки наряду с сырьевыми компаниями традиционно являются бенефициарами роста цен на commodities. Кроме того, фактор подъема рублевых ставок не является для них критичным.
Индекс МосБиржи остается в рамках устойчивой фазы роста. Локальная перегретость многих голубых фишек оправдывается высокими сырьевыми ценами. В качестве ближайшего ориентира по индексу можно выделить круглую отметки 4300 п. По мере приближения к этому рубежу допускаем временное торможение.
При этом стоит понимать, что в сложившихся условиях накопленная перекупленность способна приводить к резким техническим откатам. После продолжительной опережающей динамики негативная реакция нашего рынка на весьма умеренное ухудшение внешнего фона, главным образом на рынке сырья, может быть чрезмерной. Это эффект, когда в один момент появляется избыточный объем участников, желающих зафиксировать накопленную за последние недели прибыль.
В мире
На западных фондовых площадках ситуация сильно отличается от того, что мы видим на нашем рынке. В частности, в США индекс S&P 500 продолжает показывать слабость. После позитивного старта понедельника затем котировки вновь поступательно снижались в течение сессии, отражая сохранение большого количества продавцов. Итоговые потери составили 0,7%.
По S&P 500 внизу в качестве ближайшей целевой поддержки можно выделить район 4240–4250 п. В случае его пробоя потенциал для большой коррекции сдвинется в сторону 4050–4100 п. О более глубокой просадке пока рано говорить, учитывая все еще продолжающееся QE и избыток ликвидности на рынке.
Кроме того, акции для многих участников остаются инструментом защиты от инфляции, ведь реальные процентные ставки в безрисковых гособлигациях США глубоко отрицательные (инфляция выше доходности). В первую очередь спрос сосредоточен в акциях сырьевых компаний, что отражается в их опережающей динамике. На отрезках в последние 1 и 3 месяца в плюсе на рынке США как раз находится в основном энергетический сектор. Незначительный прирост еще показывают банки, выступающие защитным инструментам в условиях неизбежного роста процентных ставок в будущем.
Для развитых рынков сырьевое ралли — это негатив, обеспечивающий рост издержек компаний из большинства секторов. В конечном счете это перекладывается на общий рост цен и разгон инфляции, что в итоге заставит мировые ЦБ переходить к более жесткой денежно-кредитной политике (снижение QE, рост ставок).
В фокусе
• Распадская (+14,3%). Ралли в ценах на коксующийся уголь располагает к уверенному росту акций. Достижение максимальных за всю историю 450 руб. не делает акции дорогими. В моменте они могут показаться перекупленными, но фактор высокой ожидаемой дивидендной доходности располагает и к более существенному росту, например в сторону 500 руб.
• Мечел-ао (+9,1%), Мечел-ап (+10,3%). На фоне благоприятной конъюнктуры на рынке угля активно растут и бумаги этой компании. По префам ставка делается на рекордно высокие дивиденды, которые компания может заплатить по итогам 2021 г. Доходность может составить более 15% по текущим уровням. В случае обыкновенных акций работает следующий принцип: чем дольше сохраняются высокие цены на уголь, тем быстрее решается ключевой для Мечела долговой вопрос. При таких ценах на уголь компания зарабатывает достаточно, чтобы сокращать долговую нагрузку. Вопрос состоит лишь в том, как долго продержаться столь высокие значения на угольном рынке.
• Segezha Group (+5,4%). АФК Система продает часть акций Segezha в пользу Bonum Capital за $150 млн. В свою очередь Segezha приобретет у Bonum Capital за $515 млн 100%-ю долю в уставном капитале ООО «Интер Форест Рус», объединяющей ряд лесопромышленных активов в Красноярском крае и Иркутской области. Сделка будет профинансирована из средств, привлеченных в рамках нового выпуска рублевых биржевых облигаций и полученных в ходе IPO.
Благодаря приобретению группа получит стимул к ускорению роста масштабов бизнеса, а также создаст задел для создания нового кластера «Segezha Восток». Лесопромышленная группа воспринимается инвесторами прежде всего в качестве «истории роста», поэтому M&A сделки не должны стать для инвесторов неожиданностью, и, вероятно, будутт восприняты с оптимизмом. Эффект от сделки на динамику акций в долгосрочной перспективе позитивный. Благодаря новым активам ожидается рост финансовых показателей, что должно способствовать подъему цены акций.
• РУСАЛ (+3,6%). Стоимость тонны алюминия закрепляется выше $3000, способствуя росту акций компании. Это максимум с 2008 г. В рублях тонна торгуется на уровне 217 тыс. — исторический рекорд. Это на 25% выше среднего значения за последние 12 месяцев. Вместе с котировками РУСАЛа на столь позитивном фоне положительную динамику показывают и бумаги материнской En+ (+3,2%).
• АЛРОСА (+2,8%). Компания опубликовала результаты продаж за сентябрь. Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА составил $298 млн (-11,3% г/г, -2,6% м/м). Наблюдаем сокращение третий месяц подряд, но продажи в целом остаются высокими, даже по сравнению с допандемическим периодом, а высокий спрос и стоимость продукции компании могут позитивно сказаться на финансовых результатах и дивидендах.
• Роснефть (+1,7%). Акции за 2 сессии закрыли дивидендный гэп. Фьючерсы Brent остаются выше $80, а значит пространство для роста в среднесрочной перспективе сохраняется. При текущих ценах на нефть подъем к 675–700 руб. выглядел бы фундаментально оправданным.
• TCS Group (+0,7%). Тинькофф Банк добавлен в список системно значимых. Решение принято с учетом ряда факторов, в том числе активного роста бизнеса, существенно превышающего среднерыночный, а также обширной клиентской базы. Влияние на стоимость акций TCS скорее нейтральное, так как новый статус предполагает дополнительные требования к банковским нормативам. Вероятно, это не окажет негативного влияния на бизнес компании и стратегию. Включение банка в список системно значимых был учтен в рамках плана развития компании.
• МТС (-3%). Акции очистились от дивидендов, но какой-то сильной динамики показано не было. Если бы не гэп, то бумаги бы все равно закрылись с небольшим снижением, несмотря на общерыночное ралли. Причин слабости акций МТС в последние месяцы несколько. В основном это наличие альтернативных более доходных сырьевых историй среди голубых фишек. Плюс характерный для МТС статус консервативной дивидендной фишки не сочетается с ростом из-за наблюдаемого подъема рублевых процентных ставок. Это временное явление. Ситуация начнет меняться, когда инфляционные тренды начнут разворачиваться.
• Группа Ренессанс Страхование объявила предварительные параметры предстоящего IPO на Московской бирже. Компания подаст заявку на доступ к торгам на Московской бирже с тикером RENI 20 октября или близко к этой дате. Ценовой диапазон установлен на уровне 120–135 руб. за обыкновенную акцию, что соответствует рыночной капитализации в размере 67,2–73,3 млрд руб. Ожидается, что объем предложения составит до 25,2 млрд руб. Сама компания рассчитывает получить до 18 млрд руб., продающие акционеры — до 7,2 млрд руб.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в понедельник к завершению торгов снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,45%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится на уровне $83,6.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет незначительно ниже уровня закрытия понедельника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 4279,87 п. (+0,99%)
Индекс РТС: 1882,43 п. (+1,15%)
В России
Неделя началась с новых рекордов. Российский рынок акций продолжает движение наверх. Индекс МосБиржи обновил исторические максимумы, поднявшись к 4280 п. Обороты торгов остаются повышенными.
Выбирая между двумя ключевыми поводырями, а именно слабой динамикой ключевых западных рынков акций и ростом цен на commodities, инвесторы в российский рынок в первую очередь ориентируются на сырьевой фактор. В результате наши индексы показывают устойчивую опережающую динамику по отношению как к рынкам развитых, так и развивающихся стран.
Наибольший спрос на старте недели был сосредоточен в банковском секторе. Обыкновенные акции Сбербанка выросли на 3,9%, бумаги ВТБ — на 2,9%, БСП — на 4,1%. Российские банки наряду с сырьевыми компаниями традиционно являются бенефициарами роста цен на commodities. Кроме того, фактор подъема рублевых ставок не является для них критичным.
Индекс МосБиржи остается в рамках устойчивой фазы роста. Локальная перегретость многих голубых фишек оправдывается высокими сырьевыми ценами. В качестве ближайшего ориентира по индексу можно выделить круглую отметки 4300 п. По мере приближения к этому рубежу допускаем временное торможение.
При этом стоит понимать, что в сложившихся условиях накопленная перекупленность способна приводить к резким техническим откатам. После продолжительной опережающей динамики негативная реакция нашего рынка на весьма умеренное ухудшение внешнего фона, главным образом на рынке сырья, может быть чрезмерной. Это эффект, когда в один момент появляется избыточный объем участников, желающих зафиксировать накопленную за последние недели прибыль.
В мире
На западных фондовых площадках ситуация сильно отличается от того, что мы видим на нашем рынке. В частности, в США индекс S&P 500 продолжает показывать слабость. После позитивного старта понедельника затем котировки вновь поступательно снижались в течение сессии, отражая сохранение большого количества продавцов. Итоговые потери составили 0,7%.
По S&P 500 внизу в качестве ближайшей целевой поддержки можно выделить район 4240–4250 п. В случае его пробоя потенциал для большой коррекции сдвинется в сторону 4050–4100 п. О более глубокой просадке пока рано говорить, учитывая все еще продолжающееся QE и избыток ликвидности на рынке.
Кроме того, акции для многих участников остаются инструментом защиты от инфляции, ведь реальные процентные ставки в безрисковых гособлигациях США глубоко отрицательные (инфляция выше доходности). В первую очередь спрос сосредоточен в акциях сырьевых компаний, что отражается в их опережающей динамике. На отрезках в последние 1 и 3 месяца в плюсе на рынке США как раз находится в основном энергетический сектор. Незначительный прирост еще показывают банки, выступающие защитным инструментам в условиях неизбежного роста процентных ставок в будущем.
Для развитых рынков сырьевое ралли — это негатив, обеспечивающий рост издержек компаний из большинства секторов. В конечном счете это перекладывается на общий рост цен и разгон инфляции, что в итоге заставит мировые ЦБ переходить к более жесткой денежно-кредитной политике (снижение QE, рост ставок).
В фокусе
• Распадская (+14,3%). Ралли в ценах на коксующийся уголь располагает к уверенному росту акций. Достижение максимальных за всю историю 450 руб. не делает акции дорогими. В моменте они могут показаться перекупленными, но фактор высокой ожидаемой дивидендной доходности располагает и к более существенному росту, например в сторону 500 руб.
• Мечел-ао (+9,1%), Мечел-ап (+10,3%). На фоне благоприятной конъюнктуры на рынке угля активно растут и бумаги этой компании. По префам ставка делается на рекордно высокие дивиденды, которые компания может заплатить по итогам 2021 г. Доходность может составить более 15% по текущим уровням. В случае обыкновенных акций работает следующий принцип: чем дольше сохраняются высокие цены на уголь, тем быстрее решается ключевой для Мечела долговой вопрос. При таких ценах на уголь компания зарабатывает достаточно, чтобы сокращать долговую нагрузку. Вопрос состоит лишь в том, как долго продержаться столь высокие значения на угольном рынке.
• Segezha Group (+5,4%). АФК Система продает часть акций Segezha в пользу Bonum Capital за $150 млн. В свою очередь Segezha приобретет у Bonum Capital за $515 млн 100%-ю долю в уставном капитале ООО «Интер Форест Рус», объединяющей ряд лесопромышленных активов в Красноярском крае и Иркутской области. Сделка будет профинансирована из средств, привлеченных в рамках нового выпуска рублевых биржевых облигаций и полученных в ходе IPO.
Благодаря приобретению группа получит стимул к ускорению роста масштабов бизнеса, а также создаст задел для создания нового кластера «Segezha Восток». Лесопромышленная группа воспринимается инвесторами прежде всего в качестве «истории роста», поэтому M&A сделки не должны стать для инвесторов неожиданностью, и, вероятно, будутт восприняты с оптимизмом. Эффект от сделки на динамику акций в долгосрочной перспективе позитивный. Благодаря новым активам ожидается рост финансовых показателей, что должно способствовать подъему цены акций.
• РУСАЛ (+3,6%). Стоимость тонны алюминия закрепляется выше $3000, способствуя росту акций компании. Это максимум с 2008 г. В рублях тонна торгуется на уровне 217 тыс. — исторический рекорд. Это на 25% выше среднего значения за последние 12 месяцев. Вместе с котировками РУСАЛа на столь позитивном фоне положительную динамику показывают и бумаги материнской En+ (+3,2%).
• АЛРОСА (+2,8%). Компания опубликовала результаты продаж за сентябрь. Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА составил $298 млн (-11,3% г/г, -2,6% м/м). Наблюдаем сокращение третий месяц подряд, но продажи в целом остаются высокими, даже по сравнению с допандемическим периодом, а высокий спрос и стоимость продукции компании могут позитивно сказаться на финансовых результатах и дивидендах.
• Роснефть (+1,7%). Акции за 2 сессии закрыли дивидендный гэп. Фьючерсы Brent остаются выше $80, а значит пространство для роста в среднесрочной перспективе сохраняется. При текущих ценах на нефть подъем к 675–700 руб. выглядел бы фундаментально оправданным.
• TCS Group (+0,7%). Тинькофф Банк добавлен в список системно значимых. Решение принято с учетом ряда факторов, в том числе активного роста бизнеса, существенно превышающего среднерыночный, а также обширной клиентской базы. Влияние на стоимость акций TCS скорее нейтральное, так как новый статус предполагает дополнительные требования к банковским нормативам. Вероятно, это не окажет негативного влияния на бизнес компании и стратегию. Включение банка в список системно значимых был учтен в рамках плана развития компании.
• МТС (-3%). Акции очистились от дивидендов, но какой-то сильной динамики показано не было. Если бы не гэп, то бумаги бы все равно закрылись с небольшим снижением, несмотря на общерыночное ралли. Причин слабости акций МТС в последние месяцы несколько. В основном это наличие альтернативных более доходных сырьевых историй среди голубых фишек. Плюс характерный для МТС статус консервативной дивидендной фишки не сочетается с ростом из-за наблюдаемого подъема рублевых процентных ставок. Это временное явление. Ситуация начнет меняться, когда инфляционные тренды начнут разворачиваться.
• Группа Ренессанс Страхование объявила предварительные параметры предстоящего IPO на Московской бирже. Компания подаст заявку на доступ к торгам на Московской бирже с тикером RENI 20 октября или близко к этой дате. Ценовой диапазон установлен на уровне 120–135 руб. за обыкновенную акцию, что соответствует рыночной капитализации в размере 67,2–73,3 млрд руб. Ожидается, что объем предложения составит до 25,2 млрд руб. Сама компания рассчитывает получить до 18 млрд руб., продающие акционеры — до 7,2 млрд руб.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в понедельник к завершению торгов снизились. Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,45%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится на уровне $83,6.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет незначительно ниже уровня закрытия понедельника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter