22 августа 2023 investing.com Гойхман Марк
Два противоречивых события на европейском рынке газа открывают неделю. Как водится, две новости – хорошая и плохая.
Первое. Запас газа в европейских подземных хранилищах достиг практически 90% их объёмов. Это нормативный уровень заполнения, который выполнен намного ранее запланированного срока 1 ноября. Сейчас заполненность примерно на четверть выше, чем средний уровень для данного периода за последние 5 лет. В Еврокомиссии отметили, что этому способствовала предыдущая исключительно мягкая зима в Европе.
Второе. Котировки газа 22 августа подскочили с гэпом и превысили 455 долл. за 1000 куб. м. на TTF — ведущем европейском газовом хабе в Нидерландах. Хотя ещё в конце июля, при меньшей заполненности ПГХ, были ниже 300 долл. Всплеск очень резкий — в полтора раза менее чем за месяц. И цена теперь вдвое больше, чем среднемесячные значения в августе, в 2017-2021 годах, до энергетического кризиса. Хотя и примерно в восемь раз ниже, чем во время него в августе 2022 года.
Таким образом, рекорд ПХГ не означает, что Европа полностью обеспечила себя газом на зиму. Повод для всплеска цен в последние дни — реальные риски забастовок в Австралии на предприятиях компаний Chevron (NYSE:CVX) и Woodside Energy (NYSE:WDS) по производству сжиженного газа. В случае, если они действительно состоятся, это может сказаться на 10% глобального экспорта СПГ.
Кроме того, для европейцев по-прежнему весомо значение импорта газа из России. Хотя зависимость от него сократилась. Объём поставок «Газпрома» (MCX:GAZP) в ЕС в 2 квартале 2023 года уменьшился на 70% по сравнению с тем же периодом 2022 года – 67 млн куб/м в сутки против 242 млн куб/м в сутки, по информации Европейской сети операторов газотранспортных систем ENTSOG.
Удельный вес «Газпрома» в импорте газа в ЕС снизился за данный период до 8% с 23%. Однако многие страны, в частности, Германия, Испания, Австрия, публично признают, что не смогут обходиться без данного сырья из России. В Австрии оно составляет до 60% импорта газа, в Испании — порядка 28%. Таким образом сокращение поставок из России — серьёзный фактор ограничения для потребления и снижения цен.
Кроме того, с наступлением зимы, когда резко возрастёт потребление газа, ситуация с ценами способна обостриться. Сокращается добыча в Норвегии. Могут уменьшиться поставки СПГ в Европу при высоком спросе в Азии, прежде всего со стороны Китая и Индии.
Не стоит сбрасывать со счетов и возможность роста цены нефти как альтернативного ресурса из-за потенциального сокращения её добычи и/или повышения потребления. Есть вероятность удорожания барреля нефти Brent до 90 и более долларов. Напомним, с конца июня 2023 года его цена поднималась с 72 до 88 долларов и к 22 августа остаётся выше 85 долл.
Её увеличению в понедельник от 84,6 до 85,7 долл. способствовало, в частности, повышение прогноза Банка UBS по цене Brent c 90 до 95 долл. за баррель к концу 2023 года. Банк предполагает сочетание увеличения спроса со снижением добычи из-за ограничений, принятых Саудовской Аравией и Россией. Дефицит предложения может составить 1,5-2 млн баррелей в сутки в ближайшие месяцы.
Помимо этого, на прошедшей неделе появилось сообщение украинского Минэнерго о том, что Украина прекратит транзит российского газа в Европу в конце 2024 года. Это заранее может увеличить давление на газовые котировки.
Таким образом, немало возможных факторов нехватки газа и его двукратного подорожания в ближайшие месяцы по сравнению с нынешними уровнями. Что может подвести цену на газ к психологическому и техническому уровню около 1000 долл. за 1000 куб. м. Таким он в последний раз был в декабре 2022 года.
И лишь в случае, если ни один из указанных тревожных сценариев не реализуется, возможно движение стоимости газа к докризисным рубежам в районе 200-250 долл. Этому может способствовать не только высокая заполненность хранилищ, но и экономическая ситуация в Европе. В случае наступления затяжной рецессии, стагнации производства, может сократиться потребность в сырье для него. Давление на цены способны оказать увеличение поставок альтернативных газу энергоресурсов и меры жёсткой экономии, практикуемые в ЕС.
Между тем, для России существенное уменьшение экспорта в Европу не может быть пока в должной степени компенсировано другими направлениями. По оценке международного аналитического агентства «Яков и партнёры» (ранее — McKinsey), в 2022 году экспорт трубопроводного газа из России сократился на 32,3% год к году, до 167 млрд куб. м. В 2023 г. агентство ожидает снижение экспорта по газопроводам до 80 млрд куб. м, ещё 46 млн куб. м будет продано за рубеж в виде СПГ.
Для компенсации выпадающих объёмов экспорта необходима не только реализация трубопроводных проектов по поставкам в Китай, Центральную Азию, Турцию. Нужно значительное развитие экспорта СПГ и газохимии, существенное увеличение внутреннего потребления газа, в частности, повышение его доли в энергобалансе в противовес углю, более широкая газификация в бытовом энергопотреблении. По расчётам «Яков и партнёры», в случае осуществления указанных действий, объёмы выручки газовой отрасли России могут восстановиться не ранее, чем к 2030 году.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Первое. Запас газа в европейских подземных хранилищах достиг практически 90% их объёмов. Это нормативный уровень заполнения, который выполнен намного ранее запланированного срока 1 ноября. Сейчас заполненность примерно на четверть выше, чем средний уровень для данного периода за последние 5 лет. В Еврокомиссии отметили, что этому способствовала предыдущая исключительно мягкая зима в Европе.
Второе. Котировки газа 22 августа подскочили с гэпом и превысили 455 долл. за 1000 куб. м. на TTF — ведущем европейском газовом хабе в Нидерландах. Хотя ещё в конце июля, при меньшей заполненности ПГХ, были ниже 300 долл. Всплеск очень резкий — в полтора раза менее чем за месяц. И цена теперь вдвое больше, чем среднемесячные значения в августе, в 2017-2021 годах, до энергетического кризиса. Хотя и примерно в восемь раз ниже, чем во время него в августе 2022 года.
Таким образом, рекорд ПХГ не означает, что Европа полностью обеспечила себя газом на зиму. Повод для всплеска цен в последние дни — реальные риски забастовок в Австралии на предприятиях компаний Chevron (NYSE:CVX) и Woodside Energy (NYSE:WDS) по производству сжиженного газа. В случае, если они действительно состоятся, это может сказаться на 10% глобального экспорта СПГ.
Кроме того, для европейцев по-прежнему весомо значение импорта газа из России. Хотя зависимость от него сократилась. Объём поставок «Газпрома» (MCX:GAZP) в ЕС в 2 квартале 2023 года уменьшился на 70% по сравнению с тем же периодом 2022 года – 67 млн куб/м в сутки против 242 млн куб/м в сутки, по информации Европейской сети операторов газотранспортных систем ENTSOG.
Удельный вес «Газпрома» в импорте газа в ЕС снизился за данный период до 8% с 23%. Однако многие страны, в частности, Германия, Испания, Австрия, публично признают, что не смогут обходиться без данного сырья из России. В Австрии оно составляет до 60% импорта газа, в Испании — порядка 28%. Таким образом сокращение поставок из России — серьёзный фактор ограничения для потребления и снижения цен.
Кроме того, с наступлением зимы, когда резко возрастёт потребление газа, ситуация с ценами способна обостриться. Сокращается добыча в Норвегии. Могут уменьшиться поставки СПГ в Европу при высоком спросе в Азии, прежде всего со стороны Китая и Индии.
Не стоит сбрасывать со счетов и возможность роста цены нефти как альтернативного ресурса из-за потенциального сокращения её добычи и/или повышения потребления. Есть вероятность удорожания барреля нефти Brent до 90 и более долларов. Напомним, с конца июня 2023 года его цена поднималась с 72 до 88 долларов и к 22 августа остаётся выше 85 долл.
Её увеличению в понедельник от 84,6 до 85,7 долл. способствовало, в частности, повышение прогноза Банка UBS по цене Brent c 90 до 95 долл. за баррель к концу 2023 года. Банк предполагает сочетание увеличения спроса со снижением добычи из-за ограничений, принятых Саудовской Аравией и Россией. Дефицит предложения может составить 1,5-2 млн баррелей в сутки в ближайшие месяцы.
Помимо этого, на прошедшей неделе появилось сообщение украинского Минэнерго о том, что Украина прекратит транзит российского газа в Европу в конце 2024 года. Это заранее может увеличить давление на газовые котировки.
Таким образом, немало возможных факторов нехватки газа и его двукратного подорожания в ближайшие месяцы по сравнению с нынешними уровнями. Что может подвести цену на газ к психологическому и техническому уровню около 1000 долл. за 1000 куб. м. Таким он в последний раз был в декабре 2022 года.
И лишь в случае, если ни один из указанных тревожных сценариев не реализуется, возможно движение стоимости газа к докризисным рубежам в районе 200-250 долл. Этому может способствовать не только высокая заполненность хранилищ, но и экономическая ситуация в Европе. В случае наступления затяжной рецессии, стагнации производства, может сократиться потребность в сырье для него. Давление на цены способны оказать увеличение поставок альтернативных газу энергоресурсов и меры жёсткой экономии, практикуемые в ЕС.
Между тем, для России существенное уменьшение экспорта в Европу не может быть пока в должной степени компенсировано другими направлениями. По оценке международного аналитического агентства «Яков и партнёры» (ранее — McKinsey), в 2022 году экспорт трубопроводного газа из России сократился на 32,3% год к году, до 167 млрд куб. м. В 2023 г. агентство ожидает снижение экспорта по газопроводам до 80 млрд куб. м, ещё 46 млн куб. м будет продано за рубеж в виде СПГ.
Для компенсации выпадающих объёмов экспорта необходима не только реализация трубопроводных проектов по поставкам в Китай, Центральную Азию, Турцию. Нужно значительное развитие экспорта СПГ и газохимии, существенное увеличение внутреннего потребления газа, в частности, повышение его доли в энергобалансе в противовес углю, более широкая газификация в бытовом энергопотреблении. По расчётам «Яков и партнёры», в случае осуществления указанных действий, объёмы выручки газовой отрасли России могут восстановиться не ранее, чем к 2030 году.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу