15 сентября 2023 Omega Global Кошкина Лика
Общая ситуация
В привычном мире цифр все понятно: мировая экономика замедляется, при этом экономика Европы замедляется очень быстро, Китай пытается найти баланс в стимулах, а США считают, что мягкая посадка им обеспечена, но рецессия неминуема и в демократическом мире Байдена.
Инфляция ещё упорствует, но сбережения населения после пандемии закончились, для покупок уже используется кредиты, а значит впереди обвал потребления, который приведет и к снижению инфляции, хотя рост цен на энергоносители вряд ли сделает достижение целей ЦБ по инфляции легкой прогулкой, а значит впереди рецессия с ограниченными стимулами ЦБ, ибо повышенная инфляция не позволит резко снизить ставки до нуля по аналогии с прошлыми циклами.
Коренные изменения проходят в мире геополитики, обрисовываются линии нового биполярного мира, страны БРИКС с присоединением стран ОПЕК обещают сильную конкуренцию США и их союзникам.
США хотели ограничить новый союз технологически, но новый 7 нм чип Китая произвел фурор, а также огорчил акционеров Нвидиа, ибо похоже, что те чипы Нвидиа, которые им разрешено продавать в Китай как устаревшие, могут потерять рынок сбыта.
Геополитика очень влияет на фондовый рынок, запрет Китая на использование продукции Эппл госчиновниками может получить разнообразные продолжения в отношении других компаний.
Аппетит к риску сворачивается при торговых войнах, а текущая ситуация это уже нечто большее, нежели простая торговая война.
Кроме того, рынки наконец осознали, что монетизации от ИИ в ближайшие 1-2 года не ожидается, но попытки отыграть предстоящий голубиный разворот ФРС на фоне ожидаемой мягкой посадки экономики США все ещё приводят к конвульсивным покупкам на падении.
Заседание ЕЦБ
Вся суть в политике ЕЦБ сводится к одному простому вопросу: ЕЦБ закончит повышение ставок сейчас или после ещё одного повышения ставки.
Судя по инсайду о сентябрьских прогнозах ЕЦБ с пересмотром прогнозов по инфляции на повышение, а прогнозов по росту ВВП Еврозоны на понижение, члены ЕЦБ таки решили бросить себя под ноги гранату, дабы ускорить наступление рецессии через ещё одно повышение ставки.
Решение не ново, после аналогичного цикла повышения ставок в 2006-2008 годах Еврозона чуть не развалилась от последующего долгового кризиса, интересно изменится ли сюжет в этот раз, ведь всегда можно протянуть руку за спасательным кругом в виде евробондов.
Варианты решения ЕЦБ сегодня:
— Повышение ставки и намек об окончании цикла повышения ставок.
В этом случае евро вырастет на оглашении решения в 15.15мск и упадет уже в ходе пресс-конференции Лагард с 15.45мск при наличии высказываний о том, что текущего уровня ставок должно быть достаточно для достижения цели по инфляции на прогнозном горизонте.
— Отсутствие повышения ставки с намерением повысить ставку на октябрьском заседании.
В этом случае евро сначала упадет, а потом продолжит рост на заявлении Лагард о том, что порог для отсутствия повышения ставки в октябре высок и только падение инфляции значительно ниже ожиданий членов ЕЦБ может нивелировать эту необходимость.
— ЕЦБ повысит ставку и не исключит её повышения в октябре.
Фантастический вариант харакири в прямом эфире, но совсем сбрасывать со счетов не стоит, в этом случае евродоллар может вырасти в середину 1,09й фигуры перед продолжением падения.
Особое значение будут иметь прогнозы ЕЦБ, ожидаемое понижение прогнозов по росту ВВП Еврозоны может быть скромным, а рынки настроены увидеть нечто фатальное, хотя на текущем этапе ЕЦБ будет пытаться делать хорошую мину при плохой игре.
Важно, будет ли в прогнозах отражено достижение цели по инфляции в конце прогнозируемого горизонта, если да – скорее всего цикл повышения ставок ЕЦБ закончен, что станет негативом для евро.
Блок данных США внесет значительную лепту в динамику евро, если данные будут указывать в пользу более голубиного ФРС, то доллар упадет, а евро получит дополнительный импульс к росту.
По ВА/ТА.
— Евродоллар.
Евродоллару требуется коррект вверх перед продолжением падения.
Будет этот коррект к 1,0800+- или к 1,0950+-: во многом определит сегодняшние решение ЕЦБ и блок данных США.
— Насдак100.
Логичнее продолжать падение с околотекущих уровней, но нельзя исключать перехай 1 сентября перед продолжением падения.
Промежуточные выводы
Решение ЕЦБ было однозначным: повышение ставки на 0,25% с окончанием цикла повышения ставки.
Указание о том, что текущего уровня ставки ЕЦБ будет достаточно для достижения цели по инфляции со временем означает, что битва голубей и ястребов закончилась компромиссом, ястребы получили ещё одно повышение ставки, а голуби сохранили реинвестиции в рамках программы РЕРР до конца 2024 года (страховка от долгового кризиса Еврозоны)
Дальнейшая дискуссия в ЕЦБ будет происходить в отношении времени удержания ставок на текущих уровнях для достижения цели по инфляции.
Лагард подтвердила решение ЕЦБ, но сказала, что пока ЕЦБ не может однозначно утверждать, что ставки ЕЦБ достигли пика, это зависит от данных.
Прогнозы ЕЦБ были пересмотрены на повышение инфляции и снижение роста ВВП Еврозоны, но пока изменения не кардинальные, а в отношении роста ВВП чрезмерно оптимистичные:
Персонал ЕЦБ заложил чрезмерно оптимистичные прогнозы по ценам не нефть и курсу евродоллара, реальность может заставить пересмотреть эти прогнозы на повышение в декабре.
Блок данных США вышел сильным, недельные заявки по безработице однозначно позитивные, инфляция PPI США выросла выше прогноза из-за цен на нефть (это обычно не приносит беспокойства до тех пор, пока эффекты не перекочуют в базовую инфляцию), розничные продажи превысили прогноз, но ревизия вниз делает отчет намного слабее, чем он кажется, а контрольная группа с ростом на 0,1%мм говорит, что экономика США медленно движется к рецессии.
Вывод заключается в том, что пик ставок ЕЦБ будет существенно ниже ФРС, а значит поток капитала будет направлено по-прежнему в доллар, даже если ФРС тоже огласит о завершении цикла повышения ставок (хотя крайнее приведет к коррекции вниз по доллару).
Для фондового рынка позитива и так нет, мог быть какой-то шип вверх на данных, указывающих на голубиный разворот ФРС, но и его не получили.
По евродоллару планируемой коррекции вверх не было, не дотянули до минимума на 1,0800, ибо ЕЦБ вынес в сопроводиловку указание о завершении цикла ставок.
В этом случае стоит обратиться к ТА с простым выводом о том, что выход за рамки канала даст либо необходимую коррекцию вверх по ВА либо удлинит падение, в любом случае евродоллар ранее 1,04-1,05 не развернется вверх, мало того, падение может быть более сильным.
По Насдаку100 картинку оставляю неизменной, ибо стоит, ждем окончания ключевого айпио.
https://omegaglobal.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В привычном мире цифр все понятно: мировая экономика замедляется, при этом экономика Европы замедляется очень быстро, Китай пытается найти баланс в стимулах, а США считают, что мягкая посадка им обеспечена, но рецессия неминуема и в демократическом мире Байдена.
Инфляция ещё упорствует, но сбережения населения после пандемии закончились, для покупок уже используется кредиты, а значит впереди обвал потребления, который приведет и к снижению инфляции, хотя рост цен на энергоносители вряд ли сделает достижение целей ЦБ по инфляции легкой прогулкой, а значит впереди рецессия с ограниченными стимулами ЦБ, ибо повышенная инфляция не позволит резко снизить ставки до нуля по аналогии с прошлыми циклами.
Коренные изменения проходят в мире геополитики, обрисовываются линии нового биполярного мира, страны БРИКС с присоединением стран ОПЕК обещают сильную конкуренцию США и их союзникам.
США хотели ограничить новый союз технологически, но новый 7 нм чип Китая произвел фурор, а также огорчил акционеров Нвидиа, ибо похоже, что те чипы Нвидиа, которые им разрешено продавать в Китай как устаревшие, могут потерять рынок сбыта.
Геополитика очень влияет на фондовый рынок, запрет Китая на использование продукции Эппл госчиновниками может получить разнообразные продолжения в отношении других компаний.
Аппетит к риску сворачивается при торговых войнах, а текущая ситуация это уже нечто большее, нежели простая торговая война.
Кроме того, рынки наконец осознали, что монетизации от ИИ в ближайшие 1-2 года не ожидается, но попытки отыграть предстоящий голубиный разворот ФРС на фоне ожидаемой мягкой посадки экономики США все ещё приводят к конвульсивным покупкам на падении.
Заседание ЕЦБ
Вся суть в политике ЕЦБ сводится к одному простому вопросу: ЕЦБ закончит повышение ставок сейчас или после ещё одного повышения ставки.
Судя по инсайду о сентябрьских прогнозах ЕЦБ с пересмотром прогнозов по инфляции на повышение, а прогнозов по росту ВВП Еврозоны на понижение, члены ЕЦБ таки решили бросить себя под ноги гранату, дабы ускорить наступление рецессии через ещё одно повышение ставки.
Решение не ново, после аналогичного цикла повышения ставок в 2006-2008 годах Еврозона чуть не развалилась от последующего долгового кризиса, интересно изменится ли сюжет в этот раз, ведь всегда можно протянуть руку за спасательным кругом в виде евробондов.
Варианты решения ЕЦБ сегодня:
— Повышение ставки и намек об окончании цикла повышения ставок.
В этом случае евро вырастет на оглашении решения в 15.15мск и упадет уже в ходе пресс-конференции Лагард с 15.45мск при наличии высказываний о том, что текущего уровня ставок должно быть достаточно для достижения цели по инфляции на прогнозном горизонте.
— Отсутствие повышения ставки с намерением повысить ставку на октябрьском заседании.
В этом случае евро сначала упадет, а потом продолжит рост на заявлении Лагард о том, что порог для отсутствия повышения ставки в октябре высок и только падение инфляции значительно ниже ожиданий членов ЕЦБ может нивелировать эту необходимость.
— ЕЦБ повысит ставку и не исключит её повышения в октябре.
Фантастический вариант харакири в прямом эфире, но совсем сбрасывать со счетов не стоит, в этом случае евродоллар может вырасти в середину 1,09й фигуры перед продолжением падения.
Особое значение будут иметь прогнозы ЕЦБ, ожидаемое понижение прогнозов по росту ВВП Еврозоны может быть скромным, а рынки настроены увидеть нечто фатальное, хотя на текущем этапе ЕЦБ будет пытаться делать хорошую мину при плохой игре.
Важно, будет ли в прогнозах отражено достижение цели по инфляции в конце прогнозируемого горизонта, если да – скорее всего цикл повышения ставок ЕЦБ закончен, что станет негативом для евро.
Блок данных США внесет значительную лепту в динамику евро, если данные будут указывать в пользу более голубиного ФРС, то доллар упадет, а евро получит дополнительный импульс к росту.
По ВА/ТА.
— Евродоллар.
Евродоллару требуется коррект вверх перед продолжением падения.
Будет этот коррект к 1,0800+- или к 1,0950+-: во многом определит сегодняшние решение ЕЦБ и блок данных США.
— Насдак100.
Логичнее продолжать падение с околотекущих уровней, но нельзя исключать перехай 1 сентября перед продолжением падения.
Промежуточные выводы
Решение ЕЦБ было однозначным: повышение ставки на 0,25% с окончанием цикла повышения ставки.
Указание о том, что текущего уровня ставки ЕЦБ будет достаточно для достижения цели по инфляции со временем означает, что битва голубей и ястребов закончилась компромиссом, ястребы получили ещё одно повышение ставки, а голуби сохранили реинвестиции в рамках программы РЕРР до конца 2024 года (страховка от долгового кризиса Еврозоны)
Дальнейшая дискуссия в ЕЦБ будет происходить в отношении времени удержания ставок на текущих уровнях для достижения цели по инфляции.
Лагард подтвердила решение ЕЦБ, но сказала, что пока ЕЦБ не может однозначно утверждать, что ставки ЕЦБ достигли пика, это зависит от данных.
Прогнозы ЕЦБ были пересмотрены на повышение инфляции и снижение роста ВВП Еврозоны, но пока изменения не кардинальные, а в отношении роста ВВП чрезмерно оптимистичные:
Персонал ЕЦБ заложил чрезмерно оптимистичные прогнозы по ценам не нефть и курсу евродоллара, реальность может заставить пересмотреть эти прогнозы на повышение в декабре.
Блок данных США вышел сильным, недельные заявки по безработице однозначно позитивные, инфляция PPI США выросла выше прогноза из-за цен на нефть (это обычно не приносит беспокойства до тех пор, пока эффекты не перекочуют в базовую инфляцию), розничные продажи превысили прогноз, но ревизия вниз делает отчет намного слабее, чем он кажется, а контрольная группа с ростом на 0,1%мм говорит, что экономика США медленно движется к рецессии.
Вывод заключается в том, что пик ставок ЕЦБ будет существенно ниже ФРС, а значит поток капитала будет направлено по-прежнему в доллар, даже если ФРС тоже огласит о завершении цикла повышения ставок (хотя крайнее приведет к коррекции вниз по доллару).
Для фондового рынка позитива и так нет, мог быть какой-то шип вверх на данных, указывающих на голубиный разворот ФРС, но и его не получили.
По евродоллару планируемой коррекции вверх не было, не дотянули до минимума на 1,0800, ибо ЕЦБ вынес в сопроводиловку указание о завершении цикла ставок.
В этом случае стоит обратиться к ТА с простым выводом о том, что выход за рамки канала даст либо необходимую коррекцию вверх по ВА либо удлинит падение, в любом случае евродоллар ранее 1,04-1,05 не развернется вверх, мало того, падение может быть более сильным.
По Насдаку100 картинку оставляю неизменной, ибо стоит, ждем окончания ключевого айпио.
https://omegaglobal.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter