18 октября 2023 Financial Times | EURUSD
Банки Уолл-стрит прогнозируют, что рост цен на энергоносители и вялый рост в еврозоне ослабят единую валюту
Крупнейшие банки Уолл-стрит ожидают, что евро упадет до паритета с долларом, поскольку война на Ближнем Востоке может привести к подорожанию энергоносителей, импортируемых в Европу, а более высокая стоимость кредитов подрывает рост в еврозоне.
JPMorgan понизил прогноз по евро до $1 к концу года. Citibank ожидает перехода к паритету «в течение шести месяцев», учитывая, что, по его мнению, «рецессия в Европе значительно опережает США».
Американские банковские гиганты возглавили растущую группу кредиторов, которые прогнозируют, что устойчивое снижение единой валюты, начавшееся летом, продолжится и дальше.
Евро, который сейчас торгуется на уровне $1.0530, уже упал примерно на 6% по отношению к доллару после пика в середине июля, поскольку неожиданное укрепление американской экономики способствует росту доллара, тогда как еврозона погружается в период спада.
Несмотря на недавнее ослабление, евро «по-прежнему не включает скидку за множество факторов неопределенности, с которыми сталкивается валюта», — отметила Мира Чандан, соруководитель исследовательской группы по глобальным валютным стратегиям в JPMorgan, ссылаясь на «ужесточение финансовых условий и потенциальные геополитические риски, которые возникают на фоне стагнации роста».
«Теперь мы ожидаем, что EUR/USD протестирует паритет, снизившись с нашей предыдущей цели в 1.05», — добавила она.
На удивление устойчивая американская экономика способствует укреплению доллара в последние месяцы, в то время как усиливающиеся опасения по поводу рецессии в Германии, традиционном локомотиве роста еврозоны, подтолкнули евро вниз.
«Мы считаем, что доллар может еще больше укрепиться на фоне американской исключительности, — заявила стратег Citi Ясмин Юнес, добавив, что Федеральная резервная система по-прежнему учитывает в ценах больше снижений ставок на следующий год, чем любой другой центральный банк G10, «что мы считаем несовместимым с ужесточением ситуации на рынке труда».
На прошлой неделе правительство Германии понизило прогноз по экономическому росту, предупредив, что немецкая экономика сократится в этом году на 0.4%, при этом МВФ ожидает, что она продемонстрирует худшие показатели среди крупнейших экономик в этом году.
Негативные факторы для евро
Падение до паритета снова вернуло бы евро к уровням, которые последний раз фиксировались во второй половине прошлого года, когда единая валюта упала ниже $1 впервые с 2002 года после того, как Европа лишилась большей части поставок газа из-за конфликта на Украине.
Недавний скачок цен на энергоносители, спровоцированный войной между Израилем и ХАМАС, усилил давление на и без того замедляющуюся экономику. Эталонные фьючерсы на европейский газ подорожали на 26% с момента нападения ХАМАС на Израиль 7 октября.
В понедельник газ торговался в районе €50 евро за МВт•ч, что тем не менее намного ниже пика свыше €300 за МВт•ч, достигнутого в августе 2022 года. Европе в целом удалось пополнить запасы газа в преддверии зимы, что защитило регион от дальнейших перебоев.
Эксперты Goldman Sachs написали в аналитической записке, опубликованной в пятницу, что медвежьи настроения в отношении евро усиливаются из-за опасений инвесторов в облигации по поводу более крупного, чем ожидалось, дефицита бюджета Италии.
«Во-первых, данные об активности не оправдали ожиданий летом. Во-вторых... в Италии снова возникли финансовые проблемы, которые, вероятно, окажут повышательное давление на доходность итальянских государственных облигаций BTP.. . В-третьих, риски для цен на нефть и газ смещены в сторону повышения», — отметили в Goldman Sachs.
Спред — или разрыв — между доходностью эталонных долговых обязательств Италии и Германии достиг в понедельник 2.01%, превысив ключевой уровень в 2%. Напряженная ситуация на рынке облигаций может усилить давление на Европейский центральный банк, чтобы он прекратил повышать, или начал снижать, процентные ставки. Глава центрального банка Испании заявил в понедельник, что обвал на мировых долговых рынках означает, что ЕЦБ, вероятно, сделал достаточно для контроля инфляции.
Валютные спекулянты также в последние недели отказываются от бычьих ставок на евро. Хотя они сохраняют чистые длинные позиции, делая ставку на рост цен, аналитики заявили, что валюта может снизиться, поскольку позиции продолжают сокращаться.
По данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами, за неделю до 10 октября чистые длинные позиции фондов с высокой долей заемных средств составили около 75000 контрактов по сравнению с более чем 170000 в августе.
«Обычно, чтобы предотвратить дальнейшее падение евро, нужно, чтобы на рынке преобладали короткие позиции, но на нем по-прежнему сохраняются длинные позиции», — заявил Крис Тернер, глава отдела глобальных исследований ING, который считает, что паритет евро/доллар «возможен».
Короткие позиции означают ставку на падение стоимости.
Хотя одни банки по-прежнему ожидают укрепления евро к концу года, другие, включая Rabobank, Nomura и RBC Capital Markets, в последние недели понизили прогнозы, ожидая падения евро до $1.02 к концу года или в начале 2024 года.
«Европа сталкивается со множеством препятствий на разных фронтах, и это совсем не зависит от заявлений о более высоких ставках в течение более длительного времени, а также о безопасных убежищах, которые сейчас поддерживают доллар», — отметила Джейн Фоули, глава отдела валютных стратегий в Rabobank, которая ожидает, что евро упадет до $1.02 доллара к концу года. — Безусловно, мы считаем паритет возможным, и мы думаем, что в ближайшие месяцы об этом будут говорить все чаще».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу