27 ноября 2023 БКС Экспресс | НЛМК
Компания НЛМК выпустила финансовые результаты, показав цифры только за I квартал и I полугодие 2023 г. (без цифр за прошлый год).
• Выручка составила 506 млрд руб. (-1% против наших внутренних оценок, консенсус цифры отсутствовали).
• Операционная прибыль составила 127 млрд руб. (+2% против наших оценок), рентабельность была на уровне 25%. Цифры по EBITDA не были представлены.
• Компания показала чистую прибыль 92 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 18%.
• Свободный денежный поток составил 75 млрд руб. (+18% против наших внутренних оценок). Заметное расхождение наших оценок с фактическими цифрами во многом обусловлено разницами в капитальных затратах.
• НЛМК показала чистую денежную позицию на балансе в размере 16 млрд руб, что равнозначно 2% от капитализации.
Взгляд БКС
Выручка и операционная прибыль составили 506 и 127 млрд руб. соответственно. Чистая денежная позиция составила 16 млрд руб. Это 2% от капитализации, что существенно меньше Северстали и ММК, где цифры были в районе 13—14%. В случае распределения 100% денежного потока в форме дивидендов, доходность может составить порядка 8%.
Тем не менее, мы сохраняем осторожный взгляд на НЛМК с учетом рисков запрета на поставки слябов в Европу с октября следующего года, «Держать».
• Выручка составила 506 млрд руб. (-1% против наших внутренних оценок, консенсус цифры отсутствовали).
• Операционная прибыль составила 127 млрд руб. (+2% против наших оценок), рентабельность была на уровне 25%. Цифры по EBITDA не были представлены.
• Компания показала чистую прибыль 92 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 18%.
• Свободный денежный поток составил 75 млрд руб. (+18% против наших внутренних оценок). Заметное расхождение наших оценок с фактическими цифрами во многом обусловлено разницами в капитальных затратах.
• НЛМК показала чистую денежную позицию на балансе в размере 16 млрд руб, что равнозначно 2% от капитализации.
Взгляд БКС
Выручка и операционная прибыль составили 506 и 127 млрд руб. соответственно. Чистая денежная позиция составила 16 млрд руб. Это 2% от капитализации, что существенно меньше Северстали и ММК, где цифры были в районе 13—14%. В случае распределения 100% денежного потока в форме дивидендов, доходность может составить порядка 8%.
Тем не менее, мы сохраняем осторожный взгляд на НЛМК с учетом рисков запрета на поставки слябов в Европу с октября следующего года, «Держать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба