1 декабря 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Фавориты среди акций меняются регулярно, но есть такие фишки, которые держатся в топе покупок практически всегда. У них особый статус: они «сидят» в индексах годами и даже десятилетиями.
Без них не было бы рынка
Для долгосрочного инвестора, нацеленного на рост портфеля на годы вперед, важно видеть общую картину, в частности, понимать, кто тут реально главный, а кто просто попал в тренды, и мода на него пройдет через несколько месяцев.
Самый очевидный способ сделать это — проанализировать состав индексов Мосбиржи. Он меняется каждый квартал (только что пришло свежее обновление), и в него попадают как раз топовые бумаги: крупные и ликвидные.
Биржа дает ретроспективный состав индекса с весны 2009 г. Это почти 1,5 десятка лет, или почти 60 кварталов. Наша задача — определить, какие акции наиболее стабильно попадают в индекс и реже из него вылетают.
О чем говорят индексы
Индексы МосБиржи (основной и голубых фишек) 10-15 лет назад и сегодня в целом похожи, но есть различия. Например, в прошлом среди тяжеловесов часто фигурировал Уралкалий, а сегодня про него мало кто вспомнит.
С другой стороны, сейчас в число голубых фишек стабильно входит Яндекс, который появился в бенчмарках относительно недавно. Отсортируем топ-20 старожилов по числу кварталов, которые они продержались в основных индексах.
Первая шестерка от ЛУКОЙЛА до Роснефти это фундамент рынка. Они в индексах держатся дольше всех, и на их долю сейчас приходится более 70% капитализации Индекса МосБиржи. Хотя бы раз их покупают практически все инвесторы.
Менее частые завсегдатаи индексов: от Татнефти до префов Сургута — тоже близки к статусу опорных бумаг. В сумме они провели не менее 10 лет в основном индексе и от 37 до 50 кварталов в Индексе голубых фишек.
Остальные — от АЛРОСА до Интер РАО — входят в первую двадцатку тяжеловесов, но периодически из состава голубых фишек выпадают. Это говорит об их менее стабильных финансовых показателях либо колебаниях спроса.
Какие акции тянут вверх, какие вниз
Фишки из топ-20 различаются по исторической доходности. Вполне уместно вывести относительных фаворитов и аутсайдеров среди них на горизонте целого десятилетия. Так будет нагляднее, на ком держится рынок, а кто его тянет вниз.
Суммарно из то-20 старожилов чуть более половины (11 штук) обыграли индексы Мосбиржи и голубых фишек, а остальные (9 штук) ему проиграли. То есть вес и ликвидность акций никак не гарантируют успех инвестиций.
Долгосрочные фавориты, которые никогда не покидали индексов и при этом за 10 лет показали лучшую доходность (даже без учета дивидендов) это: ЛУКОЙЛ, Сбер и Норникель. Можно сказать, это и есть основа основ долгого портфеля.
Долгосрочные аутсайдеры, которые размывают стоимость индексов но не покидают его годами и даже десятилетиями это прежде всего: Газпром, Сургутнефтегаз-ао и ВТБ. С ними играть в долгую более рискованно.
Разумеется, будущее не обязано повторять динамику прошлого, но некоторую закономерность отметить можно. Качественные компании растут лучше рынка, слабые — отстают. А значит, «зеленые» фишки из таблицы лучше держать в приоритете.
Таргеты БКС на следующий год:
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год — 9500 руб. / +31%)
• Сбербанк (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +26%)
• Норникель (Держать. Цель на год — 21000 руб. / +25%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год — 760 руб. / +30%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год — 880 руб. / +38%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +39%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +65%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год — 250 руб. / +26%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год — 260 руб. / +51%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год — 5,9 руб. / +42%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Без них не было бы рынка
Для долгосрочного инвестора, нацеленного на рост портфеля на годы вперед, важно видеть общую картину, в частности, понимать, кто тут реально главный, а кто просто попал в тренды, и мода на него пройдет через несколько месяцев.
Самый очевидный способ сделать это — проанализировать состав индексов Мосбиржи. Он меняется каждый квартал (только что пришло свежее обновление), и в него попадают как раз топовые бумаги: крупные и ликвидные.
Биржа дает ретроспективный состав индекса с весны 2009 г. Это почти 1,5 десятка лет, или почти 60 кварталов. Наша задача — определить, какие акции наиболее стабильно попадают в индекс и реже из него вылетают.
О чем говорят индексы
Индексы МосБиржи (основной и голубых фишек) 10-15 лет назад и сегодня в целом похожи, но есть различия. Например, в прошлом среди тяжеловесов часто фигурировал Уралкалий, а сегодня про него мало кто вспомнит.
С другой стороны, сейчас в число голубых фишек стабильно входит Яндекс, который появился в бенчмарках относительно недавно. Отсортируем топ-20 старожилов по числу кварталов, которые они продержались в основных индексах.
Первая шестерка от ЛУКОЙЛА до Роснефти это фундамент рынка. Они в индексах держатся дольше всех, и на их долю сейчас приходится более 70% капитализации Индекса МосБиржи. Хотя бы раз их покупают практически все инвесторы.
Менее частые завсегдатаи индексов: от Татнефти до префов Сургута — тоже близки к статусу опорных бумаг. В сумме они провели не менее 10 лет в основном индексе и от 37 до 50 кварталов в Индексе голубых фишек.
Остальные — от АЛРОСА до Интер РАО — входят в первую двадцатку тяжеловесов, но периодически из состава голубых фишек выпадают. Это говорит об их менее стабильных финансовых показателях либо колебаниях спроса.
Какие акции тянут вверх, какие вниз
Фишки из топ-20 различаются по исторической доходности. Вполне уместно вывести относительных фаворитов и аутсайдеров среди них на горизонте целого десятилетия. Так будет нагляднее, на ком держится рынок, а кто его тянет вниз.
Суммарно из то-20 старожилов чуть более половины (11 штук) обыграли индексы Мосбиржи и голубых фишек, а остальные (9 штук) ему проиграли. То есть вес и ликвидность акций никак не гарантируют успех инвестиций.
Долгосрочные фавориты, которые никогда не покидали индексов и при этом за 10 лет показали лучшую доходность (даже без учета дивидендов) это: ЛУКОЙЛ, Сбер и Норникель. Можно сказать, это и есть основа основ долгого портфеля.
Долгосрочные аутсайдеры, которые размывают стоимость индексов но не покидают его годами и даже десятилетиями это прежде всего: Газпром, Сургутнефтегаз-ао и ВТБ. С ними играть в долгую более рискованно.
Разумеется, будущее не обязано повторять динамику прошлого, но некоторую закономерность отметить можно. Качественные компании растут лучше рынка, слабые — отстают. А значит, «зеленые» фишки из таблицы лучше держать в приоритете.
Таргеты БКС на следующий год:
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год — 9500 руб. / +31%)
• Сбербанк (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +26%)
• Норникель (Держать. Цель на год — 21000 руб. / +25%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год — 760 руб. / +30%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год — 880 руб. / +38%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +39%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +65%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год — 250 руб. / +26%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год — 260 руб. / +51%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год — 5,9 руб. / +42%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter