Мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций SPDR Select Sector Fund — Consumer Staples, целевая цена — $85,2, потенциал роста составляет 2,9%. Наша оценка рассчитана по средневзвешенному апсайду компаний, входящих в фонд, на основе данных Refinitiv.
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) — инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс Consumer Staples Select Sector Index. Фонд стремится обеспечить экспозицию компаний из сектора основных потребительских товаров: дистрибуция и розничная торговля, товары для дома, продукты питания, напитки, табак и средства личной гигиены.
В составе фонда 38 компаний, на пятерку крупнейших позиций фонда приходится 42%: Costco — 10,6%, Procter & Gamble — 10,0%, Walmart — 10,0%, Coca-Cola — 5,9%, PepsiCo — 5,3%.
В разрезе по секторам наибольшая доля приходится на розничную торговлю (29%), напитки (20%) и товары повседневного спроса (19,6%).
Компании, удовлетворяющие нециклические потребности, обладают защитными характеристиками, так как потребительский спрос на их товары или услуги остается относительно стабильным вне зависимости от экономических циклов. Такие компании отличаются повышенной устойчивостью в условиях замедления экономики США, привлекая внимание инвесторов в условиях волатильности на рынках.
Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды, на горизонте 12 месяцев дивидендная доходность может составить 2,8%.
Акции потребительского сектора показывают отстающую динамику относительно широкого рынка и фонда IYC, инвестирующего в сектор дискреционных товаров. С начала года XLP повысился на 15,4%, в то время как S&P 500 увеличился на 28,0%, а IYC — на 32,1%. Широкий рынок и IYC раллировали после избрания Дональда Трампа президентом, а акции XLP стояли на месте.
Несмотря на то что ожидания по состоянию потребительского сектора США улучшаются и рыночные оценки компаний, входящих в фонд, растут, финансовые прогнозы по самим компаниям ухудшаются. По данным FactSet в конце 2К 2024 прогнозировался рост прибыли сектора на 3,8%, а выручки — на 2,8% по итогам 2024 г. На начало июня 2024 г. (данных на конец 2К нет) прогнозировалось увеличение выручки и прибыли в 2025 г. на 4,0% и 7,8% соответственно. Однако на октябрьских данных видно некоторое снижение прогнозов, особенно на 2025 г. Теперь в 2024 г. прогнозируется увеличение прибыли на 3,0%, выручки — на 2,3%; в 2025 г. — на 6,5% и 3,7% соответственно. Поэтому мы не видим убедительных причин для повышения целевой цены фонда.
Победа Дональда Трампа на выборах может негативно сказаться на потребительском секторе. Возможная отмена льгот и субсидий для населения с низкими доходами ухудшит их потребительские настроения. Тарифы на импорт, особенно из Китая, и депортация мигрантов могут привести к росту цен и снижению потребления. Отдельно отметим, что после победы Трампа на выборах доллар стал значительно укрепляться по отношению к другим национальным валютам. Это, в свою очередь, снижает консолидированные доходы международных сегментов P&G, Coca-Cola, PepsiCo и других компаний. Всего, по данным FactSet, компании базового потребительского спроса получают 40% выручки за пределами США.
Среди рисков для XLP также выделяем зависимость от топовых компаний: 30% активов приходится на Costco, Procter & Gamble и Walmart. При этом, по нашим оценкам, акции Costco и Walmart значительно переоценены.
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) — инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс Consumer Staples Select Sector Index. Фонд стремится обеспечить экспозицию компаний из сектора основных потребительских товаров: дистрибуция и розничная торговля, товары для дома, продукты питания, напитки, табак и средства личной гигиены.
В составе фонда 38 компаний, на пятерку крупнейших позиций фонда приходится 42%: Costco — 10,6%, Procter & Gamble — 10,0%, Walmart — 10,0%, Coca-Cola — 5,9%, PepsiCo — 5,3%.
В разрезе по секторам наибольшая доля приходится на розничную торговлю (29%), напитки (20%) и товары повседневного спроса (19,6%).
Компании, удовлетворяющие нециклические потребности, обладают защитными характеристиками, так как потребительский спрос на их товары или услуги остается относительно стабильным вне зависимости от экономических циклов. Такие компании отличаются повышенной устойчивостью в условиях замедления экономики США, привлекая внимание инвесторов в условиях волатильности на рынках.
Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды, на горизонте 12 месяцев дивидендная доходность может составить 2,8%.
Акции потребительского сектора показывают отстающую динамику относительно широкого рынка и фонда IYC, инвестирующего в сектор дискреционных товаров. С начала года XLP повысился на 15,4%, в то время как S&P 500 увеличился на 28,0%, а IYC — на 32,1%. Широкий рынок и IYC раллировали после избрания Дональда Трампа президентом, а акции XLP стояли на месте.
Несмотря на то что ожидания по состоянию потребительского сектора США улучшаются и рыночные оценки компаний, входящих в фонд, растут, финансовые прогнозы по самим компаниям ухудшаются. По данным FactSet в конце 2К 2024 прогнозировался рост прибыли сектора на 3,8%, а выручки — на 2,8% по итогам 2024 г. На начало июня 2024 г. (данных на конец 2К нет) прогнозировалось увеличение выручки и прибыли в 2025 г. на 4,0% и 7,8% соответственно. Однако на октябрьских данных видно некоторое снижение прогнозов, особенно на 2025 г. Теперь в 2024 г. прогнозируется увеличение прибыли на 3,0%, выручки — на 2,3%; в 2025 г. — на 6,5% и 3,7% соответственно. Поэтому мы не видим убедительных причин для повышения целевой цены фонда.
Победа Дональда Трампа на выборах может негативно сказаться на потребительском секторе. Возможная отмена льгот и субсидий для населения с низкими доходами ухудшит их потребительские настроения. Тарифы на импорт, особенно из Китая, и депортация мигрантов могут привести к росту цен и снижению потребления. Отдельно отметим, что после победы Трампа на выборах доллар стал значительно укрепляться по отношению к другим национальным валютам. Это, в свою очередь, снижает консолидированные доходы международных сегментов P&G, Coca-Cola, PepsiCo и других компаний. Всего, по данным FactSet, компании базового потребительского спроса получают 40% выручки за пределами США.
Среди рисков для XLP также выделяем зависимость от топовых компаний: 30% активов приходится на Costco, Procter & Gamble и Walmart. При этом, по нашим оценкам, акции Costco и Walmart значительно переоценены.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба