Решение Банка России по ключевой ставке вселило оптимизм в инвесторов. Индекс гособлигаций RGBI стремительно наращивает позиции и восстанавливается до сентябрьских значений
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) торгуется на 2,78% выше уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 105,35 пункта, свидетельствуют данные торгов на 11:12 мск. Выше 105 пунктов он поднялся впервые с 10 сентября.
Решение Банка России не менять ключевую ставку стало неожиданностью для рынка, что привело к стремительному взлету индекса RGBI (в том числе на закрытии коротких позиций ), считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «До конца этого года ожидаем переход индекса к консолидации, однако заметной коррекции не ждем — институциональные инвесторы будут стремиться максимально нивелировать отрицательную переоценку портфелей с начала года», — отметил он.
Виталий Наумов, стратег «Эйлер аналитические технологии», также связывает рост индекса RGBI с итогами решения ЦБ оставить ставку на уровне 21%. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, но считаем, что в следующем году потенциал его роста будет абсорбироваться предложением со стороны Минфина. Валовые размещения ОФЗ заложены в бюджете в размере ₽4,8 трлн, а это на 22% больше, чем в текущем году», — отметил он.
На 2025 год Министерством финансов, согласно бюджету, запланировано валовое привлечение путем выпуска ОФЗ на уровне ₽4,781 трлн (с учетом погашений на ₽1,416 трлн), чистое — ₽3,365 трлн.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», также отметил, что решение ЦБ сразу повлияло на снижение доходностей по длинным выпускам облигаций, их стали активно покупать, что привело к росту цен и индекса гособлигаций RGBI. Однако он считает, что эйфория у инвесторов является временной и не стоит ждать, что в феврале будут предприняты какие-либо действия по снижению ставки.
«Отсутствие плохих новостей уже хорошая новость. Инвесторы восприняли решение ЦБ не повышать ставку как начало цикла смягчения, хотя это не так. В ближайшие две-три недели индекс RGBI может подрасти до 110–112 пунктов, а потом остановиться. Сильного снижения не будет, если ЦБ не станет давать намеков на дальнейшее повышение ставки», — отметил эксперт.
Игорь Галактионов, аналитик «Альфа-Инвестиций», считает, что потенциал для переоценки длинных бумаг ограничен. Справедливые доходности, по его мнению, могут быть в районе 15,5–16%, но многое будет зависеть от макростатистики, в том числе фактической траектории инфляции. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, однако на его динамику будут влиять данные по инфляции и оперативная макростатистика. Основной интерес для сдвига может представлять динамика кредитования в январе», — отметил аналитик.
Инвертированная кривая бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему демонстрирует доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения. По данным на 10:31 мск 23 декабря, наибольшую доходность на рынке (19,93–19,95% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до полугода. Более длинные выпуски с погашением до двух лет дают доходность 19,74–19,07%, а самые длинные выпуски ОФЗ сроком на 30 лет — 13,66% годовых. Максимальная доходность по последней сделке превышает 20,17% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 14,64%.
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) торгуется на 2,78% выше уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 105,35 пункта, свидетельствуют данные торгов на 11:12 мск. Выше 105 пунктов он поднялся впервые с 10 сентября.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 23 декабря 2024 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторический минимум индекса RGBI был зафиксирован 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов значение опустилось до 92,18 пункта.
Исторический минимум индекса RGBI был зафиксирован 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов значение опустилось до 92,18 пункта.
Решение Банка России не менять ключевую ставку стало неожиданностью для рынка, что привело к стремительному взлету индекса RGBI (в том числе на закрытии коротких позиций ), считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «До конца этого года ожидаем переход индекса к консолидации, однако заметной коррекции не ждем — институциональные инвесторы будут стремиться максимально нивелировать отрицательную переоценку портфелей с начала года», — отметил он.
Банк России на заседании 20 декабря оставил ключевую ставку на прежнем уровне (921% годовых) и будет рассматривать целесообразность ее дальнейшего повышения в 2025 году. Такого решения ожидали лишь двое из 30 опрошенных участников консенсус-прогноза РБК, аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний.
Виталий Наумов, стратег «Эйлер аналитические технологии», также связывает рост индекса RGBI с итогами решения ЦБ оставить ставку на уровне 21%. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, но считаем, что в следующем году потенциал его роста будет абсорбироваться предложением со стороны Минфина. Валовые размещения ОФЗ заложены в бюджете в размере ₽4,8 трлн, а это на 22% больше, чем в текущем году», — отметил он.
На 2025 год Министерством финансов, согласно бюджету, запланировано валовое привлечение путем выпуска ОФЗ на уровне ₽4,781 трлн (с учетом погашений на ₽1,416 трлн), чистое — ₽3,365 трлн.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», также отметил, что решение ЦБ сразу повлияло на снижение доходностей по длинным выпускам облигаций, их стали активно покупать, что привело к росту цен и индекса гособлигаций RGBI. Однако он считает, что эйфория у инвесторов является временной и не стоит ждать, что в феврале будут предприняты какие-либо действия по снижению ставки.
«Отсутствие плохих новостей уже хорошая новость. Инвесторы восприняли решение ЦБ не повышать ставку как начало цикла смягчения, хотя это не так. В ближайшие две-три недели индекс RGBI может подрасти до 110–112 пунктов, а потом остановиться. Сильного снижения не будет, если ЦБ не станет давать намеков на дальнейшее повышение ставки», — отметил эксперт.
В ходе пресс-конференции по итогам заседания по денежно-кредитной политике глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что на заседании в феврале регулятор будет выбирать из двух вариантов. Либо ЦБ убедится, что достигнутой жесткости достаточно, либо — если перегрев спроса не будет снижаться — вернется к обсуждению вопроса о повышении ставки.
Глава ЦБ подчеркнула, что даже после сохранения ставки на уровне 21% экономике все равно понадобится длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
Глава ЦБ подчеркнула, что даже после сохранения ставки на уровне 21% экономике все равно понадобится длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
Игорь Галактионов, аналитик «Альфа-Инвестиций», считает, что потенциал для переоценки длинных бумаг ограничен. Справедливые доходности, по его мнению, могут быть в районе 15,5–16%, но многое будет зависеть от макростатистики, в том числе фактической траектории инфляции. «Снижения индекса в ближайшее время не ожидаем, однако на его динамику будут влиять данные по инфляции и оперативная макростатистика. Основной интерес для сдвига может представлять динамика кредитования в январе», — отметил аналитик.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 10 по 16 декабря вырос на 0,35% против 0,48% неделей ранее. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция ускорилась с 9,32% до 9,52%.
«Любое замедление инфляции, даже незначительное, будет воспринято рынком позитивно», — отмечал главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.
«Любое замедление инфляции, даже незначительное, будет воспринято рынком позитивно», — отмечал главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.
Инвертированная кривая бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему демонстрирует доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения. По данным на 10:31 мск 23 декабря, наибольшую доходность на рынке (19,93–19,95% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до полугода. Более длинные выпуски с погашением до двух лет дают доходность 19,74–19,07%, а самые длинные выпуски ОФЗ сроком на 30 лет — 13,66% годовых. Максимальная доходность по последней сделке превышает 20,17% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 14,64%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба