10 февраля 2025 The Motley Fool
Еще одна может присоединиться к ним в течение следующих нескольких лет. Alphabet — пятая по величине компания в мире с рыночной капитализацией в 2,3 триллиона долларов. Она переживает сильный рост благодаря искусственному интеллекту (ИИ), который преобразует ее традиционные бизнесы, такие как Google Search и Google Cloud. Вот как Alphabet может проложить путь в ультраэксклюзивный клуб компаний стоимостью в 3 триллиона долларов.
Поиск Google трансформируется в эпоху ИИ
Чат-боты ИИ, такие как ChatGPT от OpenAI, предлагают новый способ доступа к информации в интернете. Поскольку они могут давать прямые ответы практически на любой вопрос, они обеспечивают более удобный пользовательский интерфейс, чем традиционные поисковые системы, такие как Google, которые требуют от пользователей просеивать веб-страницы, чтобы найти нужную им информацию.
Alphabet разработала семейство больших языковых моделей Gemini (LLM), чтобы конкурировать с последними моделями OpenAI, и выпустила чат-бота с тем же названием. Однако Gemini также внедряет новые функции в Google Search, чтобы защитить ее доминирующую долю рынка в эпоху ИИ.
Одной из таких функций является ИИ-обзор, который использует комбинацию текста, изображений и ссылок на сторонние веб-сайты для получения полных ответов на запросы пользователей. Они появляются в верхней части традиционных результатов поиска, поэтому пользователям больше не нужно переходить на разные веб-страницы. Alphabet утверждает, что обзоры доступны более чем в 100 странах и побуждают людей чаще использовать Google Search, поскольку они могут задавать разные вопросы и извлекать больше информации, чем раньше.
Кроме того, Alphabet утверждает, что обзоры монетизируются так же хорошо, как и традиционные спонсируемые объявления в результатах поиска Google, поэтому они не должны принести вред ее рекламному бизнесу. В прошлом году Alphabet заметила, что ссылки, размещенные в обзорах, получили больше кликов, чем те же ссылки, размещенные среди традиционных результатов поиска, что может создать возможность заработать еще больше денег в будущем.
Монетизация чрезвычайно важна, поскольку Google Search принес 54 миллиарда долларов дохода в четвертом квартале 2024 года (закончился 31 декабря), что составляет более половины общего дохода Alphabet в размере 96,4 миллиарда долларов.
Google Cloud — двигатель роста Alphabet благодаря ИИ
Хотя на поисковый бизнес приходится львиная доля выручки Alphabet, Google Cloud — самый быстрорастущий сегмент конгломерата. В четвертом квартале он принес 11,9 млрд долларов выручки, что на 30% больше, чем годом ранее (по сравнению с ростом выручки от поиска всего на 12%). Google Cloud управляет центрами обработки данных по всему миру и предоставляет множество различных услуг, помогающих корпоративным клиентам перейти в цифровую эпоху. Однако он также становится популярным местом для компаний, которым нужны вычислительные мощности центров обработки данных и готовые LLM (например, Gemini) для создания собственного программного обеспечения в сфере ИИ.
Alphabet сообщает, что в настоящее время клиенты используют в восемь раз больше вычислительных мощностей для обучения и вывода ИИ, чем всего 18 месяцев назад. Кроме того, число разработчиков, использующих модели Gemini для создания собственного программного обеспечения ИИ через Google Cloud, удвоилось за последние шесть месяцев - до 4,4 миллиона. Более того, платформа разработчика искусственного интеллекта Google Cloud, Vertex AI, в 2024 году увеличила число клиентов в пять раз, а использование — в 20 раз. Теперь на ней размещено более 200 LLM (включая Gemini), из которых клиенты могут выбирать, что дает им невероятное разнообразие для практически любого варианта использования.
Alphabet выделила рекордные 52 миллиарда долларов на капитальные затраты в 2024 году, большая часть из них пошла на создание инфраструктуры центров обработки данных искусственного интеллекта и покупку чипов у таких поставщиков, как Nvidia.Компания планирует увеличить свои капитальные затраты до 75 миллиардов долларов в 2025 году, что является основной причиной того, что цена ее акций упала на 7% на следующий день после публикации этих результатов.
Капитальные затраты съедают прибыль, поэтому инвесторы обеспокоены возможным падением будущих доходов Alphabet. Однако генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг говорит, что на каждый доллар, потраченный поставщиками облачных услуг на оборудование искусственного интеллекта, они могли бы заработать 5 долларов за четыре года. Таким образом, долгосрочная отдача может быть колоссальной для Alphabet и ее акционеров.
Возможный путь Alphabet к клубу $3 трлн
Alphabet заработала $8,04 прибыли на акцию (EPS) в 2024 году, что ставит ее акции на коэффициент цена/прибыль (P/E) 23,7. Это делает ее значительно дешевле, чем Nvidia, Microsoft и Apple, которые торгуются со средним коэффициентом P/E 39,7: Если коэффициент P/E Alphabet просто вырастет до среднего показателя трех других компаний стоимостью $3 триллиона (39,7), это приведет к 67%-ному росту ее цены акций и рыночной капитализации. Другими словами, Alphabet станет компанией стоимостью $3,8 триллиона.
Alphabet также может присоединиться к клубу в $3 триллиона, если ее коэффициент P/E останется прежним (23,7), но увеличится EPS на 30%. Консенсусный прогноз Уолл-стрит (предоставленный Yahoo!) предполагает, что EPS Alphabet может достичь $10,22 в 2026 году, что означает рост на 27% в течение следующих двух лет. Это означает, что оценка компании может превысить $3 трлн где-то в 2027 году, причем в этом году потребуется лишь небольшой рост EPS.
Авторы статьи полагают, что сочетание более высокого коэффициента P/E и более высокой EPS выведет Alphabet в клуб компаний с $3 трлн где-то в течение следующих 12-18 месяцев. P/E компании в настоящее время настолько низок, потому что в прошлом году она проиграла иск против Министерства юстиции США, в котором ее признали виновной в монополистической практике. Ожидается, что официальное наказание будет вынесено в конце этого года.
Иск был подан в 2020 году, в конце первого срока президента Дональда Трампа, но он вернулся в офис с очень агрессивным планом по сокращению регулирования бизнеса.Когда президент Джо Байден был в Белом доме, Министерство юстиции попросило судью рассмотреть возможность разделения Alphabet, что нанесло бы ущерб потенциальной прибыли компании. Однако в ходе предвыборной кампании в прошлом году Трамп заявил, что он не поддерживает такой исход. Если наказание будет сводиться к простому финансовому штрафу (что звучит как более вероятный результат при Министерстве юстиции Трампа), авторы материала полагают, что коэффициент P/E Alphabet может резко вырасти и создать гораздо более легкий путь в клуб компаний с капитализацией 3 триллиона долларов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба