Настроения инвесторов в пятницу, 29 августа, резко ухудшились, поскольку ключевой показатель инфляции, за которым пристально следит ФРС США, вырос до пятимесячного максимума, что породило новую неопределённость относительно сроков возможного снижения процентных ставок. Базовый индекс потребительских расходов (PCE) — предпочитаемый ФРС показатель инфляции — вырос в июле на 2,9% в годовом исчислении, что соответствует прогнозам, но всё ещё остаётся на пятимесячном максимуме.
На прошлой неделе глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что центральный банк может вскоре начать снижать процентные ставки, и рынок стал более уверен в том, что снижение ставок случится в сентябре. Вторая оценка показала, что рост ВВП США во втором квартале был пересмотрен в сторону повышения с +3,0% до +3,3% в годовом исчислении. Положительный пересмотр ВВП и в целом сдержанный PCE позволяют ФРС придерживаться курса на снижение процентной ставки в сентябре, согласно инструменту CME FedWatch.
Однако пятничная инфляционная статистика ставит под сомнение решимость Федрезерва возобновить в следующем месяце цикл смягчения денежно-кредитной политики. Акции на американском рынке пошли в минус, а драгоценные металлы, как инструменты хеджирования от инфляции, пошли в рост. Поскольку #золото и так стоит очень дорого, инвесторы немного сомневаются, что оно готово уверенно расти выше апрельского рекордного пика $ 3500 за унцию, хотя и достигло в декабрьских фьючерсах на COMEX $ 3516. Поэтому темпы роста у других драгметаллов выше. В частности, #серебро дорожало в пятницу куда более высокими темпами и достигло $ 40,725 за унцию в сентябрьских фьючах на COMEX впервые с сентября 2011 года.
В пятницу Уолл-стрит зафиксировала незначительный убыток по итогам недели: две отрицательные сессии завершили трёхдневную серию роста индекса S&P 500. В ходе этого роста индекс достиг 19-го и 20-го рекордных закрытий недели в этом году. Снижение акций полупроводниковых компаний после выхода разочаровывающих отчётов компенсировало в целом благоприятные экономические данные на прошедшей неделе. Однако за неделю индекс S&P 500 снизился на 0,1%. «Голубые фишки» Dow и технологичный Nasdaq упали на 0,2% каждый.
Участники рынка также осознали всё более острое противостояние между ФРС и президентом Дональдом Трампом. Опасения по поводу независимости ФРС усилились на Уолл-стрит после того, как президент Трамп попытался отстранить главу ФРС Лизу Кук от должности. Кук дала отпор, подав иск, оспаривающий это решение. Слушания по вопросу о том, сможет ли Кук сохранить свою должность, пока рассматривается её иск, завершились в пятницу без вынесения решения.
Уолл-стрит столкнётся с сокращённой праздничной неделей в связи с Днём труда. Тем не менее, инвесторам будет чем заняться, особенно учитывая августовский отчёт по занятости в несельскохозяйственном секторе, который выйдет в пятницу. Рынок труда будет в центре внимания: на среду и четверг запланированы новости о вакансиях и занятости в частном секторе. Главное событие произойдёт в пятницу, особенно после того, как данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за июль оказались значительно слабее ожиданий, а в мае и июне наблюдался один из самых значительных двухмесячных пересмотров прогнозов роста занятости за последние десятилетия. Любые дальнейшие признаки ухудшения ситуации на рынке труда в США практически гарантируют трейдерам снижение ставки ФРС в сентябре. Посмотрим...
Я решил опубликовать пятничный обзор от Фрэнка Холмса, CEO US Global Investors, Inc. в гугловском переводе в плане продолжения моей статьи «Золото, серебро и размышлизмы о дальнейшей экономической политике США - последние новости» :
Автор: Фрэнк Холмс
В конце прошлой недели рынки резко выросли после того, как председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил в Джексон-Хоуле, что центральный банк США, возможно, готов снизить процентные ставки в сентябре. Трейдеры восприняли это как зелёный свет, в то время как Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays и другие быстро изменили свои прогнозы. Инструмент CME FedWatch теперь оценивает вероятность снижения ставки в сентябре почти в 90%.
Однако следует отметить, что ФРС готовится к сокращению ставки не потому, что экономика процветает (что было бы нелогично). Она сокращает её, потому что в её фундаменте начинают появляться трещины, особенно на рынке труда. В то же время масштабные пошлины Трампа могут подпитывать инфляцию, делая работу Пауэлла более политизированной, чем когда-либо.
Это перетягивание каната между фискальной и денежно-кредитной политикой затрагивает самую суть сегодняшнего инвестиционного ландшафта.
И, пожалуй, нигде последствия не проявляются так отчетливо, как в сфере жилья и золота.
Пауэлл сталкивается с давлением между слабостью рынка труда и риском инфляции
Всё это ставит председателя Пауэлла в затруднительное положение. С одной стороны, рынок труда слабеет, а президент оказывает политическое давление с требованием резко снизить ставки до 1%.
С другой стороны, тарифы могут создать липкую инфляцию. Если снизить тарифы слишком рано, ФРС рискует спровоцировать ещё больший рост цен. Если ждать слишком долго, то увольнения начнутся ещё чаще.
Уолл-стрит разделилась на два лагеря. Некоторые аналитики ожидают сокращений и в сентябре, и в декабре, в то время как другие предупреждают, что сокращение сейчас может быть «политической ошибкой».
Очевидно, что ФРС становится всё более политизированной, а независимость центрального банка находится под угрозой. Пауэлл подвергся публичным нападкам со стороны Трампа, который даже потребовал его отставки. Президент также заявил об увольнении главы Федеральной резервной системы Лизы Кук из-за подозрений в мошенничестве с ипотекой.
Падение ставок благоприятно сказалось на ценах на золото
Это подводит нас к золоту — активу, к которому инвесторы тянутся в нестабильные времена.
В отличие от дома, золото не приносит дохода от аренды или дивидендов. Но оно выполняет не менее ценную функцию: защищает покупательную способность, которая резко упала за последние десятилетия.
Когда процентные ставки падали, золото исторически становилось ярче. Доходность сберегательных счетов и облигаций снижается, что делает не приносящие доход активы, такие как золото, более привлекательными. В то же время ослабление доллара повышает цену золота.
В этом году золото уже значительно подорожало, но аргументы в пользу его покупки не ослабли. На мой взгляд, даже укрепились.
Почему золото остается основным активом в неопределенные времена
Я оставлю вас с двумя мыслями.
Будьте осторожны, полагая, что ФРС сможет «исцелить» экономику снижением ставок. Снижение ставок может принести некоторое облегчение, но оно не сможет в одночасье снизить тарифы или восстановить предложение жилья.
Во-вторых, рассмотрите возможность серьёзного рассмотрения золота и реальных активов в рамках диверсифицированного портфеля. Я по-прежнему рекомендую 10% акций на жёлтый металл, 5% — на физическое золото и оставшиеся 5% — на высококачественные акции золотодобывающих компаний и ETF. Регулярно проводите ребалансировку.
Я верю, что американская мечта жива и процветает, но она претерпевает изменения. Для старшего поколения владение жильём было краеугольным камнем богатства. Для молодых американцев этот путь, похоже, сужается. Тем временем ФРС разрывается между инфляцией и политикой, а государственный долг США растёт.
Как я часто говорю, государственная политика — это предвестник перемен. Сегодняшняя политика — тарифы, дефицит бюджета, политизированное снижение ставок — указывает на будущее, в котором золото — больше, чем просто «варварский пережиток». Оно доказало свою роль ключевого актива в такие нестабильные времена, как сейчас.
https://ru-precious-met.livejournal.com/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба