К осени тренд изменился, и в сентябре доллар поднимался уже до 84 ₽. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Банком России, сводится к тому, что американская валюта в будущем будет только расти.
Мы поговорили с экспертами и узнали, какие активы могут быть особенно интересны инвесторам, которые ставят на дальнейшее ослабление рубля. Важно: это не инвестиционные рекомендации.
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «Регион»
Акции могут проигрывать инструментам с фиксированной доходностью
Рубль достиг локального максимума к основным мировым валютам 11 июля 2025 года. К сентябрю доллар по отношению к российской валюте укрепился примерно на 7,5%, юань — на 8%. До конца года рубль может дополнительно ослабнуть в пределах 7—7,5%.
В этих условиях очевидный плюс получат экспортеры. Но, принимая решение об инвестировании, нужно убедиться, что стоимость их продукции не снизится на мировом рынке. В этом смысле компании находятся в неравном положении по этим причинам:
Министерство экономического развития ожидает, что цены на российскую нефть в 2026 году сохранятся на уровне 60 $ за баррель, что соответствует скользящей средней
за последние 12 месяцев.
Снижение ставки ФРС США в условиях повышенных инфляционных ожиданий будет способствовать сохранению спроса на золото, и я ожидаю, что его котировки в ближайшее время перейдут к консолидации, а затем в боковой тренд.
На рынке сжиженного газа формируется среднесрочный профицит, который окажет давление на цены.
Дополнительные выгоды экспортеры в будущем получат и за счет замедления промышленной инфляции и темпов роста зарплаты.
Ключевая ставка остается высокой, и по совокупному возврату на инвестиции акции в ближайшие кварталы могут проигрывать инструментам с фиксированной доходностью. Поэтому в инвестиционный портфель, рассчитанный на выгоду от роста курса иностранных валют, стоит включить валютные облигации. Они позволят заработать не только на курсовой разнице, но и на купонных выплатах.
Дополнительным катализатором для повышения их котировок станет снижение доходности рублевых инструментов. Валютные облигации можно выбрать из номинированных в юанях и долларах по российскому праву
или замещающих облигаций .
Выпуски по российскому праву предпочтительнее. Во-первых, существует оживленный первичный рынок, который обеспечивает понятное ценообразование. Во-вторых, условия таких выпусков более стандартизированы, что позволяет точнее сравнивать инструменты по привлекательности. Выбор валюты номинала зависит от предпочтений конкретного инвестора.
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций
Золото поможет защитить портфель от ослабления рубля
Заработать на ослаблении рубля можно с помощью валютных или замещающих облигаций. Инвестировать в них можно, например, через покупку паев «Локальных валютных облигаций». На фоне снижения курса рубля паи фонда за неделю прибавили более 2,5%. Этот вариант подойдет менее опытным инвесторам.
Для более опытных наш топ выпусков: RU000A1054W1, RU000A10B347, RU000A108TV3, RU000A105JH9, RU000A10AUX8. А также присматриваемся к новым первичным размещениям.
Другой вариант защитить портфель от ослабления рубля — золото, которое можно взять в разных формах: от физического до фонда и ЦФА*ЦФА, цифровые финансовые активы, — цифровые права, привязанные к реальным активам*. Эта же логика поддерживает и результаты золотодобывающей компании «Полюс», выручка которой выросла на 35% за первое полугодие 2025 года.
Впрочем, ослабление рубля традиционно позитивно и для других сырьевых публичных компаний. В нефтегазовой отрасли наши фавориты — «Лукойл» и «Новатэк».
Антон Воробьев, частный инвестор, автор телеграм-канала «Доказательное инвестирование»
Убытки прошлых лет — хорошая новость для тех, кто инвестирует сегодня
Если рубль будет дешеветь, акции по-прежнему останутся одним из самых перспективных активов. Исторически они приносят доходность выше инфляции, потому что компании могут повышать цены и адаптироваться к экономике, в отличие от облигаций и вкладов.
В последние годы доходность акций российских компаний была низкой, но именно это предшествовало высокой доходности. Убытки прошлых лет — хорошая новость для тех, кто инвестирует сегодня, а не в прошлом.
Российский рынок в основном состоит из сырьевых и энергетических компаний, металлургов. Большая часть этих компаний — экспортеры: их выручка в валюте, а расходы в рублях, что повышает прибыль при росте курса доллара к рублю.
Кроме того, покупая акцию, инвестор получает долю в реальном имуществе компании — заводах, месторождениях, технологиях, — стоимость которого не подвержена инфляции и номинально растет при ослаблении рубля.
Поэтому пассивное индексное инвестирование, например в фонд на индекс Мосбиржи, выглядит оптимальным решением. Оно дает диверсификацию и автоматически включает компании, выигрывающие от роста курса доллара, а также повышает шансы на получение положительного результата, так как портфели большинства активных инвесторов значительно отстают от индекса.
В качестве альтернативного класса активов можно рассмотреть золото. Но стоит помнить, что металл не создает денежный поток, поэтому его доходность обычно сильно ограничена, несмотря на высокую волатильность. Товарные активы используются лишь для дополнительной диверсификации, а не в качестве основы инвестиционного портфеля, но они также могут помочь сохранить сбережения в случае резкого падения рубля.
Олег Кузьмичев, частный инвестор, автор телеграм-канала «Олег Кузьмичев»
Есть два варианта
Если исходить из сценария, что рубль будет дешеветь, наиболее перспективными для инвестиций я вижу два варианта:
Валютные облигации — юань, доллар.
Акции экспортеров или компаний с валютной кубышкой — привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза», «Фосагро», «Лукойл».
Александр Абрамян, руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Альфа-капитала»
Среди акций, очевидно, выигрывают экспортеры
При девальвации интересно выглядят замещающие облигации. И чем дальше срок погашения, тем более волатильны их цены. При ослаблении рубля возникает повышенный спрос на валютные облигации, и длинные бонды сильнее растут в цене.
Среди акций, очевидно, выигрывают экспортеры. Но вот какие? Взять нефтяников: если доллар к рублю +10%, а нефть −10%? Вряд ли тогда стоит ожидать большого апсайда. В депрессии угольная и металлургическая отрасли. Скорее перспективно выглядят газовики и золотодобыча.
Отечественным инвесторам доступны и другие инструменты с экспозицией на валюту. Например, БПИФы на золото, платину, палладий и серебро — но следует учитывать волатильность на товарных рынках.
Популярный инструмент — фьючерсы на валюту, например юань. Но надо понимать, что в них есть особенности в виде контанго
и фандинга , которые даже в случае девальвации могут принести убыток или съесть существенную часть доходности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба